Хеджирование фьючерсными контрактами подразумевает использование стандартных срочных контрактов, заключаемых на организованном рынке, как правило, на биржевых площадках.

Плюсами хеджирования с помощью фьючерсов является:

· доступность организованного рынка - выход на биржевой рынок реален для небольшой компании или частного инвестора, в то время как внебиржевые сделки заключаются с профессиональными участниками финансового рынка и эффективность данных сделок зависит от размера и репутации организации;

· возможность проводить хеджирование без принятия значительных кредитных рисков - основным кредитным риском при хеджировании является риск биржи, который, как правило, ощутимо ниже чем кредитный риск контрагента на внебиржевом рынке; также кредитный риск снижается за счет эффективных механизмов взаимозачета требований, как правило, предлагаемых биржей;

· простота регулирования величины хеджирующей позиции или её закрытия;

· наличие статистики по ценам и объемам торгов на доступные инструменты, что позволяет выбрать оптимальную стратегию хеджирования.

Недостатками такого рода хеджирования являются:

· отсутствие возможности использовать срочные контракты произвольного размера и срока исполнения - стандартные контракты подразумевают фиксированный размер лота и срок, их множество ограничено, в силу этого базисный риск хеджирования заведомо невозможно сделать меньше некоторой заданной величины;

· необходимость осуществления комиссионных расходов при заключении сделок;

необходимость отвлечения средств и принятия риска ликвидности при осуществлении хеджирования - продажа и покупка стандартных контрактов требует внесения депозитной маржи и её последующего увеличения в случае неблагоприятного изменения цен - для волатильных инструментов и больших сроков хеджирования объем дополнительного обеспечения (маржи) может оказаться значительным.

Итак, в ходе написания дипломной работы было проделано следующее:

· изучены исторические аспекты развития мирового срочного рынка, рассмотрено его современное состояние;

· проанализированы основные проблемы рынка производных финансовых инструментов;

· рассмотрены практические аспекты хеджирования на фьючерсных рынках;

· проведена оценка хеджирования ценовых рисков с использованием фьючерсных контрактов;

· проанализировано посторенние стратегии уменьшения риска на фьючерс на акции РАО «ЕЭС Россия»

Подводя итог вышесказанного, можно сделать заключение, что фьючерсные контракты эффективны для динамического хеджирования, статическое хеджирование с их помощью также возможны, но его эффективность может быть ограничена значительными неснижаемыми рисками.

Что касается перспектив развитии фьючерсного рынка, в этом отношении, необходимо развиваться дальше, причем не только технологически (вводится новая система гарантийного обеспечения совокупной позиции участника клиринга, система лимитов позиций и операций, расширяются возможности доступа к торговой системе, в том числе широко используется Интернет-технология), но и организационно. В этом плане необходимо серьезно рассматривать возможности расширения сотрудничества между российскими организаторами торговли и с зарубежной инфраструктурой.

Литература

1. Письмо ГТК РФ от 13 мая 2002 г. N 01-06/18357 «Об использовании биржевых цен и котировок при контроле таможенной стоимости товаров, ввозимых на таможенную территорию РФ» // Таможенный вестник. – 2002. – 17 мая. - № 18. – с. 24.

Методическая литература:

2. Афанасьев Э.В., Ярощенко В.Н. Эффективность информационного обеспечения управления. - М.: Экономика, 2000.

3. Балабанов И.Т. Финансовый менеджмент: Учебник.- М.: Финансы и статистика, 1994.- 224с.

4. Биржевая деятельность: Учебник/ под ред. проф. Грязновой А.Г., проф. Корнеевой Р.В., проф. Галанова В.А. -М: Финансы и статистика, 1995. - 240с.

5. Буренин А.Н. Рынок ценных бумаг и производных финансовых инструментов: Учебное пособие. – М.: 1 Федеративная книготорговая компания, 1998.

6. В.А. Лялин, П.В. Воробьев Ценные бумаги и фондовая биржа. – М.,2000.

