В-третьих, по данным за 9 месяцев 2002 г., наметилось значительное сокращение темпов роста инвестиций в основной капитал и отставание их от динамики важнейших показателей производства.

В-четвертых, абсолютная сумма прямых отечественных инвестиций резко отстает от потребности в них. По расчетам Минэкономразвития РФ, в течение ближайших 15 лет необходимы ежегодные инвестиции в реальный сектор экономики в объеме порядка 3 трлн. рублей.[36] Фактически же они составили в 2001 г. почти вдвое меньшую величину — 1599,5 млрд. рублей. По оценке председателя правления НК «Юкос» М. Ходорковского, для того чтобы повысить промышленный потенциал России до уровня западных стандартов, нужны инвестиции в суммарном объеме 3 трлн. долларов.[37] Если исходить из масштабов инвестиций, осуществленных в 2001 г., то для решения такой задачи потребуется более 50 лет, а с учетом того, что доля инвестиций в промышленность немногим превышает 40% их общей суммы, — более 100 лет. Таблица № 2. 4

Темпы роста показателей,

характеризующих инвестиционный процесс

( в % к предыдущему году)

Продолжение табл. № 2.4

* Данные за 1-ое полугодие

В-пятых, важнейшим источником финансирования инвестиций остаются собственные средства предприятий (см. табл. 5). В 2001 г. доля собственных средств возросла, превысив половину всего объема инвестиций (более ¼, общего финансирования шло из прибыли и около 1/5 — за счет амортизации). Государство, преимущественно из региональных бюджетов, финансировало 1/5 общего объема вложений. В 2002 г. после введения в действие нового Налогового кодекса в структуре собственных средств, направляемых на инвестиции, наметились изменения: роль прибыли несколько уменьшилась (поскольку расширяется круг затрат, включаемых в издержки производства), амортизации — возросла

Обращает на себя внимание исключительно низкий вес банковских кредитов в финансировании инвестиций — 3,5% (без кредит в иностранных банков — только 2,9%). При этом немногим более 30% предоставленных кредитов приходится на ссуды сроком более одного года и их сумма составляет порядка 20% по отношению к величине прямых инвестиций. Подавляющая их часть идет, судя по всему, на кредитование оборотных средств и иные операции. Трансформация сбережений в инвестиции и межотраслевой перелив инвестиционных ресурсов по банковской линии чрезвычайно малы. Слабый фондовый рынок также не способен пока выполнять эти функции.

В-шестых, недостаточен приток иностранного капитала. Хотя суммарный приток капитала в Россию из года в год растет, объем и доля прямых иностранных инвестиций сокращаются. В 2001 г. удельный вес прямых иностранных инвестиций снизился до 27,9% общего их объема, тогда как в 2000 г. составлял 40,%, а в 1999 г. — 44,6%. В накопленном же иностранном капитале, который к концу 2001 г. составил 35,б млрд. долл., доля прямых инвестиций достигает 51%. Портфельные инвестиции ежегодно растут в разы (в 4,5 раза в 2001 г. по сравнению с 2000 г.), но доля их остается едва заметной (3,2% в 2001 г.). Преимущественная же часть приходится на прочие инвестиции, главным образом на торговые и прочие кредиты (12,9 и 55,4% соответственно в 2001 г.). В 2001 г. прямые иностранные инвестиции составили менее 7,5% прямых отечественных инвестиций. В развитых же странах мира на иностранные вложения приходится 12-13% общего объема инвестиций. За последние пять лет средняя доля в ВВП прямых иностранных инвестиций в российские предприятия была меньше 1%, в то время как в Китае, Венгрии, Чехии, Польше она превышала 4%[38].