Г1 В1 Б1 А1 О А Б В Г

Рисунок 2 – Основные области деятельности предприятий в рыночной экономике

Область критического риска. В границах этой области возможны потери, величина которых превышает размеры расчетной прибыли, но не превышает общей величины валовой прибыли. Коэффициент риска Н4 = НБ1-В1 в четвертой области находится в пределах 50-75%. Такой риск нежелателен, поскольку фирма подвергается опасности потерять всю свою выручку от данной операции.

Область недопустимого риска. В границах этой области возможны потери, близкие к размеру собственных средств, то есть наступление полного банкротства предприятия. Коэффициент риска Н5 = НВ1-Г1 в пятой области находится в пределах 75-100%.

Анализ целесообразности затрат предполагает построение кривой риска и финансового состояния, для чего определяют три показателя финансового состояния производственной системы. Такими показателями являются:

- излишек (+) или недостаток (-) собственных средств ±Ес;

- излишек (+) или недостаток (-) собственных, среднесрочных и долгосрочных заемных источников формирования запасов и затрат ± Ет;

- излишек (+) или недостаток (-) основных источников для формирования запасов и затрат ±Ен.

Тогда балансовая модель устойчивости финансового состояния предприятия имеет следующий вид:

F + Z + Ra = Ис + Кт + Кt + Rp, (7)

где F – основные средства и вложения;

Z – запасы и затраты;

Ra – денежные средства, дебиторская задолженность, краткосрочные финансовые вложения и прочие активы;

Ис – источник собственных средств;

Кт – среднесрочные, долгосрочные кредиты и заемные средства;

Кt – краткосрочные (до 1 года) кредиты, ссуды, не погашенные в срок;

Rp – кредиторская задолженность и заемные средства.

Наличие собственных оборотных средств равняется разнице источников собственных средств Ис и основных средств и вложений F:

Ес = Ис – F. (8)

Приведем формулы расчета трех вышеназванных показателей финансового состояния производственной системы.

±Ес = Ис – F, (9)

± Ет = (Ес + Кт) – Z, (10)

± Ен = (Ес + Кт + Кt) – Z. (11)

При идентификации области финансовой ситуации используется трехкомпонентный показатель

Ś = { S(±Ес), S(± Ет), S(± Ен)}. (12)

Зададим ряд ограничений. Неустойчивое финансовое состояние предприятия задается условиями:

± Ес < 0;

± Ет >= 0; Ś = (0, 1, 1). (13)

± Ен >= 0;

Критическое финансовое состояние задается условиями:

± Ес < 0;

± Ет < 0; Ś = (0, 0, 1). (14)

± Ен >= 0;

Кризисное финансовое состояние задается условиями:

± Ес < 0;

± Ет < 0; Ś = (0, 0, 0). (15)

± Ен < 0;

Для построения кривой риска и финансового состояния вычислим, используя формулы 9, 10 и 11, показатели финансового состояния предприятия ОАО “Тяжэкс” на конец 2000 года.

Балансовая модель имеет вид:

461 970 + 70 120 + 183 562 = 504 900 + 0 + 3 344 + 207 408

± Ес = 42 930 – 70 120 = - 27 190 тысяч рублей.

± Ет = (42 931 + 0) – 70 120 = - 27 190 тысяч рублей.

± Ен = ( 42 930 + 0 + 3 344) – 70 120 = - 23 846 тысяч рублей.

Таким образом, имеем:

- 27 190 < 0

- 27 190 < 0 Ś = (0, 0, 0).

- 23 846 < 0

Построим кривую риска и финансового состояния производственной системы, которая поясняет экономический смысл классификации финансовых ситуаций в зависимости от основных областей риска.

Рисунок 3 – Кривкая риска и финансового состояния производственной системы

Проведенный анализ целесообразности затрат показал крайний недостаток, на конец года, всех трех важнейших показателей финансового состояния производственной системы предприятия (Ес = минус 27 190 тысяч рублей, Ет = минус 27 190 тысяч рублей и Ен = минус 23 846 тысяч рублей). Эти же показатели определяют потенциальные области риска. Значения рассчитанных показателей, и принимая во внимание ограничение 15, говорят об абсолютном кризисе финансового состояния завода.

Такое положение дел является крайне непривлекательным для потенциального инвестора. Ни один инвестор, ознакомившись с результатами анализа целесообразности затрат, не будет вкладывать средства.

На рисунке 3 отображены кривые риска и финансового состояния производственной системы в зависимости от возможных потерь и степени устойчивости финансов. Из рисунка видно, что абсолютные показатели финансовой устойчивости, которые включают в себя состояние запасов и затрат, равны возможным потерям в области риска.

Чем больше кризисных областей финансового состояния, тем больше возможных потерь в области риска.

Оценка риска с помощью леммы Маркова и неравенства Чебышева

Для принятия правильных решений нужны реальные количественные характеристики надежности и риска, а не их имитация. Они обязательно должны иметь понятное содержание. Такими характеристиками могут быть только вероятности.

При принятии решений могут быть использованы как объективная, так и субъективная вероятности. Первую можно рассчитать на основе показателей бухгалтерской и статистической отчетности. Из множества различных показателей, для данной цели, лучше всего подходит коэффициент текущей ликвидности (КТЛ), который предназначен для характеристики платежеспособности предприятия. КТЛ представляет собою отношение ликвидных активов партнера к его долгам.

ОАО “Тяжэкс” имени Коминтерна на протяжении последних лет является должником перед банками, которые предоставляют заводу, в основном, краткосрочные кредиты. Среднее значение КТЛ равняется величине 0,569 (Таблица 5). Рассчитаем, с помощью леммы Маркова, вероятность погашения долга должником.

Лемма Маркова гласит: если случайная величина Х не принимает отрицательных значений, то для любого положительного числа α справедливо следующее неравенство:

Р (Х > α) ≤ М (х) / α, (16)

где М (х) – математическое ожидание, то есть среднее значение случайной величины;

Х – любая случайная величина.

Лемма Маркова показывает следующую вероятность погашения долга предприятием в 2000 году:

Р (Х > 2) < 0,569 / 2 = 0,284, то есть менее 28,4%.

Неравенство Чебышева имеет вид:

Р(|х - х| > ε) ≤ σ²/ε². (17)

Оно позволяет находить верхнюю границу вероятности того, что случайная величина Х отклонится в обе стороны от своего среднего значения на величину больше ε.