7. Васильев Г.А., Каменева Н.Г. Товарные биржи. - М., «Высшая школа», 2000 .

8. Галанов В.А. Производные инструменты срочного рынка: фьючерсы, опционы, свопы: Учебник. – М.: Финансы и статистика, 2002.

9. Галанов В.А. Рынок ценных бумаг. – М.: Финансы и статистика, 2004.

10. Килячков А.А., Чалдаева Л.А. Рынок ценных бумаг и биржевое дело. Учебное пособие. - М.: ЮРИСТЪ, 2001.

11. Кузнецова М.В., Малиничева Э.А. Финансовые фьючерсы.- М.:Ассоциация “Гуманитарное знание”, 1993.- 120с.

12. Найман Э. Малая энциклопедия трейдера. – М.: Альпина Бизнес Букс, 2004

13. Овчинников О.Г. Игры на рынке валютных фьючерсов: основные факторы курса фьючерсов, оптимизация принятых решений.- М.: ИНФРА-М, издательский центр “Анкил”, 1995.- 64с.

14. Рынок ценных бумаг / Под ред.Е.Ф. Жукова – М., 2002 .

15. Рынок ценных бумаг: Учебник/ под ред. Галанова В.А., Басова А.И. - М.: Финансы и статистика, 2003.

16. Салыч Г.Г. Опционные, фьючерсные и форвардные контракты: сверхприбыльные инвестиции в период инфляции. -М.:, 1994.

17. Сафонова Т.Ю. Биржевая торговля производными инструментами: Учеб.-практ. Пособие. – М.: Дело, 2000.

18. Твардовский В.В., Паршиков С.В. Секреты биржевой торговли. – М.: Альпина Бизнес Букс, 2004.

19. Фельдман А.Б. Основы рынка производных ценных бумаг. – М.: Инфра-М, 1996

20. Фельдман А.Б. Производные финансовые и товарные инструменты. – М.: Финансы и статистика, 2003.

21. Ценные бумаги: Учебник/ под ред. Колесникова В.И., Торкановского В.С. - М.: Финансы и статистика, 2002.

22. Шварц Ф. Биржевая деятельность Запада: Фьючерсные и фондовые биржи, системы работы и алгоритмы анализа. -М.:, 2005.- 310с.

23. Беляев М. Срочный рынок на этапе консолидации // РЦБ. – 2004. - № 20 (275). – с. 54-55.

24. Буренин А.Н Форварды, фьючерсы, опционы, экзотические и погодные производные – М.: НТО им. Академика С.И. Вавилова, 2006 г .

25. Демиткин В. Взгляд в будущее сквозь призму торговли фьючерсами на золото и медь // РЦБ. – 2006. - № 17 (272). – с. 60-62.

26. Де Ковни, Такки К. Стратегии хеджирования. – М.:Инфра-М, 1996 г.

27. Капитоненко В.В. Инвестиции и хеджирование.Учебно – практическое пособие для вузов – М.: Приор, 2001 г.

28. Ланчев Э. Фьючерс - скальпель для трейдера // Рынок ценных бумаг. – 2006. – №22. – с. 36-39.

29. Лофтон Т. Основы торговли фьючерсами. - М.: ИК «Аналитика», 2001 г.

30. Мороз И. Биржевой рынок товарных контрактов // РЦБ. – 2007. - № 2 (329). – с. 20-22.

31. Моррис Л. Метод анализа акций и фьючерсов, проверенный временем. – М.: Альпина бинес бук, 2006 г.

32. Пичугин И., Курочкин С. Структурированный коллар: построение сложных опционных продуктов // РЦБ. – 2005. - № 14 (293). – с. 64-68.

33. Синотина Т, Ефимчук И. Нефтяные фьючерсы в России и в мире // РЦБ. – 2006. - № 14 (317). – с. 38-42.

34. Соколов В. Российский рынок деривативов: взгляд из Санкт-Петербурга // РЦБ. – 2004. - № 1-2 (256-257). – с. 26-30.