- «В названии показателя наличия собственных и долгосрочных заемных источников формирования запасов и затрат имеется некоторая условность. Так как долгосрочные кредиты и заемные средства используются в основном на капитальные вложения и на приобретение основных средств, то фактически показатель наличия ЕТ отражает скорректированную величину собственных оборотных средств, поэтому название «наличие собственных и долгосрочных заемных источников» указывает лишь на тот факт, что исходная величина собственных оборотных средств ЕС увеличена на сумму долгосрочных кредитов и заемных средств»;

- «Показатель общей величины основных источников формирования запасов и затрат является приближенным, так как часть краткосрочных кредитов выдается под товары отгруженные, а для покрытия запасов и затрат привлекается часть кредиторской задолженности».

Действительно, исходя из условий стабильности функционирования предприятия, оборотные активы должны финансироваться в основном за счет краткосрочных кредитов, так как они дешевле, чем долгосрочные, в то время как основные средства предприятия должны финансироваться в основном за счет собственного капитала, а если его не хватает, то за счет долгосрочного заемного капитала.

Введем обозначения:

· F - основные средства и вложения;

· Fпр - основные производственные активы;

· Z - запасы и затраты;

· Ис - источники собственных средств;

· Кt - краткосрочные кредиты и заемные средства;

· КТ - долгосрочные кредиты и заемные средства;

· В - валюта баланса;

· ЕОБ - оборотные активы;

· ЕОБПР - оборотные производственные активы;

· ЕС = ИС - F - собственные оборотные средства;

· Пр - прибыль от реализации;

· Пч - чистая прибыль;

· И - расходы по выплате процентов;

· СО – источники, ослабляющие финансовую напряженность.

Отсюда, должно выполняться условие

(ИС + КТ) - F ³ 0

Согласно методике А.Д. Шеремета показатель обеспеченности запасов и затрат собственными и долгосрочными заемными средствами вычисляется:

((ИС + КТ ) – F) – Z = ET (1.1)

Данный показатель отражает условие стабильности функционирования предприятия, однако необязательно собственных и долгосрочных кредитов и займов должно хватить на формирование запасов и затрат, для этого можно привлечь краткосрочные кредиты и займы. Отсюда,

((ИС + КT) - F ) + Kt = Z (1.2)

Однако, если выполняется условие (1.1), то условие (1.2) рассчитывать не имеет смысла.

Что касается классификации предприятий по типам устойчивости, то это тоже довольно условно:

1) Z < [( ИC + КT) - F] + Kt абсолютная устойчивость;

2) Z = [( ИC + КT) - F] + Kt нормальная устойчивость;

2) Z = [( ИC + KT) - F] + Kt + СO неустойчивое финансовое состояние;

4) Z > [( ИC + КT) - F] + Kt кризисное финансовое состояние.

Очевидно, что при условии абсолютной устойчивости будет излишек оборотных средств, это означает, что часть капитала бездействует и не приносит дохода. Необходимо либо уменьшить оборотный капитал, либо вложить свободные финансовые средства в непроизводственную сферу. Можно заметить, что показатели типов устойчивости предприятия не учитывают реальные денежные потоки, рентабельность, совокупный риск, оборачиваемость оборотного капитала, проценты по заемным средствам.

Анализ финансовой устойчивости предприятия проводится по относительным показателям (Таблицы 1.1 и 1.2.). Преимуществом финансовых коэффициентов является их неподверженность инфляции. Данные показатели можно изучать в динамике за ряд лет, сравнивать с аналогичными показателями других предприятий, что открывает большие возможности для анализа и исследований.

Таблица 1.1.

Показатели финансовой устойчивости предприятия, применяемые в отечественной практике