В статье 19 Закона о рынке ценных бумаг содержится упоминание о производных ценных бумагах. В п. 3 Положения о выпуске и обращении ценных бумаг и фондовых биржах в РСФСР (утв. постановлением Правительства РСФСР от 28 декабря 1991 г. № 78)[41] таковые определялись как любые ценные бумаги, удостоверяющие право их владельца на покупку или продажу других ценных бумаг. В настоящее время Федеральная комиссия по рынку ценных бумаг отнесла к производным ценным бумагам опционное свидетельство, под которым понимается именная эмиссионная ценная бумага, которая закрепляет на определенных условиях право ее владельца на покупку (опционное свидетельство на покупку) или продажу (опционное свидетельство на продажу) акций или облигаций.

По величине задействованных капиталов и широте охвата территории Российской Федерации наиболее крупным сектором рынка ценных бумаг является рынок государственных ценных бумаг, среди которых можно, в частности, отметить следующие виды: государственные краткосрочные бескупонные облигации, государственные казначейские обязательства, государственные облигации внутреннего валютного займа, государственные облигации сберегательного займа, золотые сертификаты Министерства финансов РФ, облигации федерального займа с переменным купонным доходом, государственные долговые товарные обязательства[42].

Различия между данными облигациями усматриваются в конкретном содержании удостоверяемых ими прав, порядке начисления и выплаты дохода, в некоторых иных особенностях, не изменяющих, тем не менее, заемного характера соответствующих правоотношений.

Из всех перечисленных государственных облигаций наиболее примечательными являются казначейские обязательства, выпускаемые в бездокументарной форме, в виде записей в реестре, ведущимся Центральным банком РФ, облигации сберегательного займа, специально выпускаемые для размещения среди граждан, а также золотые сертификаты, исполнение обязательства по которым является альтернативным: по окончании срока, установленного в сертификате, его владелец может получить по выбору слиток золота, денежную сумму либо иные государственные ценные бумаги[43].

Сберегательные (депозитные) сертификаты, сберегательные книжки на предъявителя являются ценными бумагами, эмитентом которых может выступать исключительно банк или иное кредитное учреждение. Каждая из указанных ценных бумаг удостоверяет совершение денежного вклада в банковское учреждение и право владельца бумаги требовать выплаты суммы вклада с начисленными на нее процентами по предъявлении либо по истечении определенного срока (ст. 843, 844 ГК).

Важное место в системе безналичных денежных расчетов и коммерческого кредитования субъектов предпринимательской деятельности занимают чеки и векселя,[44] практика использования которых во внутреннем хозяйственном обороте Российской Федерации еще только складывается. Традиционные методы расчетов по обязательствам между юридическими лицами, в частности, платежными поручениями, превалируют над любыми иными, что вызывается существующими перекосами отечественной практики правоприменения: банковские и иные кредитные учреждения ориентируются, главным образом, на внутриведомственные акты Центрального банка, уделяя небольшое внимание новым инструментам на рынке денежного обращения.

Как было сказано выше, значительным своеобразием отличаются товарораспорядительные ценные бумаги, из которых по своей важности и частоте встречаемости выделяется коносамент, применяемый преимущественно в сфере международных морских перевозок грузов." Коносамент удостоверяет целый комплекс правоотношений, является сложной по своему содержанию ценной бумагой. Во-первых, он может удостоверять факт заключения между грузоотправителем и перевозчиком договора морской перевозки и факт сдачи груза к перевозке. Во-вторых, коносамент удостоверяет право собственности его владельца на груз, сданный перевозчику и находящийся в пути следования либо на складе перевозчика. В третьих, предъявитель коносамента обладает безусловным правом фактического получения груза от перевозчика в месте назначения. По способу легитимации управомоченного по коносаменту лица данная ценная бумага относится, как правило, к числу ордерных, однако может быть как предъявительской, так и именной (ст. 126 КТМ СССР).

Товарораспорядительные документы способствуют созданию системы оперативного распоряжения товарными ценностями. Однако в их правовой регламентации возникают вопросы практической адаптации возникающих правоотношений и принципам права.

В соответствии со ст. 912 ГК РФ к складским документам относится двойное складское свидетельство. Оно состоит их двух частей – складского свидетельства и залогового свидетельства (варранта). Обе части складского свидетельства – ценные бумаги и могут быть отделены одна от другой. Они удостоверяют не только обязательственное право требования исполнения должником – эмитентом ценной бумаги (товарный склад) удостоверенного ею обязательства (хранение товара), а еще и вещное право на предмет хранения – товар, принятый товарным складом (ст. 907 ГК). Вещные права на товар подтверждаются предъявлением складского свидетельства, индоссированного на имя товаровладельца.

Главное достоинство способа удостоверения прав путем выдачи ценной бумаги заключается в презумпции прав правообладателя, подтверждаемых предъявлением ценной бумаги, выданной ему или индоссированной на его имя (ст. 142, 147 ГК РФ). Передача товара сводится к передаче ценной бумаги – складского свидетельства. Передача складского свидетельства влечет переход прав собственности на товар, хранимый на товарном складе.

Производитель может поместить продукцию на товарный склад в обмен на двойное складское свидетельство. Складское свидетельство производитель оставляет себе, а залоговое передает банку. Двойное складское свидетельство занимает место товара в имущественном обороте.

Для целей передачи товар отождествляется со складским свидетельством. Лицо, имеющее законное право на часть двойного свидетельства, обладает в силу этого факта правом, удостоверенным этой частью, то есть в случае складского свидетельства – правом собственности, а в случае залогового – правом залога на товар.

Связаны ли все последующие передачи варранта с обязательством, в обеспечение которого этот варрант был первоначально выдан. Если все последующие передачи варранта связаны с первоначальным обязательством, то вместе с совершением передаточной надписи на варранте новый и предыдущий залогодержатели должны совершить договор цессии по переуступке прав требования по основному обязательству, в обеспечение которого был выдан варрант.

Тогда, если договор цессии не составлен, передаточная надпись на варранте недействительна. Более того, в силу ст. 355 ГК РФ уступка залогодержателем свои прав по договору в залоге возможна лишь при одновременной уступке прав по обеспеченному залогом обязательству. С прекращением этого обязательства прекращается и право залога (ст. 352 ГК). Если товаровладелец передал банку залоговое свидетельство в обеспечение кредитного договора, а затем надлежаще исполнил все свои обязательства поэтому договору путем выплаты банку суммы кредита и процентов, то залоговое правоотношение должно прекращаться.