Прямой метод дает характеристики видов поступлений и расходования валового и чистого денежных потоков по данным бухгалтерского учета и отчета о движении денежныхсредств. Преимущество этого метода в том, что он показывает общие суммы поступлений и платежей и выделяет статьи для анализа притоков и оттоков.

Различие результатов расчета денежных потоков прямым и косвенным методами относится только к операционной деятельности.

По операционной деятельности чистый денежный поток прямым методом определяется суммированием (факторы первого порядка):

- Выручки от реализации продукции и услуг

- Полученных авансов от покупателей и заказчиков

- Суммы прочих поступлений от операционной деятельности

и затем вычитанием (факторы первого порядка):

- Суммы средств, выплаченных за приобретение товарно-материальных ценностей

- Суммы выплаченной заработной платы персоналу предприятия

- Суммы налоговых платежей в бюджет и во внебюджетные фонды

- Суммы прочих выплат в процессе операционной деятельности.

Косвенный метод позволяет раскрыть взаимосвязь величины финансового результата (прибыли) и величины изменения денежных средств. Показывает, почему прибыльное предприятие может стать неплатежеспособным, объясняет причины расхождений между финансовыми результатами и свободными остатками денежной наличности. Источники информации: отчетный бухгалтерский баланс и отчет о прибылях и убытках.

По операционной деятельности чистый денежный поток косвенным методом определяется суммированием (факторы первого порядка):

- Суммы чистой прибыли предприятия от операционной деятельности

- Суммы амортизации основных средств и нематериальных активов

- Изменения суммы дебиторской задолженности

- Изменения суммы запасов и НДС по приобретенным ценностям, входящих в состав оборотных активов

- Изменения суммы кредиторской задолженности

- Изменения суммы расходов будущих периодов

- Изменения суммы резерва предстоящих расходов и платежей

- Изменения суммы полученных авансов

- Изменения суммы выданных авансов

Другими словами расчет денежного потока косвенным методом показывает взаимозависимость от прибыли.

5.2. Особенности формирования денежных потоков операционной, инвестиционной, финансовой

деятельности

Особенности расчета денежных потоков по инвестиционной и финансовой деятельности заключается в том, что применение прямого и косвенного методов дают одинаковые результаты, но порядок формирования потоков зависит от вида деятельности.

По ИНВЕСТИЦИОННОЙ ДЕЯТЕЛЬНОСТИ чистый денежный поток определяется как разность между суммой выручки от реализации внеоборотных активов и суммой инвестиций на их приобретение.

Сумма выручки от реализации внеоборотных активов включает (факторы первого порядка):

- Выручку от реализации основных средств

- Выручку от реализации нематериальных активов

- Сумму выручки от реализации долгосрочных финансовых активов

- Выручку от реализации ранее выкупленных акций предприятия

Сумма инвестиций включает (факторы первого порядка):

- Сумму полученных дивидендов и процентов по долгосрочным ценным бумагам

- Сумму приобретенных основных средств

- Изменение остатков незавершенного капитального строительства

- Сумму приобретения нематериальных активов

- Сумму приобретения долгосрочных финансовых активов

- Сумму выкупленных собственных акций предприятия

ПО ФИНАНСОВОЙ ДЕЯТЕЛЬНОСТИ чистый денежный поток определяется как разность между суммой финансовых ресурсов, привлеченных из внешних источников и суммой выплаченного основного долга, суммой выплаченных дивидендов собственникам предприятия

Сумма финансовых ресурсов, привлеченных из внешних источников включает (факторы первого порядка):

- Сумму дополнительно привлеченного из внешних источников собственного капитала (денежные поступления от выпуска акций и других долевых инструментов, дополнительных вложений собственника)

- Сумму дополнительно привлеченных долгосрочных кредитов и займов

- Сумму дополнительно привлеченных краткосрочных кредитов и займов

- Сумму средств, поступивших в порядке безвозмездного целевого финансирования

предприятия.

Для определения чистого денежного потока сумму финансовых ресурсов следует уменьшить на (факторы первого порядка):

- Сумму выплат основного долга по долгосрочным кредитам и займам

- Сумму выплат (погашение) основного долга по краткосрочным кредитам и займам

- Сумму выплаченных дивидендов акционерам предприятия.

При работе с денежными потоками, кроме направлений и этапов использования оттоков и притоков денег в инвестиционных процессах, проводится дополнительный факторный анализ по каждому фактору первого порядка; синхронизация денежных потоков.

Для оценки эффективности денежного потока применяется коэффициент эффективности денежного потока в двух вариантах:

1. Отношение чистой прибыли и амортизации к отрицательному денежному потоку

2. Отношение чистой прибыли и амортизации к среднегодовой сумму активов по проекту.

В инвестиционном анализе с проектом увязывается тип денежного потока, как очередность инвестиций и отдачи от них. В связи с этим различают:

Ординарный поток – состоит из единовременно сделанной инвестиции (нескольких инвестиций) и последующих за этим притоков денежных средств

Неординарный поток – состоит из чередующихся в любой последовательности оттоков и притоков.

5.З. Прогнозирование денежных потоков

Составлением прогнозов, в т.ч. по инвестиционным проектам, как правило, занимаются специализированные научные организации с применением методов моделирования, экспертных оценок, экстраполяции, нормативного и т.д.

Для целей анализа принято различать следующие фазы развития инвестиционного проекта: редынвестиционная, инвестиционная, эксплутационная, ликвидационно-аналитическая.

При разработке бизнес-плана инвестиционного проекта проводится планирование потоков денежных средств.

При инвестировании денежных средств используют две группы понятий: связанные с движением наличности или доходами и издержками.

Пример расчета денежного потока проекта в прилагаемой таблице 5.1.

Таблица 5.1.

Пример расчета денежного потока проекта