Как форма заемного капитала, используемого предприятием в процессе своей хозяйственной деятельности, текущие обязательства по расчетам характеризуются следующими основными особенностями:

1. Текущие обязательства по расчетам являются для предприятия бесплатным источником используемых заемных средств. Как бесплатный источник формирования капитала они обеспечивают снижение не только заемной его части, но и всей стоимости капитала предприятия. Чем выше в общей сумме используемого предприятием капитала доля текущих обязательств по расчетам, тем соответственно ниже (при прочих равных условиях) будет показатель средневзвешенной стоимости его капитала.

2. Размер текущих обязательств по расчетам, выраженный в днях оборота, оказывает влияние на продолжительность финансового цикла предприятия. Он влияет в определенной степени на необходимый объем средств для финансирования оборотных активов. Чем выше относительный размер текущих обязательств по расчетам, тем меньший объем средств (при прочих равных условиях) предприятию необходимо привлекать для текущего финансирования своей хозяйственной деятельности.

3. Сумма формируемых предприятием текущих обязательств по расчетам находится в прямой зависимости от объема хозяйственной деятельности предприятия, в первую очередь — от объема производства и реализации продукции. С ростом объема производства и реализации продукции возрастают расходы предприятия, начисляемые им для предстоящих расчетов, а соответственно увеличивается общая их сумма, и наоборот. Поэтому при неизменном коэффициенте финансового левериджа развитие операционной деятельности предприятия не увеличивает его относительную потребность в кредите за счет роста заемного капитала, формируемого из внутренних источников.

4. Прогнозируемый размер текущих обязательств по расчетам по большинству видов носит лишь оценочный характер. Это связано с тем, что размеры многих начислений, входящих в состав этих обязательств, не поддаются точному количественному расчету в связи с неопределенностью многих параметров предстоящей хозяйственной деятельности предприятия.

5. Размер текущих обязательств по расчетам по отдельным их видам и по предприятию в целом зависит от периодичности выплат (погашения обязательств) начисленных средств. Периодичность этих выплат регулируется государственными нормативно-правовыми актами, условиями контрактов с хозяйственными партнерами и лишь незначительная их часть — внутренними нормативами предприятия. Эта высокая степень зависимости периодичности выплат (а соответственно и размеров начислений) по отдельным счетам, входящим в состав текущих обязательств по расчетам, от внешних факторов определяет низкий уровень регулируемости этого источника заемных средств в процессе управления финансами.

Перечисленные особенности текущих обязательств по расчетам необходимо учитывать в процессе управления ими.

Управление другими текущими обязательствами по расчетам носит дифференцированный характер, определяемый ее видами. Основными видами текущих обязательств по расчетам, являющимися объектами управления на предприятии, являются:

· Текущие обязательства по расчетам с бюджетом;

· Текущие обязательства по внебюджетным платежам;

· Текущие обязательства по страхованию;

· Текущие обязательства по расчетам по оплате труда;

· Текущие обязательства по расчетам с участниками.

Основной целью управления текущими обязательствами по расчетам предприятия является обеспечение своевременного начисления и выплаты средств, входящих в их состав.

На первый взгляд, обеспечение своевременности выплат начисленных средств противоречит финансовым интересам предприятия: задержка в выплате этих средств приводит к росту размера текущих обязательств по расчетам, а, следовательно, снижает потребность в кредите и средневзвешенную стоимость капитала. Однако с позиций общеэкономических интересов развития предприятия такая задержка выплат несет гораздо больший объем негативных последствий.

Так, задержка выплаты заработной платы персоналу снижает уровень материальной заинтересованности и производительности труда работников, приводит к росту текучести кадров (причем в первую очередь увольняются, как правило, наиболее квалифицированные работники). Задержка выплаты налогов и налоговых платежей вызывает рост штрафных санкций, ухудшает деловой имидж предприятия, снижает его кредитный рейтинг. Задержка выплат взносов по страхованию имущества или личному страхованию может вызвать в виде ответной реакции соответствующую задержку выплат предприятию сумм страховых возмещений. Поэтому с позиций стратегического развития своевременная выплата средств, начисленных в составе текущих обязательств по расчетам, приносит предприятию больше экономических преимуществ, чем сознательная задержка этих выплат.

В Приложении 2 отражена взаимосвязь использованных источников финансирования предприятия с этапами его жизненного цикла.

1.3 Взаимосвязь источников финансирования капитала с организационной формой и особенностями деятельности предприятия

На выбор схемы финансирования и конкретных источников формирования капитала предприятия влияет не только стадия его жизненного цикла, но и ряд других субъективных и объективных факторов. Выделим два наиболее существенных: организационно правовая форма и отраслевые особенности предприятия.

Фактор организационно-правовой формы предприятия определяет в первую очередь формы привлечения собственного капитала путем непосредственного его вложения инвесторами в уставный фонд предприятия или его привлечения путем открытой или закрытой подписки на акции.

Так же не все из рассмотренных нами выше источников финансирования доступны для отдельных предприятий. Так, на средства государственного и местных бюджетов могут рассчитывать лишь отдельные наиболее значимые государственные и коммунальные предприятия. Это же относится и к возможностям получения предприятиями целевых и льготных государственных кредитов, безвозмездного финансирования предприятий со стороны негосударственных финансовых фондов и институтов. Поэтому иногда спектр доступных источников формирования капитала сводится к единственной альтернативе.

К сожалению, дороговизна заемных ресурсов в Украине затрудняет доступ к ним большому числу предприятий, что делает внутренние источники собственного капитала едва ли не единственной возможностью финансирования деятельности.

В связи с этим, а также причинами законодательного характера организационно-правовая форма предприятия играет важную роль в определении источников финансовых ресурсов.

Рассмотрим возможные источники финансирования предприятия в разрезе его организационно правового статуса предприятия.

1.Частное предприятие.

Выбор источников финансирования у частного предприятия не велик. Это, прежде всего, внутренние источники формирования собственных финансовых ресурсов, основное место в котором принадлежит прибыли. Уставный капитал частного предприятия являет собой единовременный взнос создателя бизнеса в активы создаваемого предприятия может быть отнесен к внешним источникам, так как основатель частного предприятия хоть и является его единственным владельцем, но финансирование идет за счет его средств, а не средств предприятия.