Д Накопленная нераспределенная чистая прибыль К Объявленные дивиденды

Привилегированные акции

Привилегированные акции не дают права голоса держателю акции, однако они имеют определенные преимущества по сравне­нию с обыкновенными акциями. Во-первых, это преимущество в получении дивидендов. Владельцы привилегированных акций по-

15-4008

лучают определенную сумму дивидендов раньше владельцев обыкно­венных акций. Эта сумма определяется либо как фиксированная сум­ма долларов на одну акцию, либо как процент от номинальной сто­имости. Определенность суммы не означает, что владельцы приви­легированных акций получают ее всегда: у компании должна быть накопленная чистая прибыль, и совет директоров должен объявить дивиденды на привилегированные акции (дивиденды на обыкно­венные акции не могут быть объявлены прежде, чем компания объя­вит дивиденды на привилегированные). Напомним, что обязатель­ство компании по уплате дивидендов возникает только после их объявления.

Привилегированные акции могут быть некумулятивными (non-cumulative) и кумулятивными (cumulative). Некумулятивность при­вилегированных акций означает, что если дивиденды по ним не были объявлены в текущем году, то на следующий год они теряют право на получение дивидендов предыдущего года. Владелец ку­мулятивных акций не теряет такого права. Все необъявленные ди­виденды накапливаются из года в год, и вся сумма накопленных дивидендов должна быть объявлена и выплачена до того, как бу­дут объявлены и выплачены дивиденды по обыкновенным акциям. Дивиденды по кумулятивным привилегированным акциям, кото­рые должны быть выплачены, но не были объявлены и выплачены, называются просроченными дивидендами (dividends in arrears). Они не отражаются как обязательство компании, поскольку не были объявлены, но информация о них обязательно должна быть рас­крыта в примечаниях к отчетности.

Второе преимущество привилегированных акций по сравнению с обыкновенными — это право их владельцев на активы компании в случае ее ликвидации.

Третье преимущество привилегированных акций —право кон­вертации. Конвертируемые привилегированные акции (convertible preferred stock) дают владельцу право по его желанию конвертиро­вать (обменять) свои акции на обыкновенные по коэффициенту, ого­воренному в контракте.

Привилегированные акции могут быть участвующими (partici­pating preferred stock). Владельцы участвующих привилегирован­ных акций в случае, если дивиденды по обыкновенным акциям пре­вышают дивиденды по привилегированным, имеют право на тот же уровень дивидендов, который выплачивается по обыкновенным. Например, если дивиденды во привилегированным акциям установ­лены в размере 5%, а по обыкновенным выплачиваются 8%, то в

случае участвующих привилегированных акций их владельцы по­лучают дополнительные 3%.

Существуют также востребуемые (с правом выкупа) привиле­гированные акции (callable preferred stock)*. Это привилегирован­ные акции, которые могут быть выкуплены выпустившей их ком­панией (по ее желанию) по определенной цене, оговоренной в кон­тракте. Эта цена, как правило, выше первоначальной цены выпус­ка. При выкупе привилегированных акций владелец получает но­минальную стоимость, надбавку за выкуп (call premium), все про­сроченные дивиденды и часть дивидендов текущего года (года вы­купа). Очевидно, что выпуск таких акций выгоден компании как источник привлечения капитала, поэтому большинство привиле­гированных акций является востребуемым.

Несмотря на многообразие характеристик акций, учетные про­блемы, связанные с ними, практически одинаковы. Поэтому, рас­сматривая вопросы учета капитала, мы будем делать это на приме­ре обыкновенных акций.

Выпуск акций

Компания может выпускать акции, имеющие номинальную стоимость (par value) и не имеющие ее (no-par value). В акциях, име­ющих номинальную стоимость, она указана непосредственно на сертификате акции. Если компания при выпуске акций получает большую, чем номинал, сумму, то она называется "добавочный капитал", или "добавочный капитал сверх номинала" (в российс­кой практике такое превышение обозначается термином "эмисси­онный доход") (additional paid-in capital, capital in excess of par, paid-in capita] in excess of par, premium on capital stock). Сумма выпущен­ных по номиналу акций и добавочного капитала составляет вло­женный капитал (contributed capital). Акции, не имеющие номиналь­ной стоимости, могут не иметь никакой присвоенной стоимости или имеют объявленную стоимость (stated value). Объявленная сто­имость — это стоимость, присвоенная акции по решению совета ди­ректоров; она может быть установлена как до, так и после выпуска акций, если это разрешено законом штата. Отсутствие номиналь­ной стоимости объясняется тем, что во многих штатах запрещено выпускать акции ниже номинала (если такой выпуск разрешен, то возникает дебетовое сальдо по счету добавочного капитала, назы-

• Иногда такие акции обозначаются термином redeemable, хотя под последни­ми обычно подразумеваются акции, имеющие более жесткие условия выкупа.

15'

ваемое скидкой на капитал (discount on stock)). Кроме того, связь между рыночной стоимостью акций и се номинальной стоимостью достаточно условна, и отсутствие номинальной стоимости позво­ляет сразу отразить на счете реальную рыночную стоимость акций.

При выпуске акций дебетуется счет денежных средств* и кредиту­ется счет капитала. Напомним еще раз, что при получении разреше­ния на выпуск акций обычно никакой проводки не делается. В редких случаях в момент получения разрешения на выпуск может быть сде­лана проводка по дебету счета "Невыпущенные акции" и кредиту счета "Разрешенные к выпуску акции", однако это скорее исключение из правил (в отличие от российской практики Д 75 - К 85).

Таким образом, в учете выпуск акций отражается следующими проводками:

Для акций, имеющих номинальную стоимость Д Денежные средства — на сумму полученных

денежных средств К Обыкновенные акции — на номинальную стоимость

выпущенных акций

К Добавочный капитал сверх — на сумму, превышающую номинала номинал

Для акций, имеющих объявленную стоимость Д Денежные средства — на сумму полученных

денежных средств К Обыкновенные акции — на величину объявленной

стоимости

К Добавочный капитал сверх — на сумму, превышающую объявленной стоимости объявленную стоимость

Для акций, не имеющих номинальной стоимости

Д Денежные средства — на сумму полученных денежных средств, представляющую рыночную цену акций

К Обыкновенные акции — то же

Более сложный случай выпуска акций выпуск акций по под­писке (stock subscription). До сих пор мы предполагали, что выпу­щенные акции продаются за деньги. По законам некоторых шта-

* Пока мы предполагаем самый простой вариант, когда акции выпускаются в обмен на денежные средства

тов акции могут продаваться по подписке, что происходит обычно при их продаже новыми компаниями. Подписка оформляется кон­трактом, по которому инвестор обязуется оплатить акции к какой-то будущей дате в рассрочку по согласованной цене. В контракте специфицируется на какие акции сделана подписка: обыкновенные или привилегированные. До момента получения всей оплаты ак­ции не считаются выпущенными. Для отражения подписки в учете используются два счета: