Лекция 3. Иностранная валюта. Лекция 4. Обыкновенные акции. Лекция 5. Финансовые фьючерсы. Лекция 6. Опционы. Лекция 7. Арбитраж и хеджирование. Лекция 8. Расчет премии опциона методом Монте-Карло. На начало

Банковский кредит

Кредит является формой движения ссудного (денежного) капитала, предоставляемого заемщику на условиях возвратности, срочности и за плату в виде процента. Погашение задолженности производится должником в денежной форме единовременно или в рассрочку, причем в общую сумму платежей кроме основного долга включается надбавка в виде процента. При банковском кредите денежные средства предоставляются банком предприятиям или населению во временное пользование. Банковский кредит имеет строго целевой и срочный характер. При межбанковском кредите денежные средства предоставляются банками друг другу. Принципы кредитования:

• возвратность;
• срочность;
• обеспеченность;
• целевое использование;
• платность.

Ссудный процент - это плата, получаемая кредитором от заемщика за пользование заемными средствами. Размер ссудного процента зависит от размера кредита Size, срока кредита T и процентной ставки r. При выдаче кредита кредитор подвергается кредитному риску, под которым понимается вероятность неоплаты задолженности по платежам и обязательствам в установленный контрактом срок. Традиционно условия кредита выражаются в форме процентной ставки. На размер банковской процентной ставки влияют такие факторы, как:

• спрос и предложение денежного капитала;
• инфляция;
• объем денежных накоплений населения;
• рост производства;
• наличие других источников кредитования;
• надежность заемщика;
• государственное регулирование;
• устойчивость национальной валюты.

Банковские кредиты классифицируются

• в зависимости от обеспечения: без обеспечения (бланковые) и с обеспечением (под залог векселя, товара или ценных бумаг);
• по срокам погашения: онкольные (до востребования), краткосрочные (менее одного года), среднесрочные (менее пяти лет), долгосрочные (более пяти лет);
• по характеру погашения (единовременно или в рассрочку);
• по методу взимания процентов: проценты удерживаются в момент предоставления ссуды, проценты удерживаются в момент погашения кредита и проценты удерживаются на протяжении всего срока кредита;
• по категориям заемщиков.

Депозиты

Термин "финансовый инструмент" является одним из наиболее часто используемых в рыночном жаргоне и включает в себя широкое многообразие финансовых документов от простейших до синтетических. Далее будут рассматриваться только те финансовые инструменты, которые имеют непосредственное отношение к срочным финансовым операциям: наличные, банковские депозиты, векселя, облигации, иностранная валюта, акции, акционные индексы, финансовые фьючерсы и опционы. Подавляющая часть всех банковских ресурсов формируется за счет депозитных операций, состоящих из текущих счетов и вкладов. Текущий счет позволяет инвестору вносить и получать необходимые суммы в любое время. По текущим счетам либо выплачиваются малые проценты, либо вовсе не выплачиваются. Вклады бывают срочные и до востребования. По срочным вкладам выплачиваются большие проценты, чем до востребования. Депозитом называется определенная денежная сумма, помещенная на хранение в банк на определенное время от имени частного лица, корпорации или государственной организации. Депозит является одним из способов сохранения денег от инфляции. Депозитный сертификат - это ценная бумага, удостоверяющая внесение ее владельцем денежных средств в банк на определенный срок и являющаяся для владельца источником дохода по процентам. Широко используется инвесторами, компаниями и учреждениями как передаваемое краткосрочное средство инвестирования. Срочные вкладные депозитные сертификаты свободно обращаются на вторичном рынке. Депозитные сертификаты характеризуются следующими параметрами:

• Size - размером;
• T - сроком;
• rt - процентной ставкой;
• St - текущей рыночной ценой;
• Vt - текущей стоимостью.

Здесь и далее переменная t[0,T] обозначает время, прошедшее с момента начала любой финансовой операции. Процентная ставка r0 краткосрочного депозита нового выпуска определяется по осредненным результатам торгов на ежедневных аукционах и назначается уполномоченной на это организацией типа Британской банковской ассоциации или Федеральным резервным банком Нью-Йорка. В качестве базисных активов для финансовых фьючерсов используются, в частности, следующие депозиты:

• трехмесячный депозит на 500000 английских фунтов стерлингов;
• трехмесячный депозит на 1000000 долларов США;
• трехмесячный депозит на 1000000 немецких марок;
• одномесячный депозит на 3000000 долларов США на ставку LIBOR;
• одномесячный депозит на 5000000 долларов США на ставку Федеральных резервных фондов США.

Ставки LIBOR представляют собой процентные ставки, по которым банки в Лондоне предлагают депозиты в ключевых валютах своим партнерам как в Лондоне, так и в других финансовых центрах мира. Ставки LIBOR, назначенные в 11 часов, рассматриваются в качестве базовых в Европе. Ставки LIBID представляют собой процентные ставки, по которым банки в Лондоне запрашивают депозиты.