Финансовая устойчивость предприятия тесно связана с перспективой её платежеспособности. Её анализ дает возможность определить финансовые возможности предприятия на соответствующую перспективу.

Долгосрочные пассивы (кредиты и займы) и собственный капитал направляются преимущественно на приобретение основ­ных средств, на капитальные вложения и другие необоротные активы. Для того чтобы выполнялось условие платежеспособнос­ти, необходимо, чтобы денежные средства и средства в расчетах, а также материальные оборотные активы покрывали краткосроч­ные пассивы. Необходимо определить, какие абсолютные показатели отра­жают сущность устойчивости финансового состояния. Ответ свя­зан с балансовой моделью, из которой исходит анализ. В условиях рынка эта модель имеет следующий вид:

F + Z + R = И + КТ + Кt,

где условные обозначения имеют следующий смысл:

· F — основные средства и нематериальные активы;

· Z — материально-производственные запасы и затраты;

· R — расчеты (дебиторская задолженность), товары отгруженные, денежные средства, краткосрочные финансовые вложения и прочие активы (раздела II актива баланса);

· И — источники собственных средств;

· KT — долгосрочные кредиты и заемные средства;

· Kt — краткосрочные кредиты и заемные средства;

В анализе устойчивости также рассматривают обеспеченность запасов источниками. Для характеристики источников формирования запасов используют ряд показателей, отражающих различную степень охвата различных видов источников.

1.Формирование запасов и затрат за счет собственных оборотных средств определяется выражением:

E= И-F-Z.

2. Формирование запасов и затрат за счет собственных и долгосрочных заемных источников формирования оборотных средств:

ET= И + KT-F-Z.

3. Формирование запасов и затрат за счет всех ресурсов предприятия:

E= И + KT + Kt -F - Z.

Трем показателям наличия источников формирования оборотных средств соответствуют три показателя обеспеченности запасов источниками формирования:

1.Излишек (+) или недостаток (–) собственных источников формирования запасов:

EС = E-Z-F.

2.Излишек (+) или недостаток (–) собственных и долгосрочных источников формирования запасов:

ET= И + KT-F-Z.

Следовательно, для оплаты имеющихся запасов организации привлечены не только собственный капитал и долгосрочные кредиты и займы, но и краткосрочные обязательства.

3.Излишек (+) или недостаток (–) общей величины основных источников формирования запасов:

E= И + KT + Kt -F - Z.

В общем, соотношение стоимости материальных оборотных средств (запасов) и величин собственных и заемных источников их формирования и определяет устойчивость финансового состояния организации. Причем обеспеченность запасов источниками формирования является сущностью финансовой устойчивости, а платежеспособность отражает ее внешнее проявление. Поэтому платежеспособность есть следствие обеспеченности, а уровень обеспеченности материальных оборотных средств источниками выступает в роли причины, обусловливая ту или иную степень платежеспособности (неплатежеспособности).

Соответственно к показателю обеспечения запасов и затрат собственными и ссудными средствами можно называть такие типы финансовой устойчивости предприятия:

1.Абсолютная финансовая устойчивость (встречается на практике очень редко) – когда собственные оборотные средства полностью обеспечивают запасы и затраты;

2.Нормальное устойчивое финансовое положение – когда запасы и затраты обеспечиваются суммой собственных оборотных средств и долгосрочных заемных источников. Нормальная устойчивость гарантирует оптимальную платежеспособность.

3.Предкризисное финансовое положение – когда запасы и затраты обеспечиваются за счет собственных оборотных средств, долгосрочных заемных источников и краткосрочных кредитов и ссуд, то есть за счет всех основных источников формирования запасов и затрат; Предкризисная (минимальная устойчивость) связана с нарушением текущей платежеспособности, при котором возможно восстановление равновесия в случае пополнения источников собственных средств, увеличения собственных оборотных средств, продажи части активов для расчетов по долгам.

4.Критическое финансовое положение – когда запасы и затраты не обеспечиваются источниками их формирования и предприятие пребывает на грани банкротства. Для восстановления механизма финансов необходим поиск возможностей и принятие организационных мер по обеспечению повышения деловой активности и рентабельности работы предприятия и др. При этом требуется оптимизация структуры пассивов, обоснованное снижение запасов и затрат, не используемых в обороте или используемых недостаточно эффективно.

Поскольку положительным фактором финансовой устойчивости является наличие источников формирования запасов, а отрицательным фактором – величина запасов, то основными способами выхода из неустойчивого и кризисного финансовых состояний (ситуации 3 и 4) будут: пополнение источников формирования запасов и оптимизация их структуры, а также обоснованное снижение уровня запасов.

Наиболее безрисковым способом пополнения источников формирования запасов следует признать увеличение реального собственного капитала за счет накопления нераспределенной прибыли или за счет распределения прибыли после налогообложения в фонды накопления при условии роста части этих фондов, не вложенной в необоротные активы. Снижения уровня запасов происходит в результате планирования остатков запасов, а также реализации неиспользованных товарно-материальных ценностей. Углубленный анализ состояния запасов выступает в качестве составной части внутреннего анализа финансового состояния, поскольку предполагает использование информации о запасах, не содержащейся в бухгалтерской отчетности и требующей данных аналитического учета.

Итак, устойчивость финансового состояния может быть повышена путем:

- ускорения оборачиваемости капитала в текущих активах, в результате чего произойдет относительное его сокращение на рубль оборота;

- обоснованного уменьшения запасов и затрат (до норматива);

- пополнение собственного оборотного капитала за счет внутренних и внешних источников.

Проведем анализ финансовой устойчивости нашего предприятия на начало и конец года и оценим в какой степени оно готово к погашению своих долгов.

На начало года имеем: