Если оценивать региональную привлекательность по распределению общего объема иностранных инвестиций, можно заметить явную и устойчивую тенденцию к увеличению в них доли Москвы - по итогам 1996 года на Москву пришлось 65,5% всех поступивших инвестиций и 47,9% накопленных (в накопленных на 1.01.96 - 31,4%), а также половина всех зарегистрированных совместных и иностранных предприятий. В тоже время анализ структуры инвестиций в сырьевых регионах показывает, что значительную их долю обеспечили кредиты международных финансовых организаций (см. диаграмму 7). Так в Архангельской области кредиты международных финансовых организаций составили 86,2% иностранных инвестиций, накопленных на конец 1996 г., в Тюменской области - 37,3%, в Томской области - 33.9%, Татарстане - 27,4% и т. д.

Таким образом, реальный разрыв в привлекательности Москвы с остальными регионами оказывается еще более существенным, а привлекательность сырьевых регионов для крупных частных компаний - нереализованной.

Следует учитывать, однако, что увеличения притока иностранных инвестиций в Москву в значительной мере обеспечивается за счет тех самых “прочих” инвестиций, которые не могут оказаться существенным вкладом в подъем экономики: если в накопленных на начало 1996 г. в Москве инвестициях доля “прочих” составляет примерно треть, то в поступивших в 1996 г. они дали уже более 75% всего притока.

Чтобы получить адекватную оценку степени текущей привлекательности регионов для неспекулятивного частного капитала, мы сочли целесообразным не учитывать “прочие” инвестиции и составили рейтинг привлекательности регионов отдельно для прямых инвесторов, а также (для сравнения) - для портфельных. Рейтинг был составлен на основе данных о доле региона в общем объеме иностранных инвестиций данного вида, накопленных на конец 1996 г., аналогично тому, как это было сделано для отраслей.

Таблица 2.3.1.

Источник[2]: Инвестиции в России.1997 - N5-6. -стр.13.

Итак, Москва - наиболее привлекательный регион не только для вложения зарубежных капиталов в целом, но и для прямых инвесторов, в частности. В то же время для прямых инвесторов разрыв привлекательности Москвы с другими регионами оказывается гораздо менее существенным, тогда как для портфельных и “прочих” она оказывается основным объектом внимания. Концентрация активности “прочих” и портфельных инвесторов в Москве обусловлена низким уровнем развития деловой инфраструктуры в большинстве российских регионов. В отличие от, скажем так, универсальной привлекательности Москвы остальные регионы, привлекательны для прямых и портфельных инвесторов существенно по-разному. Вероятно, это обусловлено тем, что прямые инвестиции “следуют” в основном за отраслевой ориентацией зарубежных инвесторов в целом, а распределение портфельных, поскольку их объем еще очень незначителен, определяется интересом к небольшому числу конкретных предприятий.

Можно ожидать, что в ближайшие годы Москва останется основным регионом, в который будут вкладываться “прочие” и портфельные инвестиции. В то же время по мере развития деловой инфраструктуры и международных связей регионов, имеющих предприятия, способные заинтересовать портфельных инвесторов.

В региональном же распределении прямых (как, впрочем, и общего объема иностранных инвестиций) следует ожидать существенного увеличения доли сырьевых регионов, которые, вероятно, вытеснят Москву с первого места. Так, на условиях раздела продукции при участии иностранных фирм и компаний в Сахалинской области и республике Коми уже начата реализация трех крупномасштабных проектов, общий объем инвестиций по которым составит 28 млрд. долл. Это проекты “Сахалин - 1” (с участием компании “Эксон”, США и “Содеко”, Япония), “Сахалин - 2” (с участием японских компаний “Мицуи”, “Мицубиси”, американских “Маратон”, голландской “Шелл”) и “Проект Харьягинского месторождения нефти” (с участием французской компании “Тоталь”). А общий объем инвестиций только в добычу нефти и газа по всем подготавливаемым соглашениям превысит, по оценкам экспертов, 70 млрд. долл. со сроком освоения 25 - 30 лет.

В то же время данных об общем объеме вложенных иностранных инвестиций не всегда достаточно, чтобы судить о роли, которую иностранные инвестиции играют в реальном секторе экономики данного региона. Поэтому дополнительно рассмотрим динамику капитальных вложений совместных и иностранных предприятий по отдельным регионам России, для чего капитальные вложения были пересчитаны в сопоставимые цены. Также оценивалась доля региона в общем объеме капиталовложений совместных и иностранных предприятий и доля капвложений совместных и иностранных предприятий в общем объеме капитальных вложений по отдельным регионам.

Разработанная Министерством экономики Комплексная программа стимулирования отечественных и иностранных инвестиций предусматривает в перспективе рост доли иностранных инвестиций в общем объеме капитальных вложений до 10%. В принципе это вполне реально.

К началу 90-х годов доля иностранных инвестиций в финансировании валовых внутренних капиталовложений заметно различалась по различным странам. Она достигала 5% в 46 странах, таких как Франция, Дания, Италия, Германия; 5,1-10% - в 24 странах, среди которых - США, Испания, Греция, Колумбия, и превышала 20% в Ботсване, Сингапуре, Свазиленде. Однако происходящее сегодня в России повышение доли иностранных инвестиций в общем объеме капитальных вложений связано не с ростом иностранных инвестиций, а со снижением инвестиционной активности внутри страны.

Анализ показал, что в 1996 г. объем капиталовложений совместных и иностранных предприятий сократился по сравнению с 1995 г. в 41 регионе, притом по всем экономическим районам за исключением Центрального, Волго-Вятского, Западно-Сибирского и Дальневосточного, а в 38 регионах он был ниже уровня 1993 г. Капитальные вложения совместных и иностранных предприятий за счет иностранных инвестиций сократились в 1996 г. по сравнению с 1995 г. в 30 регионах, притом по всем экономическим районам, кроме Центрально-Черноземного, Северо-Кавказского, Уральского и Дальневосточного.