В техническом анализе используются понятия уровней сопротивления и поддержки. При возрастании, достигнув уровня сопротивления, цена либо начинает падать, либо останавливает свой рост. При спаде, достигнув уровня поддержки, цена начинает возрастать. Чем большее количество раз тренд наталкивается на уровень сопротивления или поддержки, будучи не в силах его преодолеть, тем больше вероятность разворота тренда. Закономерно повторяющимся в движениях рыночных цен фигурам даются персональные имена и с ними связаны определенные суждения о поведении рынка. Так при наличии четко выраженного тренда появление фигуры "голова и плечи" является признаком разворота тренда. А при появлении фигуры "треугольник" делается утверждение, что преимущественный тренд сохраняет силу. Важными инструментами технического анализа являются скользящие средние, осцилляторы и волновые диаграммы, помогающие инвестору принимать решения о купле-продаже акций. Скользящие средние бывают трех типов:

1. Простые

где K - число предыдущих дней (порядок скользящего среднего), Sk - цена k-го торгового дня.

2. Взвешенные

,

где xk - весовой множитель для цены k-го торгового дня (например, xk=k).

3. Экспоненциальные

Порядок скользящего среднего K определяет степень сглаживания цены: чем больше K, тем сильнее сглаживание. Если линия скользящего среднего находится ниже графика цены, то тренд цены является повышательным, а если выше - то понижательным. При пересечении графика цены со скользящим средним принимается окончательное решение, что тренд цены меняет направление. Особенность осцилляторов в том, что они якобы предвосхищают будущие события, сигнализируя о повороте тренда заранее. Осцилляторы бывают следующих типов:

1. "Момент":

Mt = St - St-K,

где K - число дней задержки. Пересечение кривой момента с нулевым уровнем служит сигналом к принятию торговых решений.

2. "Норма изменения":

3. "Индекс относительной силы":

где At-K - среднее значение закрывшихся выше предыдущих цен за K дней, Bt-K - среднее значение закрывшихся ниже предыдущих цен за K дней. Обычно задается K=14. Сигнал о продаже формируется при превышении осциллятором уровня 70, а сигнал о покупке - при понижении за уровень 30.

4. "Стохастическая линия Лейна":

где St - текущая цена закрытия, Lt-5 - самый низкий уровень цены за последние 5 дней, Nt-5 - самый высокий уровень цены за последние 5 дней. Сигнал о торговле принимается по мере расхождения стохастической линии с ценой и при пересечении уровней 30 и 70.

5. "Метод конвергенции - дивергенции (MACD)": осциллятор расчитывается как разность K1-дневных и K2-дневных экспоненциальных скользящих средних, с K1<K2. Например K1=1, K2=10.

В основе волновой теории Эллиотта лежит идея, что социально - массовое поведение участников биржевой игры проходит стадии экспансии, энтузиазма, эйфории, успокоения, упадка и депрессии. В соответствии с этой идеей все движения цен разбиваются на пять волн в направлении более сильного тренда и на три волны - в обратном направлении. В теории Эллиотта специальным образом формируется волновая диаграмма, соотношения внутри которой задаются коэффициентами Фибоначчи (1, 1, 2, 3, 5, 8, 13, 21, 34, 55, 89, 144, .). Числа Фибоначчи используются для определения отрезков времени, через которые происходят изменения тренда, а также для определения длины развития каждой из волн Эллиотта как по амплитуде, так и по периоду. Программы технического анализа формируют многочисленные индикаторы и воспроизводят их графики, диаграммы, выявляют тренд и моменты смены направления движения цен и объемов торгов, наличие волн и циклов в движении цен, выявляют схожие ситуации в прошлом и настоящем. В результате технического анализа генерируются сигналы о целесообразности покупки или продажи конкретных акций.

Лекция 5.

Финансовые фьючерсы Основная страница Лекция 1. Базисные финансовые расчеты. Лекция 2. Кредит. Ценные бумаги с фиксированным доходом. Лекция 3. Иностранная валюта. Лекция 4. Обыкновенные акции. Лекция 5. Финансовые фьючерсы.

1. Срочные контракты
2. Финансовые фьючерсы
3. Маржа
4. Спецификация фьючерса
5. Индексные фьючерсы
6. Валютные фьючерсы
7. Краткосрочные процентные фьючерсы
8. Долгосрочные процентные фьючерсы
9. Покупка фьючерсного контракта
10. Фьючерсный спрэд
11. Литература

Лекция 6. Опционы. Лекция 7. Арбитраж и хеджирование. Лекция 8. Расчет премии опциона методом Монте-Карло. На начало

Срочные контракты

Срочным контрактом называется договор на поставку конкретного актива в установленный срок в будущем на согласованных условиях. К срочным контрактам относятся форвардные, фьючерсные и опционные контракты. Форвардным контрактом называется обязательное для исполнения соглашение между контрагентами о будущей поставке предмета контракта по договорной цене, заключаемое вне биржи. Базисным активом срочного контракта может быть как физический товар, так и специфический финансовый инструмент, например, фондовый индекс. К особенностям срочных контрактов можно отнести следующее:

• момент исполнения по сделке отделен от времени ее заключения определенным промежутком, зафиксированным в самом договоре;
• договор заключается, как правило, в отношении стандартного количества актива;
• в момент урегулирования отношений между сторонами не требуется подписания каких-либо дополнительных соглашений, договоров, протоколов и т.д.;
• регистрация контрактов на биржах производится в расчетно-клиринговых фирмах (палатах), обладающих системой гарантийных взносов;
• в срочном контракте присутствуют условия о возможной смене участника договора без дополнительного согласия другой стороны, что дает право продавать контракт.