При образовании выкупного фонда компания рассчитывает, какую сумму денег ежегодно она должна "откладывать" для того, чтобы погасить облигации. Расчет делается исходя из номиналь­ной стоимости облигаций, срока их действия и предполагаемой прибыльности инвестиций средств фонда. Например, чтобы пога­сить облигации номиналом 100 000$ через пять лет при условии, что предполагаемая норма прибыли от инвестиций составит 8%, компания А ежегодно должна вкладывать в фонд 17 044,49$*.

В учете создание выкупаемого фонда и внесение в него средств будут отражаться следующей проводкой:

31 декабря

Д Фонд для выкупа облигаций 17 044,49

К Денежные средства 17 044,49

Доверитель инвестирует полученные средства, пытаясь сделать такие инвестиции максимально прибыльными. В конце года он информирует компанию о полученной прибыли на инвестиции (по­лученных дивидендах, процентах), и компания учитывает ее про­водкой:

31 декабря

Д Фонд для выкупа облигаций

К Прибыль от фонда для выкупа облигаций

* 17044.49= 100 000/5,867,гдс5,867 находится из таблицы "Будущая стоимость аннуитета" для 8% и 5 лет. Кроме суммы ежегодных отчислений, рассчитывается габлица увеличения фонда по годам до величины, необходимой для выплаты обли­гаций. Эта таблица содержит также данные о предполагаемой прибыли, которая должна быть получена от инвестиций каждый год.

Эта прибыль в Отчете о прибылях и убытках включается в стро­ку "Другие доходы".

Если ценные бумаги, в которые инвестированы средства фон­да, продаются и в результате получается прибыль или убыток, то такие прибыли (убытки) увеличивают (уменьшают) выкупной фонд:

Д Фонд для выкупа облигации К Прибыль от продажи инвестиций фонда

или

Д Убыток от продажи инвестиций фонда К Фонд для выкупа облигаций

Эти прибыли и убытки классифицируются и отражаются в От­чете о прибылях и убытках как случайные (gains and losses).

Когда подходит срок погашения облигации, инвестиции фонда следует продать, чтобы получить денежные средства, необходимые для погашения. Очевидно, что эти полученные денежные средства не будут совпадать с той суммой, которая необходима для погаше­ния облигаций; следовательно, компания будет предоставлять до­полнительные или получать излишние деньги. Предположим, что текущая стоимость'выкупного фонда на дату погашения составля­ет 100 100$ и эти инвестиции были проданы за 99 000$. Тогда ком­пания должна добавить 1000$ для погашения облигаций (номинал 100 000$). В учете будет сделана проводка:

Д Облигации к оплате 100 000 Д Убыток от продажи инвестиций фонда 1 100 К Фонд для выкупа облигаций 100 100 К Денежные средства 1 000

Такой убыток или прибыль отражаются в Отчете о прибылях и убытках по строке "Другие доходы и расходы".

Таким образом, мы рассмотрели некоторые учетные проблемы, связанные с долгосрочными облигациями, выпускаемыми компа­ниями.

2. ВЕКСЕЛЯ К ОПЛАТЕ (NOTES PAYABLE)

Векселя к оплате - это формальные документы, т. е. обязатель­ства оплатить определенную сумму к определенному сроку. Они бывают процентные и беспроцентные (см. раздел "Краткосрочные обязательства"). Долгосрочные векселя к оплате — это векселя, вы­данные на срок более одного года. По своей сути они аналогичны долгосрочным облигациям, однако в отличие от последних не име­

ют хождения на биржевом рынке ценных бумаг. Векселями как ин­струментами долгосрочного привлечения денежных средств обыч­но пользуются некорпоративные предприятия или небольшие кор­порации (тогда как долгосрочные облигации выпускаются круп­ными корпорациями). Векселя могут быть обеспеченные (secured) и необеспеченные (unsecured). Обеспеченные векселя называют обыч­но закладными (mortgage) или закладными векселями (mortgage notes). Проценты по векселям декларируются исходя из годовой ставки (хотя могут выплачиваться ежемесячно, ежеквартально или один раз в полгода). Может быть предусмотрен порядок оплаты "в рассрочку", когда вексель погашается путем периодических вып­лат равных сумм, которые включают проценты и часть погашения основного долга. Такой порядок обычно характерен для закладных.

Учет долгосрочных векселей к оплате практически аналогичен учету долгосрочных облигаций к выплате. Вексель оценивается и отражается в отчетности по приведенной стоимости будущих отто­ков денежныхсредств (процентов и основной суммы). Разница меж­ду номинальной суммой векселя и приведенной стоимостью — дис­конт или премия — амортизируется в течение срока векселя.

Если рыночная ставка процента равна номинальной, то приве­денная стоимость векселя равна номинальной стоимости, дисконт (премия) не возникает и учет таких векселей прост: дебетуется счет денежных средств, и кредитуется счет векселей к оплате на сумму векселя, а проценты в полной сумме учитываются как расходы те­кущего периода.

Если рыночная ставка процента не равна номинальной ставке процента (ставка процента реальная), то приведенная стоимость, рассчитанная на основе рыночной ставки процента, больше или меньше номинальной*. Дисконт (премия) списывается, как прави­ло, методом рыночных процентов исходя из рыночной ставки.

Рассмотрим несколько учетных проблем, связанных с беспро­центными векселями и векселями, имеющими нереальную (по срав­нению с рыночной ставкой для риска такого уровня) номинальную ставку процента.

В случае когда такие векселя выпускаются в обмен только на денежные средства, то подразумеваемая (implicit) ставка процента для расчетов определяется из равенства:

* Очевидно, что сумма денег, получаемая взамен векселя, равна приведенной стоимости.

Полученные денежные средства = = pv кол.во п.р»од<я. у. (будущие выплаты денежных средств)

Разница между номинальной и приведенной стоимостями (дис­конт или премия) амортизируется с использованием полученной ставки.

Может существовать ситуация, когда векселя обмениваются частично на денежные средства, а частично на какие-либо допол­нительные права или привилегии. Компания выпускает вексель по номиналу, оговаривая при этом, что в течение срока действия век­селя она будет предоставлять заимодавцу определенные услуги. Например, компания может выпустить беспроцентный вексель на 100 000$ сроком на пять лет по номиналу в обмен на то, что инвес­тор получит право купить у нее товаров на 500 000$ со скидкой в течение пяти лет. В этом случае рассчитывается приведенная сто­имость векселя на основе рыночной ставки процента, разница меж­ду приведенной стоимостью и номиналом (полученной суммой де­нег) записывается как дисконт и одновременно на ту же величину кредитуется счет "Доходы будущих периодов". Допустим, рыночная ставка процента 10%,.тогда PV, ,ду (100 000) = 100 000 х 0,62092 = = 62 092$. Дисконт равен: 100 000'- 62 092 - 37 908$. Проводка в этом случае будет следующей:

Д Денежные средства 100 000 Д Дисконт по векселям к оплате 37 908 К Векселя к оплате 100 000 К Доходы будущих периодов 37 908

Дисконт амортизируется по рыночной ставке, а доходы буду­щих периодов списываются на доходы периода пропорционально доле продаж со скидкой в общем объеме продаж данному покупа­телю.