2. Залоговые операции

3. Лизинговые операции – наиболее явно проявляется в возвратном лизинге – компания продает актив лизингодателю и сама сразу берет его в лизинг

4. Франчайзинг – передача в пользование исключительных прав

Обеспечение может выглядеть в виде всего совокупного запаса активов за исключением специально оговоренного. Может иметь место расписка в получении имущества в доверительное управление, складская расписка.

Факторы, влияющие на выбор формы краткоср.финансирования:

· стоимость фирмы;

· влияние на оценку кредитоспособности,

· риск,

· ограничения,

· гибкость,

· ожидаемые условия фин.рынка,

· прогноз собственной ликвидности,

· стабильность действий на рынке каждой фирмы.

Политика привлечения банковск кредитов представляет собой часть общей политики привлечения заемных средств, конкретизирующей условия привлечения, использования и обслуживания банк.кредита. Основные этапы разработки политики привлечения банк.кр.;

1. Определение целей использования привлекаемого банк.кр.(для обеспечения воспроизводства внеоборот.А., для пополнения оборот.А., для иных хоз.потребностей, при сезонных колебаниях)

2. Оценка собственной кредитоспособности. По двум направлениям: 1) уровень фин.состояния (Кплатежеспособности, Кликвидности, Кфин.устойчивости) и 2) характер погашения ранее полученных кредитов

3. Выбор необходимых видов привлекаемого банк.кредита по след.условиям: цель использования кредита, период намечаемого использования, определенность сроков начала и окончания использования средств, возможность обеспечения привлекаемого кредита.

4. Изучение и оценка условий осуществления банк.кредитования в разрезе видов кредитов. Состав необход.условий:

· предельный размер кредита (устанавливают ком.банки в соответствии с кредитным рейтингом клиента и действующей системой обязательных эк.нормативов, утвержд. ЦБ – максимальный размер риска на одного заемщика, макс.размер крупных кредитных рисков, макс.размер кредитов, предоставляемых банком своим акционерам, макс.размер кредитов, предоставляемых банком своим инсайдерам),

· предельный срок кредита (устанавливает банк в соответствии со своей кредитной политикой в форме лимитных периодов),

· валюта кредита,

· уровень кредитной ставки (зависит от учетной ставки ЦБ и средней маржи ком.банков). Процентная ставка по кредиту = стоимость привлечения ресурсов банком,% + операционные расходы банка,% + плановая прибыль(маржа прибыли),% + премия за риск,%. Факторы, влияющие на процентную ставку: конкуренция на рынке банк.кредитов, политика ЦБ уровень инфляции, спрос на кредитные ресурсы, характер кредита, характеристики заемщика и др.

· форма кр.ставки отражает уровень ее динамики на протяжении кредитного периода. Фиксированная ставка используется обычно при краткоср.кредитовании, позволяет более точно определить стоимость банк.кредита, прогнозировать поток платежей по его обслуживанию. Плавающая ставка – ее размер периодически пересматривается в зависимости от изменения учетной ставки ЦБ, инфляции, конъюнктуры фин.рынка

· вид кр.ставки. Различают процентную (для наращения суммы долга) и учетную (для дисконтирования суммы долга). Если они одинаковы, то предпочтительнее процентная

· условия выплаты процента: выплата всей суммы процента в момент предоставления кредита – это условия дисконтного процента, выплата равномерными частями - условия добавленного процента, выплата всей суммы процента в момент погашения основной суммы долга – условия регулярного процента (наиб.предпочтительный). Планируемые выплаты отражаются в прогнозе движения денежных средств. (К вопросу о планировании платежей по кредитам)

· условия погашения осн.долга: частями в процессе кр.периода, сразу после окончания кр.периода, после окончания срока кредитования с предоставлением льготного периода для погашения долга (наиб.предпочтительный) (К вопросу о планировании платежей по кредитам)

· форма обеспечения кредита определяет в основном его стоимость – чем надежнее обеспечение кредита, тем ниже уровень его стоимости при прочих равных условиях за счет дифференциации размера премии за риск (банк может потребовать держать без использования определенную часть полученного кредита в виде компенсационного остатка на р/сч ).

5. «выравнивание» кредитных условий в процессе заключения кредитного договора – т.е. приведение условий конкретного кр.договора в соответствие со средними условиями покупки-продажи кредитных инструментов на фин.рынке.

6. Обеспечение условий эффективного использования банковского кредита:

Эффект заимствования. Рентабельность финансовых операций зависит от соотношения собственных и заемных средств предприятия (RFO = заемные средства/собственные средства). Сущность финансового рычага: заемные средства стоят дешевле, чем собственные (т.к. собственные условно принимаются привлеченными ставке, равной рентабельности предприятия, а кредитные – по ставке банковского процента, который должен быть меньше (иначе предприятие будет неэффективно с экономической точки зрения), кроме того, проценты по кредитам (т.е. стоимость кредитного капитала списываются на себестоимость, т.е. не облагаются налогом на прибыль («налоговый щит»)). Критерии эффективности использования заемных средств: уровень кредитной ставки по краткоср. банк.кредиту должен быть ниже уровня рентабельности хоз.операций, для осуществления которых он привлекался; уровень кр.ставки по долгоср.банк.кредиту должен быть ниже коэффициента рентабельности активов, иначе эффект фин.левериджа будет иметь отрицат.значение (по отношению к собствен.средствам рассчитывается коэффициент фин.левериджа и определяется предельный объем заемных средств в предстоящем периоде, обеспечивающий эффективное использование собственного капитала) Пример. Дано: средства - 100 000 у.е., доход – 20%, процент – 25%. Если использовать собственные средства, то рентабельность собственных средств – 20%(20000). Если 100000+заемные средства(100000), то доход 200000*20%=40000, но из них 25000 нужно отдать за пользование заемными средствами. Это невыгодно (остается 15000). Значит рентабельность собственных средств должна быть больше 25%(зависит от RFO)

7. Организация контроля за текущим обслуживанием банк.кредита, т.е. своевременная уплата банк.процентов в соответствии с договором

8. Обеспечение своевременной и полной амортизации суммы основного долга по банк.кредитам. По требованию договора на предприятии может заблаговременно создаваться специальный фонд погашения кредита, платежи в который осуществляются по разработанному графику.

70. ОЦЕНКА И АНАЛИЗ ЛИКВИДНОСТИ ФИРМЫ (Анализ обеспеченности собственным оборотным капиталом; Анализ дебиторской и кредиторской задолженности)

Ликвидность предприятия – это наличие оборотных средств, достаточных для погашения краткосрочных обязательств. Фактически – это способность быстро погашать свою задолженность. Она определяется соотношением величины задолженности и ликвидных средств, т.е. средств, которые могут быть использованы для погашения долгов. Таким образом, при анализе ликвидности предприятия можно выделить два основных направления: