Таблица 2.12 – Анализ динамики структуры пассивов ГХК "Краснолиманская"

Теперь перейдем к анализу взаимосвязи актива и пассива баланса и оценке финансового состояния. Для осуществления такого анализа, по мнению специалистов, необходимо рассчитать ряд коэффициентов (так называемые коэффициенты рыночной устойчивости). Результаты расчетов представлены в таблице 2.13. В графе "Норма" приводятся нормальные значения рассчитываемых коэффициентов (см. Шеремет А. Д., Сайфулин Р. С. Методика финансового анализа. – М.:Инфра – М, 1995). Из-за громоздкости этих расчетов, мы приводим лишь их результаты.

1. Коэффициент автономии (отношение собственных источников к итогу баланса), возрос до 0,84 и остается по прежнему высоким, что, в общем, положительно характеризует устойчивость предприятия. Коэффициент финансового риска (соотношение заемных и собственных средств) – рассчитывается в дополнение к коэффициенту автономии – снизился.

Таблица 2.13 – Анализ коэффициентов рыночной устойчивости по ГХК "Краснолиманская" за 2000 год.

2. Коэффициент маневренности (соотношение собственных оборотных средств и собственных источников средств), хотя и заметно увеличился (с 0,5 до 0,11), демонстрирует не очень хорошую картину: всего лишь 11% собственных средств находится в мобильной сфере. Таким образом, большая часть собственных средств предприятия идет на формирование основного капитала.

3. Коэффициент обеспечения собственными оборотными средствами (соотношение собственных оборотных средств и запасов и затрат) существенно увеличился и превысил минимальный нормальный уровень. Это, безусловно, положительный момент, так как собственные оборотные средства теперь покрывают 100% запасов, что укрепляет финансовую устойчивость предприятия.

4. Однако доля краткосрочной задолженности в общей сумме заемных средств по-прежнему очень высока (98%). Это говорит о том, что столь важная часть капитала предприятия – оборотный капитал – формируется главным образом за счет краткосрочной задолженности, что делает предприятие задолжником нестабильности финансового положения. Не утешает даже высокий уровень коэффициента автономии, особенно при таком низком коэффициенте маневренности.

5. Соотношение дебиторской и кредиторской задолженностей заметно улучшилось. Теперь дебиторская задолженность на 91% покрывает кредиторскую (а не на 52%, как в начале года).

Учитывая все выше сказанное, трудно дать общую оценку финансовой устойчивости предприятия. Можно сказать лишь, что она не идеальная, хотя и, безусловно, произошло заметное ее улучшение.

Для прояснения ситуации относительно платежеспособности и кредитоспособности, рассчитаем коэффициенты ликвидности. Результаты расчетов приведены в таблице 2.14. Как говорится, комментарии излишни. Положение, хотя, главным образом, и улучшилось, все же остается неудовлетворительным. Положительным моментом, который хочется отметить, является увеличение коэффициента промежуточной ликвидности на коней года до нормального уровня. Таким образом, платежеспособность предприятия можно гарантировать на период средней продолжительности одного оборота дебиторской задолженности, т.е. в среднесрочном периоде. Работники финансовой службы основной причиной такого положения называют неплатежи предприятий Минтопэнерго. Мы, в свою очередь, соглашаясь с этим, называем причиной также и недостаток собственных оборотных средств. "Гонка вооружений" (постоянное обновление и замена основных фондов, их наращивание, иногда необоснованное: см. Анализ основных фондов) приводит к диспропорциям в составе капитала предприятия. Нам кажется, что имеет место игнорирование руководством и "превозношение" производственной сфер. Возможно, это единственный путь в экономических условиях Украины, но пора уже подумать о финансах, пора "притормозить качать мышцы" и заняться "лечением малокровия".

Для расчета показателей рентабельности мы будем использовать прибыль от реализации продукции. Анализ динамики показателей рентабельности приведен в таблице 2.15. В целом рентабельность по всем статьям увеличилась (хотя и не стоит забывать о некоторой несопоставимости показателей 1999 и 2000 годов из-за инфляции), что положительно характеризует работу предприятия и эффективность использования капитала.