Через 7 лет после своего восстановления рынок ценных бумаг в России - это молодой динамичный рынок с быстро нарастающими объемами операций, со все более изощренными финансовыми инструментами и диверсифицированной регулятивной и информационной инфраструктурой.

Выделим количественные параметры этого рынка.

2.2.1. Участники.

В качестве потенциальных и действующих участников рынка ценных бумаг России выступают около 2400 коммерческих банков и более чем 2700 небанковских инвестиционных институтов. В качестве диллерско-брокерской сети по операциям с государственными ценными бумагами выступает также Центральный банк РФ и крупнейший Сбербанк РФ. Банки многократно превосходят небанковские инвестиционные институты по объемам капиталов, активов и финансовых операций.

К середине 1993 года в России официально были признаны 60 фондовых и товарно-фондовых бирж, фондовых отделов товарных бирж, через год их было 63. В Москве существуют 5-7 наиболее крупных фондовых бирж (ММВБ, Фондовый отдел РТСБ и т.д.). В уставных капиталах бирж значительна доля банковских инвестиций. При товарных и валютных биржах быстро развиваются фьючерсные и опционные секции. Более 60 биржевых структур в России составляет более 40% мирового количества. Реальное содержание понятия “фондовая биржа” в российской и международной практике существенно различается. Несопоставимы объемы операций. С 1993 года основной объем биржевых операций дают госу-дарственные ценные бумаги.

Быстро развивается сеть институциональных инвесторов. К осени 1994 года в России существовало 660 инвестиционных фондов, более 500 негосударственных пенсионных фондов, более 3000 страховых компаний. Большинство из них является мелкими финансовыми структурами, несравнимыми по объемам капитала с банками.

В 1992-93 годах созданы первые саморегулируемые организации: Союз фондовых бирж, Ассоциация коммерческих банков. С конца 1993 года реализуется несколько, претендующих на создание общероссийских или межрегиональных внебиржевых компьютерных рынков ценных бумаг.

2.2.2. Объемы рынка.

Одним из наиболее объемных является рынок государственных долговых обязательств, включающий долгосрочные и среднесрочные облигационные займы, ГКО, долгосрочный 30-летний облигационный займ 1991 г., внутренний валютный облигационный займ, “золотой” займ, ваучеры, казначейские обязательства.

Вторым по объему идет рынок частных ценных бумаг. Это акции и облигации банков, акции чековых инвестиционных фондов, акции вновь создаваемых АО.

Крайне незначителен объем рынка акций предприятий и акций трудового коллектива - наиболее “старых” ценных бумаг.

В 1992-93 годах активно осуществлялась эмиссия банковских коммерческих бумаг (век-селей, чеков), обширным является рынок банковских депозитных и сберегательных сертификатов. Со II полугодия 1992 года Москва поэтапно становится центром торговли товарными и валютными фьючерсами и опционами.

2.2.3. Региональные рынки.

В стране пока не сложилось единого фондового пространства. На первом этапе (1990-92 гг.) происходило быстрое развитие Московского и Петербургского рынков, которые магнитом притягивали к себе немногие региональные эмиссии. На втором этапе (1992-93 гг.) в связи с началом масштабной приватизации началось активное становление региональных рынков ценных бумаг в крупных экономических районах. Указанные рынки единой инфраструктурой пока не связаны. Но уже сейчас можно выделить города, которые становятся с учетом территориальных и финансовых факторов ведущими фондовыми центрами страны, местом нахождения крупнейших бирж.

Формирование региональных рынков ценных бумаг

(фондовые биржи)