Приемы финансового управления и принятия решений
Решение
Основными показателями, служащими для оценки и принятия инвестиционных решений являются:
· NPV - чистая приведенная (текущая) стоимость
(3.2)
· NTV - чистая терминальная стоимость
(3.3)
· PI - индекс рентабельности инвестиций
(3.4)
· IRR - внутренняя норма прибыли
, при котором NPV = 0
(3.5)
Или же произвести расчет при помощи финансовой функции EXCEL «ВСД».
· Рассмотрим инвестиционный проект D
Таблица 3.9. Расчет амортизационных отчислений в соответствии с двойным остаточным методом, в тыс. руб.
|
№ года |
Годовая сумма амортизации |
Накопленная сумма амортизации |
Остаточная стоимость |
|
1 |
2/3 * 11400 = 7 600 |
7 600 |
3 800 |
|
2 |
2/3 * (11400 – 7 600) =2533 |
10 133 |
1 267 |
|
3 |
2/3 * (11400 – 10 133) = 844 |
10 977 |
423 |
1. Чистая приведенная (текущая) стоимость проекта D, рассчитываем по формуле (3.2):
NPV˂0 проект не будет принят к рассмотрению.
· Чистая терминальная стоимость проекта D, рассчитываем по формуле (3.3):
Так как NTV ˂ 0, проект не следует принимать.
· Индекс рентабельности инвестиций проекта D, рассчитываем по формуле (3.4):
Так как 0,95˂ 1, проект не принят.
4.Внутренняя норма прибыли проекта D , рассчитываем по формуле (3.5):
IRR (D) =16%
IRR <19, 9%, проект не следует принять.
5. Срок окупаемости: Проект не окупился за 3 года
Таблица 3.10. Показатели для анализа инвестиционного проекта D
|
№ п/п |
Показатели |
Год реализации | |||
|
0 |
1 |
2 |
3 | ||
|
0 |
Инвестиции (IC) |
11400 | |||
|
1 |
Выручка, тыс. руб.(S) |
10600 |
11300 |
13300 | |
|
2 |
Сумма НДС, тыс. руб. (S*18/118) |
1617 |
1724 |
2029 | |
|
3 |
Выручка за вычетом НДС, тыс. руб. (п.1-п.2) |
8983 |
9576 |
11271 | |
|
4 |
Переменные издержки, тыс. руб. |
4000 |
5000 |
6000 | |
|
5 |
Постоянные издержки, в т.ч.: (п.5.1+п.5.2) |
8400 |
3533 |
2044 | |
|
5.1. * Амортизационные отчисления, тыс. руб. |
7600 |
2533 |
844 | ||
|
5.2. Прочие постоянные издержки, тыс. руб. (0,2 * п.4) |
800 |
1000 |
1200 | ||
|
6 |
Общая сумма издержек, тыс. руб. (п.4+п.5) |
12400 |
8533 |
8044 | |
|
7 |
Балансовая прибыль/убыток, тыс. руб. (п.3-п.6) |
-3417 |
1043 |
3227 | |
|
8 |
Балансовая прибыль, скорректированная на убытки прошлых лет, тыс. руб.** |
-3417 |
730 |
2259 | |
|
9 |
Налог на прибыль, тыс. руб. (0,2 * п.8) |
- |
146 |
452 | |
|
10 |
Чистая прибыль/убыток, тыс. руб. (п.9 - п.11) |
- |
897 |
2775 | |
|
11 |
Чистые денежные поступления, тыс. руб. (п.10+п.5.1) (FV) |
7600 |
3430 |
3619 | |
|
12 |
Коэффициент дисконтирования |
0,83403 |
0,69560 |
0,58015 | |
|
13 |
Дисконтированные инвестиции, тыс. руб. (п.0*п.14) |
11400 |
- |
- |
- |
|
14 |
Дисконтированные чистые денежные поступления, тыс. руб. (п.11*п.12) |
6339 |
2386 |
2100 | |
|
15 |
NPV года реализации проекта, тыс. руб. (п.14-п.13) |
-11400 |
6339 |
2386 |
2100 |
|
16 |
NPV нарастающим итогом, тыс. руб. |
-11400 |
-5061 |
-2675 |
-575 |
