Важнейшей характеристикой ценной бумаги, содержащейся в ее легальном определении, является презентационность. Презента-ционность ценной бумаги следует рассматривать в качестве непременного условия осуществления прав по бумаге и их отчуждения. Лишь в том случае владелец ценной бумаги вправе требовать исполнения (уплаты денег, совершения каких-либо действий, передачи имущества), когда сама ценная бумага фактически предъявляется должнику в натуре. Точно так же обстоит дело и с передачей прав по ценной бумаге: она обязательно должна сопровождаться фактической передачей приобретателю самой ценной бумаги (ч, 2 п. 1 ст. 142 ГК). Исключение из правила о презентационности ценной бумаги связано, как уже отмечалось выше, с возможностью существования ее в бездокументарной форме.

Из принципа презентационности следует важный вывод — ценная бумага является имуществом специального вида, ценным лишь в связи с удостоверяемым бумагой правом, которое может быть осуществлено лишь при фактическом нахождении бумаги у управомоченного лица. Это, очевидно, отличает ценные бумаги от натурального имущества, вещей в собственном смысле. Например, для того чтобы кредитор мог осуществить свое право залога, ему или уполномоченному им лицу вовсе не обязательно фактически владеть заложенной вещью. В это смысле принято говорить о праве «на бумагу» и праве «из бумаги», которые в силу действия принципа презентационности ценной бумаги являются неразрывными.

Следующий правовой феномен ценной бумаги — это ее так называемая публичная достоверность. После передачи ценной бумаги ее приобретателю и, следовательно, перехода к последнему всех прав, ею удостоверяемых в совокупности, отношения должника по ценной бумаге с ее первоначальным владельцем (кредитором) значения уже не имеют. Поэтому, в отличие от общегражданских норм, должник не вправе выдвигать новому кредитору возражения, основанные на его отношениях с первоначальным. В самом деле, предъявление ценной бумаги кредитором, надлежаще по ней легитимированным, само по себе уже является достаточным основанием, для исполнения должником своей обязанности.

Все приведенные выше характеристики ценной бумаги отличают ее не только от натуральных вещей, но и от обычных письменных договоров, а также от других документов, не являющихся ценными бумагами. В частности, по отношению к письменным договорам не применяется понятие обязательных реквизитов, а лишь понятие существенных для договоров данного вида условий. В отличие от ценной бумаги договор может быть составлен произвольно. Кроме того, чтобы осуществить права по договору, его не обязательно фактически предъявлять должнику.

Существует целый ряд письменных документов, которые также следует отличать от ценных бумаг. Таковы, например, проездные билеты, квитанции, накладные и т, д. Подобные документы, хотя и легитимируют определенным образом их держателя, однако не обладают характерным для ценных бумаг свойством публичной достоверности.

3.2. Классификация ценных бумаг.

Классификация ценных бумаг может быть проведена по различным основаниям. Самая общая классификация по содержанию имущественных прав, удостоверенных ценными бумагами, уже была приведена выше (ценные бумаги с вещно-правовым и обязательственно —правовым содержанием). Непосредственно в Гражданском кодексе (ст. 145) содержится указание на разделение всех ценных бумаг по способу легитимации управомоченного лица[33].

Под легитимацией следует понимать тот конкретный порядок, в соответствии с которым определяется лицо, имеющее имущественное право (или их совокупность), удостоверенное ценной бумагой. Таким лицом может выступать предъявитель ценной бумаги — в этом случае легитимирующим основанием является сам факт нахождения ценной бумаги у данного лица. Управомоченным по ценной бумаге может являться лицо, непосредственно поименованное в самом тексте ценной бумаги. Наконец, управомоченным по ценной бумаге лицом может являться тот, кого назначил своим распоряжением (приказом, ордером) первоначальный владелец бумаги. Соответственно, сами ценные бумаги могут являться предъявительскими, именными или ордерными.

Законодательство некоторых зарубежных стран (в частности, США, Франции) знает еще одно исключение из привил презентационности, связанное с клирингом платежей по ценным бумагам. При известных условиях платеж по ценной бумаге может состояться без фактического ее предъявления должнику, но путем направления через систему банков-корреспондентов электронных авизо.

В соответствии со ст. 149 ГК все ценные бумаги могут быть разделены по способу документарного оформления на существующие в виде отдельных единых документов и ценные бумаги в бездокументарной форме.

В качестве еще одного основания классификации может выступать определение правового статуса должника по ценной бумаге. Поэтому основанию из всех ценных бумаг выделяются государственные ценные бумаги, которые, в свою очередь, могут разделяться на ценные бумаги, выпускаемые Российской Федерацией в целом либо отдельными территориально — государственными образованиями, в том числе муниципалитетами.

С точки зрения рассмотрения особенностей участия ценных бумаг в коммерческом обороте представляется важной еще одна классификация ценных бумаг — по содержанию выполняемых ими функций. Эти функции могут быть представлены также в виде тех конкретных целей, которые ставят для себя участники предпринимательской деятельности, выпуская (выдавая) ценные бумаги.

Наиболее частой целью выпуска ценных бумаг (практически всегда массового) является привлечение средств населения или юридических лиц, например, для осуществления каких-либо инвестиционных проектов либо ради увеличения стоимости активов эмитента. Такое привлечение средств может осуществляться на условиях срочности, возвратности, платности (выпуск облигаций, банковских депозитных или сберегательных сертификатов, сберегательных книжек на предъявителя) либо на условиях участия приобретателей ценных бумаг в будущих прибылях эмитента (акции). Закон «О рынке ценных бумаг» содержит понятие эмиссионных ценных бумаг, выпускаемых в целях привлечения инвестиций. Особенность эмиссионных ценных бумаг состоит в том, что они размещаются выпусками, имеют равные объем и сроки осуществления прав внутри одного выпуска вне зависимости от времени приобретения цен ной бумаги, а удостоверение, уступка и безусловное осуществление воплощенных в них прав подчиняются требованиям специального закона. Инвестиционный характер ценных бумаг-акций выступает в своем чистом виде. При выпуске облигаций можно также усмотреть определенные черты инвестиционного механизма, но в связи с тем, что выпуск облигации опосредует возникновение заемного правоотношения, право владельца облигации на получение дохода по ней не связано непосредственно с будущей прибыльностью того предприятия, которое создается (расширяется) за счет средств от реализации облигаций.

Именные ценные бумаги принято подразделять в зависимости от способа легитимации управомоченного по ним лица на обыкновенные именные ценные бумаги и собственно именные ценные бумаги[34]. Не все именные ценные бумаги легитимируют своего владельца в порядке, указанном в ст. 145 ГК. Для осуществления прав, например, по именной акции, в отличие от именного чека, необходимо, чтобы ее владелец был поименован не только в тексте ценной бумаги, но и в специальном реестре (ст. 1, 19 Закона о рынке ценных бумаг). Сказанное позволяет говорить о том, что приведенная вот. 145 ГК классификация ценных бумаг по способу легитимации не является исчерпывающей[35].