Кроме того, замедлился рост затрат на заработную плату в частном неаграрномсекторе экономики. В 1992-1997 гг. среднегодовой прирост этого показателя был в 2-3 раза ниже, чем в начале 90-х годов, а во II квартале 1997 г. опустился до 0,4 % (в годовом расчете). Это объяснялось в значительной мере резким ограничением увеличения социальных выплат. Впрочем, оба эти фактора ослабления инфляции носят временный характер и при изменении экономической ситуации могут оказать обратное воздействие.

Сбалансированность спроса и предложения на внутреннем рынке. Производственные мощности обрабатывающей промышленности расширялись самыми высокими за последние 28 лет темпами (более 4 % в год), причем особенно интенсивно в высокотехнологических отраслях. Это обеспечило требуемое наращивание объема выпуска без чрезмерной загруженности производственного аппарата. Степень загрузки мощностей обрабатывающей промышленности, повысившаяся до 82,9 % в 1997 г. против 82,1 % в 1996 г., оставалась все же ниже уровня 1994 г. (83,3 %) и существенно ниже пиковых показателей в предыдущих фазах подъема.

Умеренно либеральная кредитно-денежная политика способствовала поддержанию относительно невысоких процентных ставок. В апреле 1997 г. ФРС повысила ставку на федеральные фонды до 5,5 %, и этот уровень сохранился до конца года.

Долгосрочные процентные ставки по банковскому кредиту и на корпоративные ценные бумаги имели тенденцию к некоторому повышению в I полугодии 1996 г., которая сменилась их слабым снижением во второй половине года. Эти тенденции повторились в 1997 г. В конце 1997 г. ставки долгосрочного процента вернулись к уровню конца 1996 г. - самому низкому за последние 20 лет.

Немаловажную роль в сдерживании инфляционных процессов играло заметное повышение предложения труда, сочетавшееся с высоким спросом на рабочую силу.

Положение на рынке труда.

В 1996 г. в США создано 2.5 млн. рабочих мест, в 1997- еще 2 млн., а всего за годы нынешнего подъема - более 14 млн. Впервые с начала 90-х годов занятость несколько увеличилась в обрабатывающей промышленности, но по-преждему меньше, чем в сфере услуг. Доля занятых в отраслях материального производства сократилась нематериального производства повысилась соответственно до 73,3 % протв 72,5 % (65,9%).

Высокий спрос дал надежду найти работу лицам, уже отчаявшимся в ее поиске, а также женщинам-домохозяйкам. В результате повысился показатель участия населения в трудовой деятельности, особенно женщин. Так, число работающих женщин увеличилось до 63,2 % их численности против 61,7 % в 1992 г. Общий показатель участия населения на рынке труда повысился соответсвенно с 66,4 до 66,8 %.

Наряду с расширившимися возможностями трудоустройства стимулирующее влияние оказала реформа государственной системы социального обеспечения, в соответствии с которой с 1996 г. существенно ограничивались социальные выплаты трудоспособным неработающими взрослым. Вместе с тем было увеличено финансирование государственных программ содержания дошкольных учреждений - на 4 млрд. долл. за 1996-2002 гг.

Продолжительный экономический подъем способствовал сокращению вынужденной частичной занятости и доли длительно безработных. Заметно возрос спрос на труд молодежи 16-19 лет и лиц старше 55 лет. Уровень безработицы в целом понизился с 5,6 % рабочей силы в I кв. 1996 г. до 4,6 % в конце 1997 г. - самый низкий показатель за четверть века, 1995 г.- 5,8 %.

В то же время многие лица, занятые в производстве, продолжили ощущать нестабильность своего положения. В значительной мере это объяснялось продолжающейся структурной перестройкой экономики. Активный в целом спрос на рабочую силу сочетался с высокими темпами сотрудников с трудовых соглашений на контракты, обычно предлагающие ухудшение условий оплаты. Так, почти 2 млн. человек из 8,3 млн. трудившихся по контракту, до этого работали по трудовым соглашениям (1995 г.), 410 тыс. из них были переведены на контракт в принудительном порядке.

Динамика потребительского спроса.

В ходе текущего подъем расходы населения на товары и услуги стабильно сохранялись на уровне 68 % ВВП. Их среднегодовые темпы прироста в 1993-1997 гг. колебались в пределах 2,4-3,3 %, создавая благоприятные условия для продолжительного подъема.

В 1997 г. рост потребительских расходов населения в сопоставимых ценах составил 3,3 %, в том числе на товары длительного пользования - 5,5, краткосрочного (продукты питания, одежда, обувь, топливо) - 2 и услуги - 3,5 %. Особенно динамично расширялся рынок товаров в бытовой техники и других предметов домашнего обихода, продажа которых выросли почти на 11%.

Расходы населения на автомобили сохранялись на высоком уровне предыдушего года. Это обеспечило достаточно высокую загруженность мощностей автосборочных предприятий в стране и значительный приток импорта машин. Доля последнего во внутренних продажах возросла с 21,5 % в 1996 г. до почти 25 %.

Устойчивость потребительского спроса опиралась на динамичный рост текущих доходов ( главным образом вследствие расширения занястости), а также на увеличение финансовых накоплений. Это было связано прежде всего со значительным повышением стоимости ценных бумаг в 1993-197гг.

Прирост материальных и финансовых активов населения, составлявший за 1991-1995 гг. в среднем 6.4%, в 1996 ускорилось до 9.2%. При этом рост финансовых активов, обеспеченный в первую очередь повышения курса акций, опережал динамику задолжности населения. Это проявилось в существеном общем приросте чистых фин. активов, находящихся в его распоряжении.

Однако увеличение чистых фин. активов концентрировалось в группах населения с высоким доходом, тогда как наращивание задолжности - в группах с низким доходом. В результате с декабря 1993г. стали проявляться такие негативные тенденции, как рост выплат населения в счет погашения задолжности относительно обьема его текущих доходов, возрастание числа личных банкротов и обьема банковских списаний безнадежных долгов. Норма личных сбережений, повысившаяся с 3.8% в 1994г. до 4.7% в 1995г., в 1997г. вновь опустилась до уровня 1994г.

Динамика инвестиционных процессов.

Характерной чертой подьема 90-х годов является особенная активность инвестиционных процессов. Среднегодовой прирост обьема валовых инвестиций (без вложений в запасы) в сопоставимых ценах колебался в пределах 4.8-7.6%, доля их в ВВП повысилась с 16.2% в 1993 до 18.6% в 1997г. В1997г. обьем валовых инвестиций увеличился на 7.1%, обеспечив 1/3 прироста ВВП.Особенно высокими темпами отличались вложение в информационное оборудование, прежде всего в компьютерное.В 1996-1997гг. среднегодовой прирост его закупок в сопоставимых ценах составил 21.6%. Только за последние 5 лет доля компьютеров в валовых капиталовложениях удвоилась, достигнув в 1997г. почти 11%. Удельный вес инвестиций в информационное оборудование увеличился с 14.2% в 1993 до 23% в 1997г.

Федеральный бюджет.

С 1993 г. динамика бюджетных поступлений устойчиво обгоняла рост федеральных расходов. Переломным стал 1996 г., когда дефицит федерального бюджета сократился на 57 млрд.- до 107 млрд. долл., или 1,4 % ВВП. Этому способствовало прежде всего увеличение поступлений от личного подоходного налога