Во-первых, от скорости оборота авансированных средств зависит объем выруч­ки от реализации продукции (товаров, работ и услуг).

Во-вторых, с размерами выручки от реализации, а следовательно, и с оборачи­ваемостью активов связана относительная величина коммерческих и управлен­ческих расходов: чем быстрее оборот, тем меньше на каждый оборот приходится этих расходов.

В-третьих, ускорение оборота на определенной стадии индивидуального круго­оборота фондов предприятия приводит и к ускорению оборота на других стадиях производственного цикла (на стадиях снабжения, производства, сбыта и расчетов за готовую продукцию). Производственный (операционный) цикл характеризу­ется периодом оборота запасов (материальных запасов, незавершенного произ­водства, готовой продукции и товаров) и дебиторской задолженности. Финансо­вый цикл выражает разницу между продолжительностью производственного цикла и сроком обращения (погашения) кредиторской задолженности.

В-четвертых, параметры деловой активности дают возможность оценить финан­совое положение предприятия в аспекте его платежеспособности, т. е. с позиции быстроты трансформации авансированных в активы средств в денежную налич­ность, достаточности производственного потенциала, эффективности использо­вания собственного и заемного капитала для получения прибыли.

По оценкам специалистов, занимающихся консультированием в области фи­нансового менеджмента, из общей экономии, которую может получить предприя­тие при рациональном управлении финансами, 50% может дать управление мате­риально-производственными запасами, 40 — управление готовой продукцией и дебиторской задолженностью и остальные 10% — управление собственным тех­нологическим циклом. Поэтому необходимо сосредоточить основное внимание на управлении финансами[26].

Одним из важных факторов повышения эффективности управления оборотны­ми активами является сокращение финансового цикла (периода оборота чистого оборотного капитала) при сохранении приемлемого соотношения между дебиторской и кредиторской задолженностью, что может служить одним из критериев рационального управления финансами предприятия. Поскольку продолжитель­ность производственного цикла больше длительности финансового цикла на пе­риод оборота кредиторской задолженности, то снижение финансового цикла обычно приводит и к сокращению операционного цикла, что характеризует положитель­ную тенденцию в деятельности предприятия.

Как показывают данные табл. 6.1, оборачиваемость можно вычислить как по всему авансированному капиталу (активам), так и по отдельным его элементам.

Оборачиваемость средств, вложенных в имущество предприятия, оценивают с помощью:

• скорости оборота — количество оборотов, который совершает за анализиру­емый период основной и оборотный капитал;

• периода оборота — среднего срока, за который возвращаются в хозяйствен­ную деятельность денежные средства, вложенные в материальные и немате­риальные активы.

Финансовая устойчивость предприятия находится в прямой зависимости от того, насколько быстро средства, вложенные в оборотные активы, трансформиру­ются в реальные деньги. Ускорение оборачиваемости оборотных активов пони­жает потребность в них: меньше требуется материальных запасов и заделов неза­вершенного производства. Это приводит к экономии затрат на их доставку на склад и хранение, что способствует росту прибыли и рентабельности производства.

Замедление оборачиваемости оборотных активов приводит к увеличению по­требности в них, дополнительным издержкам на поддержание их в необходимом производству состоянии. Влияние данного фактора ухудшает финансовое поло­жение предприятия.

Для расчета коэффициента оборачиваемости активов используют два парамет­ра: выручку от реализации продукции и среднюю стоимость активов за расчет­ный период. Информация о величине выручки от реализации товаров содержит­ся в Отчете о прибылях и убытках (форма № 2).

Среднюю величину активов для расчета коэффициентов деловой активности определяют исходя из бухгалтерского баланса по формуле среднего арифмети­ческого:

(49)

где А — средняя величина активов за расчетный период; Онп — остаток активов на начало расчетного периода; Окп — остаток активов на конец расчетного периода.

Продолжительность одного оборота в днях (По) рассчитывают по формуле:

(50)

Следовательно, для анализа деловой активности предприятия используют две группы показателей:

• общие показатели оборачиваемости;

• показатели управления активами.

Их анализ и оценка представлены в следующем параграфе.

6.2. Анализ эффективности использования оборотных активов

Анализ эффективности использования активов с помощью коэффициентов дело­вой активности рассматривается на примере оборотных активов.

Осуществлять анализ состояния и контролировать эффективность использо­вания оборотных активов (средств) позволяют следующие показатели[27]:

• величина оборотных активов и чистого оборотного капитала в общем объеме активов (табл. 3.3);

• структура оборотных активов;

• оборачиваемость оборотных активов и их отдельных элементов;

• длительность финансового цикла;

• рентабельность оборотных активов.

Сводные данные о структуре оборотных активов (раздел II баланса) по акцио­нерному обществу представлены в табл. 6.2.

Таблица 6.2

Структура оборотных активов акционерного общества