Существуют различные виды ценных бумаг: акции, облигации, государственные долго-вые обязательства, векселя, чеки, банковские сертификаты, опционы, фьючерсы. Некоторые из них будут рассмотрены в курсовой работе.

2.5. Понятие рынка ценных бумаг.

Почти каждый вид рынка находит отражение в инструментах рынка ценных бумаг.

Очень важно правильно соотносить рынок труда с таикми видами рынков, как рынок капиталов, денежный рынок, финансовый рынок и т.д. Прежде всего традиционно на этих рынках представлено движение денежных ресурсов.

В принятой терминологии:

Финансовый рынок = денежный рынок + рынок капиталов

Рынок ценных бумаг является сегментом как денежного рынка, так и рынка капиталов, которые также включают движение прямых банковских кредитов и т.п.

Понятия фондового рынка и рынка ценных бумаг совпадают.

2.6. Виды рынков ценных бумаг.

Международный, национальные и региональные рынки.

При анализе международных рынков ценных бумаг рассматривается торговля между нерезидентами, а также фондовыми ценностями с номиналами, выраженными в иных, чем национальная, валютах. В более общем смысле критерий международности в том, происходит ли перелив капитала из страны в страну, “пересекают” ли инвестиционные ресурсы национальные границы. Национальные рынки охватывают торговлю резидентов между собой (ценные бумаги, выпущенные как резидентами, так и не резидентами, с номиналами, выра-женными как в иностранной, так и в национальной валюте). Движения капиталов между странами на национальных рынках не происходит. На региональных рынках возникает относительно замкнутый оборот по поставке и потреблению денежных капиталов предприятиями и населением внутри региона. Регионализм присущ прежде всего неразвитым рынкам ценных бумаг, с плохими коммуникациями, с отсутствием признанных страновых центров торговли ценными бумагами. Например, в России относительно обособленными являются центральный, уральский, поволжский, северный, сибирский и дальневосточный рынки ценных бумаг.

Первичный и вторичный рынок ценных бумаг.

Первичный рынок - это рынок первых и повторных эмиссий (выпусков) ценных бумаг, на котором осуществляется их начальное рахмещение среди инвесторов.

Вторичный рынок - это рынок, на котором обращаются ранее эмитированные на первичном рынке ценные бумаги.

Особенностью отечественной практики является то, что первичный рынок ценных бумаг пока преобладает (приватизация, взрыв создания новых акционерных обществ и т.п.). Основу вторичного рынка составляют операции, оформляющие перераспределние сфер влияния вложения иностранных инвесторов, а также отдельные спекулятивные операции.

В мировой практике (стабильных рыночных экономиках) соотношение между первичным и вторичным рынками, по оценке, колеблется в пределах 5-10% объема вторичного рынка.

К сожалению, у нас утвердился неправильный взгляд на рынок ценных бумаг, как на некое средоточие спекулятивной игры. Однако, на деле спекуляция производна. Основное назначение этого рынка - свести продавцов и покупателей специфического товара - ценных бумаг, обеспечить, соответственно, свободный и быстрый перелив капиталов в наиболее эффективные сферы деятельности. Итак, стержень рынка ценных бумаг - не спекуляция, а торговля, передвижение и реализация товара “ценные бумаги”.

Соответсвенно, важнейшая черта первичного рынка - это полное раскрытие информации информации для инвесторов, позволяющее сделать обоснованный выбор ценной бумаги для вложения денежных средств. Раскрытию информации подчинено все, что происходит на первичном рынке: подготовка проспекта эмиссии, его регистрация и контроль госорганами и т.п.

Важнейшая черта вторичного рынка - это его ликвидность. Ликвидность рынка - это возможность успешной и обширной торговли, способность поглощать значительные объемы ценных бумаг в короткое время, при небольших колебаниях курсов и при низких издержках на реализацию. Сам механизм торговли на вторичном рынке настроен на поддержание стабильно-го рынка, на ограничение спекуляции.

Биржевой и внебиржевой (“уличный”) рынки ценных бумаг.

Биржевой рынок исчерпывается понятием фондовой биржи, как особого, институционально организованного рынка, на котором обращаются ценные бумаги наиболее высокого качества и операции на котором совершают профессиональные участники рынка ценных ценных бумаг. Фондовая биржа должна обеспечить а) постоянство, ликвидность и регулирование рынка, б) определение цен, в) учет рыночной конъюнктуры. В конечном итоге, фондовая выступает в качестве торгового, профессионального, нормативного и технологичес-кого ядра рынка ценных бумаг. Это рынок, который создают сами для себя профессиональные участники рынка ценных бумаг.

Вместе с тем фондовая биржа - это не только рынок, но и предприятие с особым организационно-правовым статусом. Организация деятельности фондовой биржи как пред-приятия будет рассмотрена далее в курсовой работе.

Внебиржевой рынок ценных охватывает рынок операций с ценными бумагами, совер-шаемых вне фондовой биржи. В западной практике через этот рынок происходит а) большинство первичных размещений, а также б) торговля бумагами худшего качества.

Вместе с тем приведенная характеристика биржевого и внебиржевого рынков точна толька при первом приближении. Существуют переходные формы (приближенные рынки), которые “смазывают” четко очерченную границу между указанными рынками. Например, “вторые” и “третьи”, “параллельные” рынки, создаваемые фондовыми биржами и находящиеся под их регулирующим воздействием, функционируют с 80-х гг. в важнейших европейских центрах торговли ценными бумагами. Как правило, эти рынки имеют более низкие требования к качеству ценных бумаг, включают в себя акции малых и средних компаний и поддерживая при этом регулярность торговли, котировки и т.д. Их возникновение было обусловлено: а) стремлением фондовых бирж расширить свой рынок, б) желанием создать упорядоченный “регулируемый” рынок ценных бумаг для финансирования небольших и средних компаний, являющихся носителями наиболее современных технологий.

Из читсто внебиржевого оборота возникают организованные системы торговли ценны-ми бумагами, имеющие компьютерную основу и подобные территориально распределенной электронной бирже.

Фондовые биржи - это в основном рынки акций и производных ценных бумаг (опцио-нов, фьючерсов и т.д.). Первичные размещения, вторичные облигационные рынки, обращение других долговых инструментов, а также акций компаний, не удовлетворяющих требованиям листинга фондовых, - все это в большей мере входит в сферу внебиржевого оборота (особенно на рынке США).

Очень сложно оценить соотношение биржевых и внебиржевых “уличных” рынков в России. И те, и другие находятся в начальной стадии формирования. Вместе с тем, можно предположить, что объемы внебиржевого рынка значительно превосходят размеры сделок, совершаемых на фондовых биржах.

В настоящее время внебиржевой фондовый рынок состоит из следующих сегментов: