Разработка краткосрочной и долгосрочной финансовой политики организации на примере ОАО КБК Черемушки
Эффект финансового рычага (ЭФР) показывает как изменится рентабельность собственного капитала при привлечении заемных средств. Индекс финансового рычага (ИФР) показывает, во сколько раз рентабельность собственного капитала отличается от рентабельности собственного капитала, но при отсутствии заемного капитала. Организации не выгодно привлекать заемный капитал, так как в предыдущем году ЭФР<0 и ИФР<1, в отчетном году ситуация немного меняется ЭФР>0 и ИФР>1, однако эти показатели продолжают оставаться довольно низкими. Уровень финансового рычага (УФР) - соотношение между изменением чистой прибыли и изменением прибыли до налогообложения. Значение УФР к отчетному периоду меняется и становиться больше, это говорит об увеличении объема заемного капитала. Рентабельность чистых активов как и рентабельность собственного капитала увеличивается, что является следствием повышения эффективности деятельности.
3.4 Анализ дивидендной политики
Показатели, характеризующие дивидендную политику организации
Таблица 34
Анализ распределения чистой прибыли (по отчету об изменениях капитала, форма №3)
|
Показатель |
предыдущий год |
отчетный год |
|
Чистая прибыль направлена: |
19 586 |
125 444 |
|
на увеличение резервного капитала |
- |
- |
|
на выплату дивидендов |
- |
- |
|
на увеличение нераспределенной прибыли |
19 586 |
125 444 |
|
Доля дивидендных выплат в чистой прибыли, % |
- |
- |
|
Доля нераспределенной прибыли в чистой прибыли, % |
100,0 |
100,0 |
Из данных этой таблицы мы видим, что данное предприятие в предыдущем и отчетном году дивидендов не выплачивала. Вся чистая прибыль была направлена на увеличение нераспределенной прибыли.
Таблица 35
Обоснование дивидендной политики
|
Показатель |
значение на начало года |
значение на конец года | ||
|
1 |
2 |
3 | ||
|
Рентабельность собственного капитала, % |
5,92 |
27,42 | ||
|
вывод |
выплаты возможны |
выплаты возможны | ||
|
Превышение СЧА над уставным капиталом и резервным фондом, тыс. руб. |
330 809 |
457 426 | ||
|
вывод |
выплаты возможны |
выплаты возможны | ||
|
Наличие высоколиквидных активов в процентах относительно норматива (10% от оборотных активов) |
303 |
266 | ||
|
вывод |
выплаты возможны |
выплаты возможны | ||
|
Коэффициент автономии, % |
21 |
25 | ||
|
вывод |
выплаты нежелательны |
выплаты нежелательны | ||
|
Обеспеченность оборотных активов собственными оборотными средствами |
(1,825) |
(2,282) | ||
|
вывод |
выплаты нежелательны |
выплаты нежелательны | ||
|
Плечо финансового рычага |
2,94 |
2,33 | ||
|
вывод |
выплаты нежелательны |
выплаты нежелательны | ||
|
показатель |
прогнозный период | |||
|
1 год |
2 год |
3 год | ||
|
Коэффициент дивидендных выплат, % |
- |
- |
- | |
Потенциал для выплат дивидендов у предприятия есть, рентабельность собственного капитала находится на хорошем уровне, однако коэффициент автономии меньшее нормы, равной 50%, а так же плечо финансового рычага уменьшилось, т.е. риск снизился. Но все же предприятие принимает решение не выплачивать дивиденды, т.к. рентабельность собственного капитала высокая, и поэтому выгодно капитализировать прибыль. В целом предприятие может выплачивать дивиденды.
3.5 Анализ рентабельности собственного капитала (Методика Дюпон)
Методика Дюпона позволяет дать комплексную оценку основным факторам, влияющим на рентабельность собственного капитала. Рентабельность собственного капитала по модели Дюпон представляет собой произведение всех основных 3 факторов. Анализ рентабельности собственного капитала по методике Дюпон представлен в таблице 36.
