В качестве эмитентов ценных бумаг могут выступать юридические лица, государственные органы, органы местной администрации, предприятия, учреждения, организации, несущие от своего имени обязательства перед владельцами ценных бумаг по осуществлению прав, закрепленных ими.

Формы эмитирования ценных бумаг различны: именные, на предъявителя, в форме бухгалтерских записей.

Действующее законодательство для любой ценной бумаги закрепляет следующие основные признаки:

Ценная бумага – это документ установленной формы с обязательными реквизитами. Отсутствие в ценной бумаге хотя бы одного из обязательных реквизитов или несоответствие ценной бумаги установленной для нее форме влечет ее ничтожность, т.е. недействительность.

Ценная бумага должна удостоверять определенные права, которые имеет указанный в бумаге законный владелец в отношении обязанного лица. Хотя в ГК РФ говорится лишь об имущественных правах, удостоверяемых ценной бумагой, она может подразумевать и иные права. Например, акция помимо имущественных прав удостоверяет право на участие в управлении делами акционерного общества. Эта норма закрепляется в законе «О рынке ценных бумаг».

Для того чтобы документ, удостоверяющий с соблюдением определенной нормы и реквизитов определенные права, обращался как ценная бумага, необходимо прямое указание Закона о придании ему статуса ценной бумаги. Поэтому не относятся к ценным бумагам сертификаты ценных бумаг, чековые счета и т.д.

Важнейшей особенностью ценных бумаг является возможность передачи другим лицам. С передачей ценной бумаги к новому обладателю переходят в совокупности все удостоверяемые ею права.

Ценной бумаге присуще свойство публичной достоверности, суть которого заключается в предельном ограничении круга тех оснований, которые могут дать право должнику отказаться от исполнения лежащей на нем обязанности. Т.е. публичная достоверность – это такое свойство ценной бумаги, которое обязывает должника произвести исполнение по ней, удостоверившись лишь в наличии необходимых реквизитов, а ее владельца освобождает от проверки оснований выдачи ценной бумаги.

Абстрактность ценной бумаги. Эта особенность зафиксирована в ГК РФ и состоит в том, что отказ от исполнения обязательства, удостоверенного ценной бумагой, со ссылкой на отсутствие его оснований либо на его недействительность не допускается.

Традиционным признаком ценной бумаги является ее неразрывная связь с реализацией закрепляемых ею прав. Для их осуществления по общему правилу требуется предъявление самой ценной бумаги либо доказательств ее закрепления в специальном реестре.

Исходя из того, что права владельца ценных бумаг при совершении операций с ними, а также порядок подтверждений этих прав различны, ценные бумаги при всем их многообразии можно разделить на три основные группы:

ü Долевые ( Ценные бумаги, дающие их держателю право на долю в капитале компании – эмитента этих бумаг и на получение дохода из прибыли этой компании. Долевые ценные бумаги представлены двумя видами акций – простыми или обыкновенными и привилегированными.)

ü Долговые ( Ценные бумаги порождающие отношения долга эмитента бумаг перед их держателем и дающие держателю право на получение регулярного дохода и возврат своей суммы долга по окончании оговоренного срока. )

ü Производные ценные бумаги ( Ценные бумаги дающие их владельцу право на приобретение или продажу долевых и долговых ценных бумаг или иного товара на оговоренных условиях)

Условная классификация ценных бумаг по этим трем группам приведена ниже

Таблица 1Q

I Акции

Акции. Виды акций, свойства

Акция – это эмиссионная долевая ценная бумага, закрепляющая права ее владельца на получение части прибыли акционерного общества в виде дивидендов, на участие в управлении акционерным обществом и на часть имущества, остающегося после его ликвидации. Виды акций достаточно разнообразны и различаются в зависимости от эмитента, способа реализации прав акционера, инвестиционного качества и других признаков.

Акция является бессрочной ценной бумагой, поскольку она, как правило, не выкупается акционерным обществом, хотя при определенных обстоятельствах это может иметь место. Поскольку акции свидетельствуют об участи в капитале корпорации, то акционеры отвечают по обязательствам этой организации только в размере вложенных в его акции суммы. Вместе с тем при банкротстве корпорации ничто не гарантирует акционерам возврата им инвестированных в акции средств.

По характеру функционирования на рынке ценных бумаг акции можно разделить на именные и предъявительские.

Именная акция выписывается на конкретного владельца, что ограничивает ее возможности обращения на вторичном рынке, поскольку требует перерегистрации. Однако это повышает надежность именных акций, делает невозможным ее потерю, кражу.

Акция на предъявителя означает, что имя владельца не фиксируется. Такие акции могут свободно обращаются на вторичном рынке, не требуя перерегистрации прав собственности. В настоящее время на российском фондовом рынке представлены именные акции.

Акционерные общества выпускают обыкновенные и привилегированные акции.

Обыкновенные акции – это преобладающий вид акций, дают право голоса на собрании акционеру. Однако размер получаемого по ней дохода не гарантирован. А зависит от результатов хозяйственной деятельности акционерного общества и стратегии его развития.

Привилегированные акции – это ценные бумаги, занимающие промежуточное положение между облигациями и обыкновенными акциями. Преимущества привилегированных акций над обыкновенными проявляются в дивидендах и правах при ликвидации акционерного общества. Как правило, размер дивидендов, подлежащих выплате по привилегированным акциям, заранее определен как процент от общей прибыли акционерного общества, что закреплено в Уставе общества. При ликвидации и в случае банкротства общества владельцы привилегированных акций имеют преимущественные права на оставшиеся активы в сравнении с владельцами обыкновенных акций. В обмен на относительную гарантию дохода владельцы привилегированных акций обычно не имеют права голоса на собрании акционеров. Однако, в соответствии с законодательством, существуют случаи, при которых владельцы привилегированные акции могут получить право голоса. К таким случаям относится невыплата установленной суммы дивидендов по привилегированным акциям, решение вопросов, касающихся реорганизации и ликвидации акционерного общества, а также изменения Устава общества, касающиеся прав владельцев привилегированных акций.

Инвестиции в привилегированные акции подвержены меньшим рискам, чем в обыкновенные.

Различают кумулятивные, некумулятивные и привилегированные акции с участием.

Кумулятивная привилегированная акция – позволяет накапливать дивиденды в случае невозможности их выплат: доход, недополученный держателями акций в бесприбыльном для компании году, компенсируется им в последующие годы.