Как видно из таблицы 3.4, в течение 2009 - 2010 гг. положение ОАО «Керченский таксопарк» с точки зрения его ликвидности значительно ухудшилось. Рабочий капитал предприятия уменьшился на 91,3 тыс. грн Во-первых за счет увеличениея его обязательств на 51,9 тыс.грн., а во-первых уменьшились текущие активы на 29,2 тыс.грн. Произошли изменения в структуре рабочего капитала, можно отметить значительное падение денежных средств с одновременным ростом полученных авансов. На следующем этапе анализа следует выяснить источники и оценить способ образования запасов, а также определить длительность цикла их оборота.

Относительная доля рабочего капитала в балансе является показателем безопасности, т.е. способности фирмы платить по краткосрочным обязательствам (в данном случае фирма рассматривается в качестве коммерческого партнера). Однако этот индикатор не является самодостаточным, аналитик должен понимать, что скрывается за отдельными статьями актива. Если рабочий капитал образован неликвидными активами или активами с завышенной оценкой, то при всей внешней солидности фирмы ее нельзя назвать "здоровой". Ее активы непродуктивны, что может неблагоприятно отразиться на прибыльности предприятия, а в конечном счете и на его платежеспособности.

Рабочий капитал отражает взаимосвязь между текущими активами и текущими обязательствами. Однако, важным моментом остаются денежные потоки.

Можно выделить несколько значений понятия "денежный" поток ("cash flow"). На статическом уровне это количественное выражение денег, имеющихся в распоряжении субъекта (предприятия или лица) в данный конкретный момент времени - "свободный резерв". Для инвестора cash flow - ожидаемый в будущем доход от инвестиций (с учетом дисконта). С точки зрения руководства предприятия, на динамическом уровне, cash flow представляет собой план будущего движения денежных фондов предприятия во времени либо сводку данных об их движении в предшествующих периодах. В каждом случае cash flow означает фактическое движение финансовых средств.

Финансовое благополучие предприятия во многом зависит от притока денежных средств, обеспечивающих покрытие его обязательств. Отсутствие минимально-необходимого запаса денежных средств указывает на финансовые затруднения. Избыток денежных средств свидетельствует о том, что предприятие терпит убытки, связанные, во-первых, с инфляцией и обесценением денег и, во-вторых, с упущенной возможностью их выгодного размещения и получения дополнительного дохода. В этой связи возникает необходимость проведения анализа движения денежных средств на предприятии.

Для проведения финансового анализа необходимо оценить финансовый оборот фирмы и выяснить, удалось ли ей организовать управление денежными потоками так, чтобы в любой момент в распоряжении фирмы было достаточное количество наличных денежных средств. Для этого необходимо межгодовое сравнение финансовой структуры баланса.

Прежде всего, при обработке отчета о движении средств аналитик должен выяснить, какая статья баланса на протяжении двух периодов являлась источником образования денежного потока, и какая вызывала его расход. Это делается при помощи таблицы, показывающей источники образования и потребления фондов предприятия. Сначала рассчитывается изменение каждой балансовой статьи, после чего данное изменение относится в источники или потребление денежных фондов в соответствии со следующими правилами.

Источник: Источником имеющихся в наличии денег является любое увеличение статьи, отнесенной к "Обязательствам" либо к "Собственному капиталу". В качестве примера можно привести банковский кредит. Любое уменьшение активных счетов также является источником образования денежного потока. Примеры: продажа внеоборотных активов или уменьшение запасов.

Потребление: Потребление денежных фондов представляет собой любое уменьшение на счете, отнесенном к "Обязательствам" либо к "Собственному капиталу". Пример потребления имеющихся в наличии фондов - погашение кредита.

Любое увеличение активных статей баланса. Приобретение внеоборотных активов, образование запасов являются примерами потребления cash flow. Образование и расход cash flow происходят при любом виде деятельности фирмы. Приведенная ниже Таблица 3.5 показывает, какие операции, относящиеся к той или иной сфере деятельности (производственная, инвестиционная, финансовая), вызвали приток (+) и какие стали причиной оттока (-) денежных средств фирмы. Это прямой метод анализа движения денежных средств.

Источники образования и расход cash flow

Таблица 3.5

Источниками образования фондов являются амортизация и прибыль, а также средства, полученные в результате реализации активов, погашения долгов и расходования банковских кредитов, потребление (расход) включает покупку активов, создание запасов и дебиторской задолженности, погашение кредитов и выплату дивидендов. Чистый cash flow служит для:

управления ликвидностью предприятия,

изменения поступлений капитала,

вложения нераспределенной прибыли в экспансию фирмы,

управления процессом выплаты дивидендов,

управления структурой инвестиционного капитала.

Отчеты о движении денежных средств ОАО «Керченский автопарк» приведены в приложении.

Обычно данные, взятые из Балансового отчета, затем используются при составлении отчета о движении денежных средств. Каждое изменение балансовой статьи рассматривается как результат операционной, инвестиционной или финансовой деятельности. Операционные денежные потоки связаны с производством и реализацией товара. Первичный операционный cаsh flow - это чистая прибыль. Остальные источники образования и потребления денежного потока представляют изменения в статьях "Дебиторская задолженность", "Обязательства", "Запасы" и "Амортизация". Инвестиционные денежные потоки имеют отношение к покупке зданий, имущества и оборудования. Финансовые денежные потоки являются результатом операций с облигациями или долговыми обязательствами и акциями. Уменьшение денежного потока, созданного финансовой деятельностью, происходит при выплате дивидендов или погашения долгов. В самом конце выводится итог уменьшения и увеличения денежного потока, позволяющий определить характер влияния cаsh flow на ликвидность фирмы.