28. Анализ финансовой устойчивости предприятия.

Финансовая устойчивость пред­приятия характеризуется соот­ношением между статьями акти­ва и пассива баланса. Каждая статья актива баланса имеет свои источники финансирования. Источником финансирования долгосрочных активов является собственный капитал и долго­срочные заемные средства. Обо­ротные текущие активы образу­ются как за счет собственного капитала, так и за счет кратко­срочных заемных средств. В зависимости от источников формирования, общую сумму те-кущ. (оборотн.ср-в) активов делят на 2 части переменную, которая создана за счет краткосрочных обязательств, постоянную - текущ. активы (запасы и затраты), которые образованы за счет соб­ственного капитала. Важный показатель который характеризу­ет устойчивость предприятия является обеспеченность матери­альных оборотных активов пла­новыми источниками фиансирования, к которым относятся не только собственный оборотный капитал но краткосрочные кре­диты банка, нормальная (непро­сроченная) задолженность по­ставщикам, полученные авансы от покупателей. Абсолютная устойчивость финансового со­стояния если запасы и затраты (З) меньше суммы плановых источников их формирования (Ипл) З<Ипл, а коэф. обеспечен­ности запасов и затрат плановы­ми источниками ср-в (Коз) боль­ше 1 Коз>Ипл/З>0. Неустойчивое (предкризисное) фин.состояние пред-я, при котором нарушается платежный баланс, но сохранена возможность восстановления равновесия за счет привлечения временно свободных источников ср-в (Ивр) (резервный фонд на­копления).

З=Ипл+Ивр, Коз=(Ипл+Ивр)/З=1. кризисное финансовое состояние при котором З>Ипл+Ивр; Коз=(Ипл+Ивр)/З<1. Устойчивое финансовое состояние может быть восстановлено путем: уско­рения оборачиваемости кап-ла в текущих активах; обоснованного уменьшения запасов и затрат (до норматива), пополнение собст­венного оборотного капитала за счет внутренних и внешних ис­точников.

Финансовая устойчивость (ФУ) является отражением стабильного превышения доходов над расходами. На обеспечивает свободное маневрирование денежными средствами предприятия и способствует бесперебойному процессу производства и реализации продукции. ФУ формируется в процессе всей производственно-хозяйственной деятельности и может считаться главным компонентом общей устойчивости предприятия.

Показатели ФУ характеризуют степень защищенности интересов инвесторов и кредиторов. Базой их расчета выступает стоимость имущества. Поэтому в целях анализа ФУ внимание должно быть обращено на пассивы предприятия.

Важнейший показатель данной группы индикаторов – коэффициент концентрации собственного капитала (К1)

Показывает долю собственных средств в ст-ти имущества предприятия

Коэффициент финансовой зависимости (К2), величина обратная К1

Коэффициент маневренности собственного капитала (К3)

Показывает на сколько мобильны собст. ср-ва с финанс. точки зрения

Коэффициент концентрации заемного капитала (К4)

Зависимость предприятия от внешних займов

Коэффициент структуры долгосрочных вложений (К5)

Показывает долю долгосрочных активов в составе внеоборотных активов

Коэффициент долгосрочного привлечения заемных средств (К6)

Приближенно оценивает долю заемных средств при финансировании инвестиционных проектов

Коэффициент структуры заемного капитала (К7)

Для характеристики соотношения заемных средств и других элементов капитала

Коэффициент соотношения заемных средств и собственных средств (К8)

Каждая группа коэффициентов отражает определенную сторону финансового состояния предприятия.

Классификация ФУ - Абсолютная и нормальная устойчивость, Неустойчивое финансовое состояние, Кризисное финансовое состояние

Факторы, влияющие на ФУ предприятия

По месту возникновения:- внешние (влияние общих экономических и социальных условий),- внутренние (зависят от организации работы предприятия) По важности результата:- основные,- второстепенные

По структуре:- простые.- сложные

По времени действия:- постоянные,- временные

29. Оценка запаса финансовой устойчивости (зоны безопасно­сти)

При анализе финансового со­стояния предприятия необходи­мо знать запас его финансовой устойчивости (зону безубыточ­ности). С этой целью все затраты предприятия в зависимости от объема производства и реализа­ции продукции следует предва­рительно разбить на переменные и постоянные, определить сумму маржинального дохода и его долю в выручке от реализации продукции. Затем по рассчитать бузубыточный объем продаж (порог рентабельности) т.е. ту сумму выручки, которая необхо­дима для возмещения постоян­ных расходов предприятия, При­были при этом не будет, но не будет и убытка. Рентабельность при такой выручке будет равна нулю. Порог рентабельности - отношение суммы постоянных затрат в составе себестоимости реализованной продукции к доле маржинального дохода в выруч­ке: Порог рентабельности = по­стоянные затраты в себестоимо­сти реализованной продукции : долю маржинального дохода в выручке. Если известен порог рентабельности то нетрудно рассчитать запас финансовой устойчивости (ЗФУ) = выручка -порог рентабельности : выручку х 100. Запас финансовой устой­чивости можно представить гра­фически. На оси абсцисс откла­дывается объем реализации про­дукции, на оси ординат - посто­янные .переменные затраты и прибыль. Пересечение линии выручки и затрат и есть порог рентабельности. В этой точке выручка равна затратам. Выше ее зона прибыли, ниже зона убыт­ков. Отрезок линии выручки от этой точки до верхней и есть запас финансовой устойчивости. Запас финансовой устойчивости (зона безопасности) зависит от изменения выручки и безубыточ­ного объема продаж. Выручка в свою очередь может изменится за счет количества реализованной продукции, ее структуры и среднереализационных цен, а безубы­точный объем продаж- за счет суммы постоянных издержек.

30. Анализ эффективности инвестиционных проектов.

При принятии решений в бизнесе о долгосрочных инвестициях возникает потребность в прогно­зировании эффективности капи­тальных вложение. Для этого нужен долгосрочный анализ доходов и издержек.

Основными методами оценки программы инвестиционной деятельности яв-ся:

а)расчет срока окупаемо­сти инвестиций;

б)расчет отдачи на вложенный капитал;

в) опре­деление чистого привиденного эффекта (чистой текущей стои­мости (ЧТС)); г)расчет уровня рентабельности инвестиций (RI). В основу этих методов положено сравнение объема предполагае­мых инвестиций и будующих денежных поступлений. Методы могут базироваться как на учет­ной величине денежных поступ­лений, так и на дисконтирован­ных доходах с учетом временной компоненты денежных потоков.