Если одни показатели создают благоприятное впечатление, а другие нельзя считать удовлетворительными, бывает затруднительно сделать окончательные выводы о деятельности фирмы. Для оценки некоторых показателей могут быть использованы статистические методы. Многие банки и прочие кредитные учреждения используют для оценки расчетных показателей фирм статистические приема и модели, после чего на основе глобального анализа данных показателей компании классифицируются с точки зрения вероятности возникновения у них финансовых проблем.

Многие крупные фирмы имеют настолько широкую производственную программу, что у них могут возникнуть проблемы при формировании блока необходимых для сравнения средних отраслевых показателей. Из этого следует, что целесообразнее использовать финансовый анализ для оценки небольших фирм с узкой специализацией.

На результаты анализа расчетных показателей могут влиять сезонные факты. Например в фирме, занимающейся производством продуктов, коэффициент оборачиваемости запасов, фиксирующий состояние запасов незадолго до начала сезона консервирования, будет отличаться от того же самого коэффициента, отражающего их состояние сразу же после окончания сезона. Снять данную проблему можно, используя при выведении коэффициента средние месячные показатели.

Для временного улучшения своих показателей фирмами может быть применен метод "window dressing". Например, 29.12.2010 г. фирма получила кредит на два года, несколько дней она сохраняла инкассированные финансовые средства в виде наличности, после чего 6.1.2006 г. досрочно погасила сумму кредита. Данная операция улучшила коэффициенты текущей и срочно ликвидности и выгодно преобразовала баланс, отражающий состояние на конец 2010 г. Однако это улучшение было временным, спустя неделю баланс вернулся на прежний уровень.

Одновременное использование разных экономических и бухгалтерских методик может привести к неправильным выводам. Как уже отмечалось выше, способы оценки запасов и амортизации отражаются в финансово-отчетной документации, в результате затрудняется сравнение фирм, опирающихся на разные методы учета, при этом возрастает вероятность допущения ошибки. То же самое касается и лизинга: если большая часть оборудования фирмой арендуется, ее активы могут превысить выручку, поскольку активы, полученные по лизингу (в аренду), в балансе не указываются, равно как и связанные с арендой обязательства (т.н. "off-balance sheet financing" – за балансовое финансирование), поэтому при помощи лизинга можно искусственно улучшить как показатели управления активами, так и показатели контроля и регулирования долговых отношений.

Многие фирмы, особенно небольшие и средние, считают своей задачей превышение среднего уровня (медианы). Однако далеко не всегда подобное стремление оправдывает себя, гораздо более эффективно исследование показателей фирм-лидеров в данной конкретной отрасли.

Инфляция вносит изменения в балансы фирм: стоимость, которая в них указывается, часто отличается от фактической, реальной стоимости. Данное несоответствие отражается как на амортизационных отчислениях, так и на стоимости запасов, а следовательно, влияет на прибыль компании. Поэтому, характеризующих деятельность одной и той же фирмы либо нескольких фирм в разные периоды.

Анализ расчетных показателей - эффективный инструмент, который можно сравнить со скальпелем в руках хирурга. Финансовый аналитик должен помнить о слабых местах анализа коэффициента и связанных с ним проблемах и учитывать их во время вынесения окончательных суждений. Он должен рассмотреть основные финансовые показатели, оценить жизнеспособность продуктов деятельности фирмы и работу ее руководства, а также изучить сеть заказчиков, условия рынка.

Анализ финансовых отчетов позволяет раскрыть характер функционирования фирмы. С помощью финансовых показателей и коэффициентов можно получить ценную информацию о коммерческом риске фирмы и отличить здоровую фирму от организации, которой угрожает потеря платежеспособности. Существуют модели, позволяющие благодаря расчетным показателям заранее спрогнозировать возможную неплатежеспособность или банкротство. К некоторым из них мы обратимся ниже.

Расчетные показатели могут быть использованы для перспективной оценки планируемых эмиссий облигаций. Финансовые коэффициенты и сведения, полученные в результате финансового анализа, широко используются агентствами, занимающимися рейтингами, при оценке платежеспособности фирм относительно готовящихся эмиссий новых облигаций, надежности долговых обязательств, конвертируемых облигаций и прочих ценны бумаг.

Применения финансового анализа в украинской практике имеет свои особенности. Как было отмечено выше, набор показателей, которые приводятся как в литературе, так и в нормативных методиках, практически (с небольшими отклонениями) стандартен. Тем не менее, в практике использования финансового анализа в реальных условиях Украины обнаруживается очень много вопросов, на которые очень трудно дать однозначный ответ. Например, насколько объективной является информация, полученная из стандартных форм бухгалтерской отчетности, и каким образом она может быть верифицирована? Какие показатели могут быть на практике полезны руководству предприятия и инвесторам? Какие показатели должны регулярно отслеживаться руководством, кредиторами, собственниками? Какие показатели наиболее точно характеризуют эффективность работы руководства компании и ее подразделений? Можно ли на основании анализа финансовых коэффициентов прогнозировать неплатежеспособность предприятия? Стоит ли ориентироваться на "нормативные" или "критические" значения тех или иных показателей, и какими они должны быть? Это далеко не полный перечень вопросов, обмен мнениями и опытом по которым мог бы стать полезным для практиков.

Исходная информация. Финансовый анализ неразрывно связан с используемыми методами бухгалтерского учета и формами отчетности. В этом плане переход к новым национальным стандартам бухгалтерского учета - безусловно, положительный фактор с точки зрения создания базы для объективного финансового анализа в отечественных условиях. Несмотря на многие недостатки украинских Положений (стандартов) бухучета, нельзя не согласиться с тем, что отчетность, подготовленная в соответствии с ними, дает более полную и объективную информацию о предприятии по сравнению со старыми формами. Но все сказанное ранее "работает" лишь в том случае, если отчетность действительно подготовлена в соответствии с новыми стандартами. Сейчас в Украине процесс перехода к новым стандартам по существу только начался и поэтому, даже если финансовые отчеты (например, баланс и отчет о финансовых результатах, являющийся основным источником данных при расчете коэффициентов) подготовлены в соответствии с новой формой, по существу это механически преобразованные в новый формат старые формы 1 и 2. Это среди прочего означает, что в составе дебиторской задолженности может сохраняться значительная доля безнадежных и сомнительных долгов, а в составе запасов могут присутствовать неликвиды с завышенной балансовой оценкой, и т. п. Еще одна типичная и очень серьезная проблема существующей финансовой отчетности - это балансовая стоимость основных фондов. В результате высокой инфляции на протяжении последнего десятилетия и проведения индексаций (последняя и наиболее масштабная из них осуществлена в 2001 г.) стоимость основных фондов, отраженная в балансе украинских предприятий, очень далеко оторвалась от сколько-нибудь реалистичной оценки, и чаще всего существенно завышена. Это создает существенные проблемы в процессе анализа показателей финансовой отдачи на вложенные в предприятие средства (рентабельность капитала), структуры капитала (соотношения собственных и заемных средств), оценки акций предприятия. Здесь перечислены лишь некоторые из проблем, возникающих при анализе, даже если отчетность представлена в новых формах. Следует также отметить и проблему сопоставимости данных и рассчитанных на их основе показателей при анализе динамики бизнеса, без чего делать какие-либо взвешенные выводы попросту невозможно.