Оценка имущества
Для выполнения практических расчетов по выявлению зависимости изменения прибыли от изменения реализации предлагается следующая формула:
(3.14)
где С - сила воздействия производственного рычага;
P - цена единицы продукции;
N - количество единиц реализованной продукции;
PN - объем реализации;
Зпер - общая величина переменных затрат;
Зпост - общая величина постоянных затрат;
ПВ - валовая прибыль.
Для нашего случая сила воздействия производственного рычага в первом году равна
С=(2500+7500)/7500=1,3333
Величина С = 1,3333 означает, что с увеличением выручки от реализации, допустим, на 15 % (как в рассматриваемом случае), при-; быль возрастет на 1,3333 • 0,15 = 20 %.
Уяснив возможность использования операционного рычага, перейдем к рассмотрению понятия, имеющего в экономической литературе множество названий (порог рентабельности, точки самоокупаемости, точки безубыточности и т.д.). Остановимся на названии "точка безубыточности". Точке безубыточности соответствует такая выручка от реализации продукции, при которой производитель уже не имеет убытков, но еще не имеет и прибылей, т.е. результат от реализации после возмещения переменных затрат достаточен для покрытия постоянных затрат, а прибыль равна нулю. Следовательно, в точке безубыточности разность между выручкой от реализации продукции и суммой переменных и постоянных затрат равна нулю, т.е.
PN - (Зпост + VN ) = 0, (3.15)
где Зпост - затраты постоянные;
V - переменные издержки на единицу продукции;
N - количество (единиц) выпущенной продукции;
Р - цена единицы продукции.
Преобразовав формулу (3.15), получаем, что для достижения точки безубыточности необходим выпуск следующего количества изделий:
Пример 3.19. Компании производит продукт А. Величина постоянных затрат - 200000 у.д.е. для данного производства. Максимально возможный объем выпуска продукции составляет 1000 единиц. Единица продукции реализуется по цене 750 у.д.е., переменные затраты составляют 250 у.д.е. за единицу продукции. Тогда по формуле (3.16)
N =200000/(750-250) = 400 единиц, т.е. при выпуске 400 единиц изделий производитель ни терпит убытка, но и не имеет прибыли. Выпуск изделий менне 400 единиц будет убыточен.
График на рис 3.2. показывает поведение переменных и постоянных затрат, также выручки от продаж при различных значениях объема продаж для приведенных исходных данных.
Линия фиксированных затрат показывает, что при изменении объемов продам с 0 до 1000 единиц продукта А сумма постоянных затрат остается неизменной и составляет 200 тыс.у.д.е. Прямая переменных затрат показывает, что их общая сумма изменяется от 0 до 250 тыс, у.д.е. .величина общих затрат изменяется от 200 тыс.у.д.е. при нулевом выпуске до 450 тыс. (200 тыс. + 250 тыс.) при объеме выпуска 1000 шт. Прямая валовой выручки от продаж показывает изменение суммы выручки с 0 у.д.е. при нулевом объеме продаж до 750 тыс.у. д.е. при максимальном объеме продаж.
График зон убыточности: исходные условия
1000
 |
750 тыс.у.д.е.
 |
прибыль
500
450 тыс у.д.е.
 |
200 тыс.у.е.
убытки
 |
500 1000
750 тыс. у.д.е – выручка
450 тыс.у.д.е – общие издержки
250 тыс.у.д.е. – переменные издержки
200 тыс.у.д. е. – постоянные издержки.
Рис. 3.2. Количество выпущенных и реализованных изделий
Пересечение линии общих издержек и линии общей выручки происходит в точке безубыточности. Объем продукции в точке безубыточности составляет 400 единиц. Каждый добавочный прирост объема выпуска сверх точки безубыточности будет сопровождаться приращением прибыли, которому на графике соответствует заштрихованная площадь. И наоборот, как только объем выпуска опустится пике точки безубыточности, производитель начинает терпеть убытки.
В таблице показана прибыль (убыток) при различных объемах выпуска.
взаимосвязь между прибылью и объемом выпуска - исходные условия
Объем"продаж. 100 200 500 400 500 600 700 800 900 1000
Прибыль (+),
убыток (-), -150 -100 -500 0 +50 +100 +150 +200 +250 +300
тыс.у.д.е.
В связи с использованием операционного рычага финансовый менеджер имеет возможность в целях максимизации прибыли использовать влияние трех факторов: постоянных затрат, переменных затрат и цен.
Так, если по данным предыдущего примера уменьшить величину постоянных затрат на 25 % (200 тыс. • 0,75 = 150 тыс.), то для достижения точки безубыточности возможно снизить объем выпуска продукции до 300 единиц N = 150000/(750-250) = 300 единиц.
При снижении переменных затрат на единицу выпускаемой продукции на 25 % (250 • 0,75 =188) для достижения точки безубыточности также возможно некоторое снижение объема выпуска продукции
N = 200000/(7520-188) = 356 единиц
Однако в отличие от постоянных и переменных затрат, величина которых менеджер изменяет, руководствуясь внутрифирменными возможностями, изменение цен на продукции в большой мере зависит от внешней конкуренция. Поэтому, желая повысить конкурентоспособность своей продукции путем снижения цены, производитель должен для достижения точки безубыточности повысить объем выпускаемой продукции. Если предположить, что цена на продукцию снижена на 25 % (750 • 0,75 = 563), то точка безубыточности будет достигнута только при вьпуске 639 единиц
N = 200000/(563 - 250) = 639
Соответственно и прибыль при выпуске продукции объемом 1000 ед.будет ниже.
Рассмотренные примеры являются упрощенными, поскольку на практике, как правило, имеет место одновременное влияние перечисленных трех факторов на действие операционного рычага, необходимо признать, что операционный левередж - лишь один компонент совокупного предпринимательского риска. Основные факторы, повышающие предпринимательский риск, - это непостоянство или неопределенность объема продам и издержек производства. Операционный левередж увеличивает воздействия этих факторов на вариации прибыли, но он не является сак по себе источником изменчивости. Факторы, лежащие в основу изменчивости объема продам и издержек, влияют только на силу воздействия операционного левереджа, увеличивают общую вариацию прибыли и, следовательно, предпринимательский риск инвестора, в связи с чем возникает необходимость рассмотрения методов измерения риска инвестиционных проектов.
