В активе возрос удельный вес внеоборотных активов – с 50,3% до 53,2%, причем этот рост произошел за счет увеличения капи­тальных вложений в основные средства и незавершенное стро­ительство.

Соответственно сократился удельный вес оборотных акти­вов – с 49,7% до 46,8%. Следует обратить внимание на то, что в исследуемом периоде сохраняется очень высокий уровень, запа­сов – 25,5% в начале и 23,6% в конце года, при этом в запасах закреплено более 50% оборотных активов.

Структура пассива изменилась в сторону существенного роста собственного капитала – с 53,1% до 63,9%, этот рост был обеспечен за счет внутренних источников, а именно накопленной прибыли, ее доля увеличилась адекватно – с 25,6% до 37,5%. Сократился удельный вес заемных средств, как долгосрочных (с 3,8% до 1,3%), так и краткосрочных (с 43,1% до 34,8%).

Заметим, что вертикальный анализ позволяет не только глубже оценивать состояние средств и их источников, итоги деятельности отдельного конкретного предприятия, но и дает возможность, аб­страгируясь от абсолютных данных, проводить сравнение показа­телей различных организаций, а также сравнивать эти показатели со среднеотраслевыми нормативами.

2. Использование в анализе относительных показателей (коэффициентов)

Следующий подход к анализу финансовых отчетов заключает­ся в использовании так называемого метода коэффициентов. На основании отчетных данных производится расчет различных от­носительных показателей (коэффициентов), которые позволяют оценить ликвидность и финансовую устойчивость предприятия, дать ответ на вопросы, насколько эффективно предприятие ис­пользует свои средства и каков уровень доходности вложенных в него капиталов.

Набор и группировки аналитических показателей различны и зависят от тех целей, которые ставят исследователи отчетов, а также от возможностей получения ими всей необходимой для рас­чета соответствующих коэффициентов информации. В то же время существует однотипная система показателей, которая ис­пользуется большинством аналитиков для общей оценки всех сто­рон деятельности предприятия.

Показатели (коэффициенты) ликвидности

Показатели (коэффициенты) ликвидности характеризуют спо­собность предприятия погасить своевременно свои текущие (краткосрочные) обязательства. Они рассчитываются путем срав­нения суммы активов, которые могут относительно быстро пре­вратиться в платежные средства, с суммой краткосрочных пасси­вов.

Обычно внешние аналитики отчетов используют три следую­щих показателя ликвидности.

Показатель текущей ликвидности (коэффициент покрытия) оп­ределяется по формуле:

Краткосрочные обязательства

В нашем примере значения этого показателя на начало и конец года соответственно составляют:

и

Считается, что для благоприятной оценки способности пред­приятия погасить текущие долги значение рассматриваемого ко­эффициента должно быть не менее 2. Согласиться именно с такой величиной показателя текущей ликвидности достаточно трудно. Во-первых, здесь в качестве средств покрытия долгов берутся все оборотные активы, ликвидность отдельных элементов которых различна. Например, соответствующий заданному значению и даже более высокий показатель может быть получен за счет накоп­ления труднореализуемых, а иногда и вовсе неликвидных видов запасов – сырья, материалов, незавершенного производства. С другой стороны, если предприятие будет стремиться в целях до­стижения высокого показателя ликвидности к высокому уровню наиболее ликвидной части оборотных средств – денежных, то оно может упустить возможность вложить эти денежные средства в проекты, которые в долгосрочном плане могут принести хороший доход.

Во-вторых, недостатком этого и других рассматриваемых ниже показателей ликвидности является и то, что сравнение про­изводится с общей суммой краткосрочных обязательств, конкрет­ные сроки погашения которых варьируются в пределах 12 меся­цев с даты отчета. Для получения более реального представления о платежеспособности предприятия необходимо провести деталь­ную группировку долгов по срокам предстоящих выплат, для чего могут привлекаться данные приложения к бухгалтерскому балансу.

Наконец, следует учитывать отраслевую принадлежность пред­приятия: промышленные предприятия, особенно с длительным технологическим циклом, неизбежно имеют значительные запасы материалов, комплектующих, незавершенного производства; про­изводители сложного и дорогостоящего оборудования, как прави­ло, идут на предоставление рассрочки платежа своим заказчикам и покупателям, что приводит к росту балансовых остатков дебитор­ской задолженности. Понятно, что такого положения нет, напри­мер, в предприятиях, занятых в сети быстрого питания или в гостиничном бизнесе.

Показатель «быстрой» (уточненной) ликвидности считается более представительным, чем коэффициент покрытия. Он рассчи­тывается по формуле:

Краткосрочные обязательства

Таким образом, в числитель этого показателя включаются ста­тьи дебиторской задолженности, краткосрочных финансовых вло­жений и денежных средств. В нормальных условиях эти средства действительно более ликвидны, нежели исключенные из расчета запасы. На практике, однако, бывают случаи, когда ликвидность дебиторской задолженности ставится под вопрос, поскольку взыс­кать долги с дебиторов оказывается гораздо сложнее, чем ликви­дировать запасы. Для получения более достоверного представле­ния о ликвидности предприятия нужно проанализировать харак­тер и качество дебиторской задолженности с учетом разбивки ее по срокам погашения, наличия просроченных долгов покупате­лей, а также уровня сомнительной дебиторской задолженности.

В нашем примере рассматриваемый показатель на начало года был равен:

на конец года:

Обе полученные величины – ниже критического уровня, кото­рый обычно принимается за 1.

Показатель абсолютной ликвидности рассчитывается по фор­муле: