- снижение объема реализации;

- наличие дебиторской задолженности.

Источниками покрытия недостатка собственных оборотных средств могут быть:

- дополнительная прибыль от реализации ценных бумаг и других акти­вов;

- добавочный капитал;

- привлечение заемных средств и займы.

Важное место имеют краткосрочные кредиты, которые обеспечивают движение оборотного капитала, т.к. кредитуют готовую продукцию, товары отгруженные, дополнительные запасы, материалы и т.д. СК – собственный капитал. Собственный капитал - капитал, вложенный владельцами предприятия. Собственный капитал АО - акционерный капитал. Собственный капитал рассчитывается как разница между совокупными активами предприятия и его обязательствами (пассивами) и представляет собой сумму превышения обоснованной рыночной стоимости собственности над непогашенной задолженностью;

ВОА – внеоборотные активы (1 раздел баланса) Внеоборотные активы - активы с продолжительностью использования более одного года: долгосрочные финансовые вложения, нематериальные активы, основные средства, прочие долгосрочные активы.

2. Наличие собственных и долгосрочных заемных источников финансирования запасов (СДИ) определяется по формуле:

СДИ = СК – ВОА + ДКЗ (2.2) или

СДИ = СОС + ДКЗ, (2.3)

где ДКЗ – долгосрочные кредиты и займы (4 раздел баланса «Долгосрочные обязательства»).

3. Общая величина основных источников формирования запасов (ОИЗ):

ОИЗ = СДИ + ККЗ, (2.4)

где ККЗ – краткосрочные кредиты и займы (5 раздел баланса «Краткосрочные обязательства»).

В результате можно определить три показателя обеспеченности запасов источниками их финансирования:

1. Излишек (+), недостаток (-) собственных оборотных средств (DСОС):

DСОС = СОС – З, (2.5)

где СОС – прирост (излишек) собственных оборотных средств; З – запасы (2 раздел баланса) Товарно-материальные запасы - товары, которые компания держит для производства и продажи: наличные запасы сырья, готовая продукция и товары на складе, незавершенное производство, товары, закупленные для перепродажи, животные на откорме.

2. Излишек (+), недостаток (-) собственных и долгосрочных финансирования запасов (DСДИ):

DСДИ = СДИ – З. (2.6)

3. Излишек (+) или недостаток (-) общей величины основных источников покрытия запасов (DОИЗ):

DОИЗ = ОИЗ – З. (2.7)

Приведенные показатели обеспеченности запасов соответствующими источниками финансирования трансформируются в трехфакторную модель

(М): М = (DСОС; DСДИ; DОИЗ). (2.8)

Данная модель характеризует тип финансовой устойчивости предприятия.

На практике встречаются четыре типа финансовой устойчивости (см. табл. 2.1).

Таблица 2.1

Типы финансовой устойчивости предприятия

Первый тип абсолютной финансовой устойчивости можно представить в виде следующей формулы:

М1 = (1, 1, 1), т.е. СОС0; СДИ0; ОИЗ0. (2.9)

Абсолютная финансовая устойчивость (М1) в современной России встречается очень редко.

Второй тип (нормальная финансовая устойчивость) можно выразить формулой:

М2 = (0, 1, 1), т.е. СОС<0; СДИ0; ОИЗ0 (2.10)

Нормальная финансовая устойчивость гарантирует выполнение финансовых обязательств предприятия.

Третий тип (неустойчивое финансовое положение) можно представить в следующем виде:

М3 = (0, 0, 1), т.е. СОС<0; СДИ<0; ОИЗ0 (2.11)

Четвертый тип (кризисное финансовое положение) можно представить в следующем виде:

М4 = (0, 0, 0), т.е. СОС<0; СДИ<0; ОИЗ<0 (2.12)

При данной ситуации предприятие является полностью неплатежеспособным и находится на грани банкротства, так как ключевой элемент оборотных активов «Запасы» не обеспечен источниками финансирования.

Кризисное финансовое состояние наблюдается тогда, когда равновесие платежного баланса обеспечивается за счет краткосрочных платежей по оплате труда, ссуда банка, поставщикам, бюджету и т.д., т.е. в данной ситуации денежные средства, краткосрочные ценные бумаги и дебиторская задолжен­ность на покрывает даже его кредиторской задолженности и просроченных ссуд.

Финансовая устойчивость может быть восстановлена как путем увеличения кредитов, займов, тат и путем обоснованного снижения уровня запасов и затрат.