Несмотря на потенциальный высокий уровень проблемных активов, кредитоспособность российского банковского сектора — ныне довольно низкая — в среднесрочной перспективе должна улучшиться. После кризиса 1998 г. российская экономика показывала рост на протяжении четырех лет подряд. В период 1999-2002 гг. прирост реального ВВП превысил 20%, а промышленное производство увеличилось на 30%. В 2002 г. темпы роста замедлились, но все же ВВП в реальном выражении возрос за год почти на 4%. Экономика устойчиво развивалась благодаря расширению внутреннего потребления и значительным инвестициям в нефтяную и газовую промышленность. В 1999-2002 г. реальные инвестиции возросли на 32%, причем львиная доля средств была вложена в нефтегазовый сектор. Резкое падение курса рубля в 1998-1999 гг. стимулировало в последующие годы замещение импорта, что оживило некоторые отрасли промышленности, ориентированные на отечественного потребителя. Значительный вклад в развитие экономики в последнее время вносят розничная торговля, сектор связи (сотовые телефоны), строительство (жилищное и промышленное) и сельское хозяйство.

Российские банки получают доходы из трех основных источников: от кредитных операций, работы на рынке ценных бумаг и от валютных операций. Финансовый результат деятельности банка складывается из чистых доходов по каждому из этих направлений деятельности (доходы за вычетом расходов), с учетом расходов на содержание аппарата банка и некоторых дополнительных показателей. При этом, начиная с 2001 г. впервые чистый доход от кредитных операций превысил прибыль от работы с ценными бумагами.

Важнейшей составляющей деятельности банков является кредитование различных субъектов экономики — предприятий различных форм собственности, в том числе иностранных организаций, населения, других банков, государственных органов. По сравнению с минимумом, зафиксированным в четвертом квартале 1998 г., доля процентных доходов по выданным кредитам в валовых доходах выросла втрое, хотя до восстановления докризисного уровня еще далеко. В российской практике кредитование осуществляется и через другие финансовые инструменты, прежде всего, векселя, однако их удельный вес по сравнению с кредитами невысок (вложения в векселя составляют около 10% от кредитного портфеля банков). Поэтому первая группа показателей описывает эффективность проведения кредитных операций, и за основу мы принимаем доходность кредитного портфеля, рассчитываемую как отношение процентных доходов к объему выданных кредитов, переведенное в годовое исчисление. Этот показатель наиболее полно характеризует эффективность именно кредитных операций, тогда как другой часто используемый при анализе эффективности банковской деятельности показатель — чистая доходность кредитов, рассчитываемая как отношение чистого процентного дохода к кредитному портфелю, — затрагивает не только активные, но и пассивные операции банка. Несмотря на то, что кредитный портфель включает кредиты всем субъектам экономики, основные процентные доходы (до 70%) банки получают от кредитования реального сектора экономики.

Среди лидеров мы видим банки, ориентированные на кредитование — доля кредитов в их активах превышает 50%. В первой десятке присутствует Сбербанк, начавший послекризисную кредитную экспансию, два банка из второй десятки по размеру активов — Менатеп СПб и ДиБ, и семь более мелких банков. В их числе банк "Возрождение", активно работающий в Московской области, "отраслевые" Транскредитбанк и Промсвязьбанк, связанный с ЛУКойлом Петрокоммерц. Все эти банки объединяет одно — кредитуют они преимущественно реальный сектор экономики, в то время как следующие за ними иностранные дочерние структуры и крупнейшие банки в большей степени ориентированы на межбанковское кредитование, работу со структурами, входящими в ФПГ, или иные кредитные операции.

Другим важным направлением деятельности банков и источником их доходов являются вложения в ценные бумаги. Благоприятная конъюнктура рынков российских внешних долгов (за первую половину 2002 г. индекс цен обращающихся на рынке российских долговых обязательств, рассчитываемый компанией JP Morgan, вырос на 18%) позволила банкам получить более 900 млн долл. чистого дохода, что обеспечило доходность вложений более чем 25% годовых в иностранной валюте.! Неудивительно, что чистый доход от банковских операций с государственными ценными бумагами составляет более 80% чистого дохода от операций со всеми ценными бумагами, а доходы от валютных государственных бумаг вдвое превышают доходы от рублевых.

Основным показателем, характеризующим эффективность вложений банка в ценные бумаги, является чистая доходность портфеля ценных бумаг, то есть разница между доходами по ценным бумагам и расходами по ним, отнесенная к объему вложений (в годовом исчислении). При этом учитываются и перепродажи ценных бумаг всех видов, и результаты их переоценки. В отличие от анализа эффективности кредитных операций здесь уместны именно показатели чистого дохода, поскольку получение доходов по ценным бумагам предполагает наличие расходов по приобретению этих бумаг, и здесь не имеет смысла рассматривать эффективности покупок и продаж ценных бумаг по отдельности (приложение 4).

Здесь мы видим, что наиболее эффективными игроками являются банки, давно зарекомендовавшие себя на финансовых рынках, особенно в работе с валютными бумагами. У Еврофинанса, НРБанка, Внешторгбанка, ДиБа, Никойла — существенная доля ценных бумаг в активах, и доля доходов от бумаг в их прибыли также высока — не менее 30%. Кроме них, в списке лидеров присутствуют три дочерние структуры иностранных банков, которые обычно активны на "местном" финансовом рынке.

Для российского банковского сектора характерна высокая степень концентрации и одновременно фрагментации. Концентрация выражается в подавляющем господстве государственного Сбербанка, опережающего все другие финансовые учреждения по объему вкладов и остатков на расчетных счетах (40% рынка), объему частных вкладов (две трети рынка) и выданным кредитам корпоративным клиентам. Сбербанк — единственный в России банк, способный предоставлять большие ссуды самым крупным национальным предприятиям топливно-энергетической и металлургической отраслей. Сбербанк имеет 20 000 отделений, в то время как следующая по величине филиальная банковская сеть в стране насчитывает всего 280 отделений. Примечательно, что Сбербанк является также единственным российским банком, чьи акции активно торгуются на российской фондовой бирже. Центральный банк России владеет 61% акций Сбербанка, остальные 39% находятся в свободном обращении.

Структура банковского сектора в целом (за исключением Сбербанка) очень фрагментирована. В стране нет ни одного банка, чья доля в совокупном объеме выданных ссуд или привлеченных вкладов превышала бы 6%. Только порядка 15 банков имеют долю от 1 до 5% в совокупном объеме кредитов и депозитов (приложение 2, 3). Всего в России действуют около 1 300 банков, из которых примерно 90% имеют капитал в размере менее 10 млн долл. Это означает, что эффект экономии от масштаба и диверсификация рисков, которые во всем мире служат основными побудительными мотивами для консолидации в банковской сфере, остаются нереализованными российскими банками. С точки зрения кредитного риска небольшой размер российских банков обуславливает высокую концентрацию их кредитного портфеля и ресурсной базы на отдельных клиентах. Как правило, российские банки не имеют возможности кредитовать крупные национальные промышленные компании из-за недостаточного размера капитала и совокупных активов. Деятельность многих банков определяется интересами их владельцев в рамках финансово-промышленных групп, доминирующих в экономике России.