Значительная часть активов оцениваемой фирмы формируется за счет заемных средств. Однако, благодаря успешной работе фирмы, доля заемных средств в активах фирмы снижается. Так, на 1 января 1994 г. – 93,24 %, а на 1 января 1995 г. – 74,%.

В структуре заемного капитала в 1995 г. наибольший удельный вес имеет задолженность перед покупателем, заказчиками и поставщиками – 96,6 %. Фактически эта задолженность является беспроцентной ссудой, если сроки ее погашения не будут просрочены и по ней не будут применены какие-либо санкции.

Коэффициенты покрытия за рассматриваемый период находятся в допустимых пределах, в 1993 г. – 1,00; в 1994 г. – 1,114; в 1995 г. – 1,03.

Коэффициенты срочности характеризуют скорость конверсии активов, т.е. возможность "покрыть" лекгореализуемыми активами краткосрочную задолженность. Данный показатель за последний год несколько ухудшился (с 85 % в 1994 г. до 44 % в 1995 г.) Однако, фирма сохраняет ликвидность в пределах нормы. Это было достигнуто в результате снижения авансов, выданных поставщикам(с 242,5489 тыс в 1994 г. до 60,79 тыс. с 1995 г.), в силу чего снизился риск как невозврата авансов, так и поставки необходимых для производства товаров.

К негативным моментам дяетльности фирмы следует отнести увеличение производственных запасов, т.е. происходит рост наименее ликвидной части обортных средств.

Показатели оборачиваемости представлены в таблице 1.1.

Таблица 1.1.

Анализ данных таблицы 1.1. показывает, что за исследуемый период произошло снижение оборачиваемости собственного капитала за счет чистой прибыли.

В связи с переоценкой основных фондов, проведенной по состоянию на 1 января 1995 г., снизился показатель фондоотдачи.

В таблице 1.2. представлены данные об оборачиваемости товарных запасов, а также кредиторской и дебиторской задолженности.

Таблица 1.2.

Анализ показателя оборачиваемости товарных запасов свидетельствует о недостатке в системе расчетов с клиентами.

Превышение оборачиваемости дебиторской задолженности на показателем оборачиваемости кредиторской задолженности усиливает финансовую устойчивость фирмы.

Данные о различных показателях рентабельности помещены в таблице 1.3.

Таблица 1.3.

Исходя из данных таблицы 1.3., можно сделать вывод о высоком уровне рентабельности фирмы. Увеличилась рентабельность капитала и рентабельность инвестиций. За счет привлечения заемных средств рентабельность собственного капитала снизилась, но остается весьма высокой (127,28 %). Чистая рентабельность оборота также значительно возросла с 6,58 % до 21,63 %.

Заключение.

Исследование бухгалтерского баланса, отчетов о финансовых результатах, расчет финансовых коэффициентов и их сравнение с соответствующими коэффициентами фирм-аналогов позволяет сделать следующие выводы:

1. Ликвидность фирмы соответствует среднеотраслевому уровню.

2. Наличие у фирмы долгосрочной задолженности на сумму 13,14 тыс. ам. долл. увеличивает текущие финансовые возможности фирмы.

3. Рентабельность фирмы не вызывает сомнений, причем уровень рентабельности выше среднеотраслевого.

4. Показатель фондоотдачи фирмы несколько ниже отраслевого уровня, что связано с наличием в собственности здания. Однако, право собственности на здание повышает ценность фирмы.

6. Методы оценки и выводы.

Основным показателем в доходном подходе является чистый денежный поток. Он рассчитывается как разница между притоком и оттоком денежных средств за определенное время. Существует несколько способов исчисления денежного потока. Для целей настоящего исследования был имчислен денежный поток, приносимый собственным капиталом после выплаты налогов, рассчитанный в долларах США.

Данный показатель рассчитан по следующей схеме: