ОГЛАВЛЕНИЕ

Введение

Стабилизирующая роль рынка срочных инструментов, подтверждаемая практикой мировых экономических отношений, занимает одну из важнейших позиций в экономике страны. Наличие рынка срочных инструментов на фондовом рынке государства или отдельно взятой торговой площадке является в какой-то степени характеристикой их развития, поскольку это более сложный рынок, предоставляющий больше возможностей его участникам, но и требующий значительно более высокого уровня организации, как от биржи, так и от брокеров и их клиентов. Специфика российского рынка пока спекулятивна.

Необходимость создания благоприятных условий для прихода хеджеров, способных привлечь большие денежные средства, на сегодняшний день является важнейшей. В немалой степени это зависит от изменения системы налогообложения таких сделок. Вместе с тем существует определенный показатель, который определяет специфику рынка - это соотношение дневного оборота торгов и объема открытых позиций. Чем выше этот показатель - тем выше доля спекулятивной составляющей на рынке. Анализ этого показателя по нашей бирже за последний год говорит о постепенном повышении доли именно хеджерских операций. Если в конце 1999г. и начале 2000 г. оборот торгов в 2-3 раза превышал объем открытых позиций, то сейчас он составляет 0.6-0.8, а по поставочным контрактам 0.3-0.5. При том, что оборот торгов за последний год вырос более чем в 8 раз.

Сегодня в подавляющем большинстве западных стран функционируют фьючерсные биржи. Они позволяют быстрее реализовывать товар, уменьшать риск потерь от неблагоприятных изменений цен, ускорять возврат авансированного капитала в денежной форме в количестве, максимально близком первоначально авансированному капиталу, плюс соответствующую прибыль.

Торговля фьючерсами дает возможность ускорить возврат авансированного капитала в денежной форме в количестве, максимально близком первоначально авансированному капиталу плюс соответствующая прибыль. При этом происходит своеобразное разделение функций между банком и биржей: банк кредитует только ту часть товарной стоимости, которая, по его мнению, будет возмещена независимо от конъюнктурных колебаний, а фьючерсная биржа покрывает разницу между банковским кредитом и ценой реализации товара. Фьючерсная торговля обеспечивает экономию резервных средств, которые предприниматель держит на случай неблагоприятной конъюнктуры.

Актуальным на сегодняшний день остается выстраивание стратегии уменьшения риска при операциях на фьючерсном рынке. Данная проблема достаточно изучена в современной российской литературе.

Цель работы – выделить основные направления стратегии хеджирования на фьючерсном рынке России.

Для достижения поставленной цели необходимо решить следующие задачи:

1.Охарактеризовать развитие фьючерсного рынка в мире и его современное состояние;

2.Выделить основные проблемы развития рынка производных финансовых инструментов;

3. Изучить современное состояние фондового рынка;

4. Рассмотреть практические аспекты хеджирования на фьючерсных рынках;

5.Оценить хеджирование ценовых рисков с использованием фьючерсных контрактов на базе срочного рынка;

6. Проанализировать построение стратегии уменьшения риска на фьючерс на акции РАО «ЕЭС России».

Объектом написания дипломной работы являются отношения, возникающие в процессе хеджирования на фьючерсном рынке России.

Предметом исследования стало изучение стратегии хеджирования на фьючерсном рынке.

Теоретической основой исследования послужили: учебная литература, периодические издания, учебные и научные работы различных исследователей современности в области теории и практики рынка ценных бумаг, а также работы классических ученых по данным вопросам, работы отечественных авторов, таких как: Беляев М., Мороз И., Синотина Т., Соколов В., Соловьев П., Тупикин Е., Юлдашев О. и других. В работе использовались материалы публикаций в периодических изданиях.

При реализации вышеуказанных задач, дипломная работа получила следующую структуру: введение, три главы, заключение, список использованной литературы.

1. Становление и развитие срочного рынка

1.1 Рынок производных финансовых инструментов

Временной срез экономики на сегодняшний момент представлен только двумя сегментами: спотовым и срочным рынками. Срочный рынок также называют рынком производных финансовых инструментов. На срочном рынке обращаются срочные контракты. Срочный контракт - это соглашение о будущей поставке предмета контракта. В момент его заключения оговариваются все условия, на которых он будет исполняться. В основе контракта могут лежать различные активы, например, ценные бумаги, фондовые индексы, банковские депозиты, валюта, собственно товары. Актив, лежащий в основе срочного контракта, называют базисным или базовым активом. Срочный контракт возникает на основе базисного актива. Поэтому его также называют производным активом, т. е. инструментом, производным от базисного актива.[20]

Срочный рынок выполняет две важные функции: позволяет согласовывать планы предпринимателей на будущее и страховать ценовые риски в условиях неопределенности экономической конъюнктуры. Срочные сделки позволяют застраховаться от изменения цен финансовых активов, валютных курсов, процентных ставок, собственно товарных цен. Привлекательность срочного рынка состоит также в том, что его инструменты являются высокодоходными, хотя и высокорискованными объектами инвестирования финансовых средств. [2]