- для подтверждения возможностей выполнения принятых обязательств

- при переговорах с органами власти, с том числе для решения вопроса субсидий

- при подготовке проспектов эмиссий

Фин инвестиции посл время осущ-ся в том числе и для эф-ного размещения временно свободных ср-в. Как правило, при этом формир-ся портфель – набор принадлежащих инвестору разл инструментов. Портфель носит обычно диверсифицированный хар-р

При фин инвестициях важное место имеет оценка и упр-е портфелем, т.е. изменение его стр-ры, в том числе за счет приобретения спекулятивных инвестиц инструментов: опционы, товарные, фин фьючерсы, акции взаимных фондов с выс ур-нем риска.

В наст вр для фин инвестиций также начинают делать обоснование.

Обоснование связано с рядом проблем: юр, технич, методологических:

1) соблюдение и использование имущественных прав, интеллектуальных ценностей, иностр инвестиций

2) кач-во оформления обоснования, как юридически значимого док-та

3) получение объективной и достоверной инф-и об инвестиц среде в регионе, т.к. стат сборники слабо отображают необходимые для обоснования показатели

4) сложности при обосновании проектов с иностр инвестициями

5) крайне мало методич указаний по составлению обоснования. Офиц издания «Методич рек-и по оценке эф-ти инвестиц проектов и их отбору для финансирования», 2002. Однако оно не отражает существенных изменений з\д в 2002-2003 годах.

2.3. Понятийный аппарат ИА и его правовое обеспечение. Принципы, объекты, субъекты ИА

Особ-ть понятийного аппарата – юр составляющая. Как правило, понятия, применяемые при ИА, имеют юр обоснование, т.е. регламентированы з\д РФ.

Существенное – прямо регламентир-ся законом

Осн понятийный аппарат по инвестиц дея-ти в наст вр содержит 5 фед законов:

1) ФЗ «Об инвестиц дея-ти в РСФСР» от 26.06.1991 № 1488-1 (в ред. 10.01.2003)

2) ФЗ «Об инвестиц дея-ти в РФ, осуществляемой в форме кап вложений» от 02.01.2000 № 22-фз

3) ФЗ «Об иностр инвестициях в РФ», 09.07.1999 №160-фз (в ред. 08.12.2003)

4) ФЗ «О рынке цен бумаг» от 22.04.1996 №39-фз

5) ФЗ «О бух учете» № 129-фз

Статья 1. п. 1 ФЗ «Об инвестиц дея-ти в РСФСР» дает опред-е инвестициям и регламентирует обязательность достижения при этом положительного соц эф-та.

Инвестиц дея-ть – вложение инвестиций или инвестирования и сов-ть практических действий по реализации инвестиций.

Инвестирование в создание и воспр-во осн фондов осущ-ся в форме кап вложений. См. ФЗ «Об инвестиц дея-ти в РФ, осуществляемой в форме кап вложений» от 02.01.2000 № 22-фз

Объекты инвестиц дея-ти – статья 3 ФЗ «Об инвестиц дея-ти в РСФСР» № 1488-1

ИА по объектам может быть выборочным (по отд вопросам) и охватывать весь объект: вновь создаваемые осн фонды и оборотные ср-ва, цен бумаги, имущественные права и т.д.

Запрещается инвестирование в объекты, создание и использование которых не отвечает треб-ям: экологич, санитарно-гигенич, и др норм, установленных з\д на территории РФ или наносят ущерб охраняемым законам правам и интересам граждан, юр лиц, гос-ву. Такие вопросы анализируются при принятии реш-я.

Субъектами явл-ся инвесторы, заказчики, исполнители работ, пользователи объектов инвестиц дея-ти, поставщики, юр лица (банковские, страховые, посреднические орг-и, инвестиц биржи), иностранные граждане – физ лица, гос-во, междунар орг-и.

З\д регламентирует права инвесторов.

Закон опред-ет обязанности субъектов, в том числе:

- соблюдать нормы и стандарты

- выполнять треб-я гос органов и должностных лиц, предъявляемые в пределах их компетенции

- иметь лицензии, сертификаты на соотв-ие виды работ, услуг

З-н опред-ет источники финансирования инвестиц дея-ти:

- за счет собственных фин рес-ов и внутрихоз резервов

- за счет заемных фин ср-в

- за счет гос ср-в

В ИА надо корректно и внимательно различать субъектов (пользователей) анализа. Традиционное деление анализа на внутренний (упр) и внешний, в ИА треб-ет конкретного уточнения в зав-ти от целей анализа и заказчика, объектов и способов инвестирования.

В ИА как правило все материалы внутр анализа явл-ся ком тайной, включая предварительные расчеты.

Принципы проведения этого анализа совпадают с общим, это прежде всего научность

Специфическими принципами в ИА явл-ся принципы формир-я инвестиц портфеля при фин инвестициях:

1) консервативности – соотнош-е между высоконадежными и рисковыми долями, когда имеется подавляющая вер-ть надежных активов (от 1 до 2 депозитных ставок банка высшей категории надежности)

2) диверсификации – включение шир круга отраслей и цен бумаг, не связанных между собой (от 8 до 20 разл видов цен бумаг)

3) достаточной ликвидности – придерживать необходимую долюи быстро реализуемых активов на ур-не, позволяющем уд-ть потребности в ден ср-вах и проводить высокодоходные сделки

Кроме этого в ИА широко используются принципы оценки эф-ти инвестиц проекта, в том числе:

1) принцип оценки возврата инвестируемого капитала

2) принцип обязательного приведения к настоящей ст-ти будущих поступлений

3) принцип выбора дифференцированной ставки % в процессе дисконтирования потока для разл инвестиц проектов

4) принцип гибкой системы использования ставки % для дисконтир-я ден потоков в зав-ти от целей оценки инвестиц проекта

2.4. Система комплексного анализа инвестиций. Методы и приемы ИА. Показатели оценки эф-ти инвестиций, не учитывающие временной фактор. Система показателей, принятых в междунар практике для сравнения инвестиц проектов

Подвопросы:

1) Показатели оценки эф-ти инвестиций, не учитывающие временной фактор

2) Система показателей, принятых в междунар практике для сравнения инвестиц проектов

1) Показатели оценки эф-ти инвестиций, не учитывающие временной фактор

Система комплексного анализа долгосрочных инвестиций – понятие сложное и объемное, т.к. отражает разл виды долгосрочных инвестиций; состав усл-й внешней и внутр среды; интересы субъектов (заказчиков анализа) и общие, стоящие перед ИА задачи – оценки динамики объемов стр-ры инвестиций и повышения их эф-ти

В отдельных случаях при эк оценке проектов исп-ют простейшие методы, не учитывающие временной фактор, т.е. показатели рассчитываются без дисконтирования. В этом случае рекомендуют 2 показателя:

- простая норма прибыли (рентабельность)

- простой срок окупаемости

Простая норма прибыли (рентабельность) – это коэф-т годовой чистой прибыли на капитал. Обычно этот показатель рассчитывают только для 1 года, когда пр-во осущ-ся на полную мощность.

Норма прибыли на полный вложенный капитал:

P % = (ЧП + П \ К) *100

ЧП – чистая прибыль после ам отчислений, уплаты % и налогов

П – проценты

К – полные инвестиц издержки (осн и оборотный капитал по проекту)

Кроме этого рассчитывают аналогично норму прибыли на оплаченный акционерный капитал:

Р ак = (ЧП + П \ АК) *100

ЧП – чистая прибыль после ам отчислений, уплаты % и налогов