После японо-китайской войны царизм активизирует свою дальневосточную политику. В интересах помещиков и капиталистических монополий правительство Николая II включается в борьбу империалистических держав за раздел Китая. В результате выступления против захвата Японией Ляодунского полуострова Россия приобрела значительное влияние в Пекине. При ее содействии китайское правительство для выплаты контрибуции Японии смогло получить у французских банков заем в 400 млн. франков. С этой же целью был организован французский синдикат банкиров, разместивший заем под гарантией русского правительства. По получении контрибуции японские войска покинули Ляодун и Вэйхайвэй, которые они захватили в качестве залога. Предоставление займа Китаю при посредничестве России было использовано французскими банкирами для расширения своей деятельности в Китае. Французские банкиры приняли участие в организации Кийского банка. В 1895 г. был утвержден его устав. В русско-китайском банке 3/8 акционерного капитала находилось в руках Петербургского между-народного банка, возглавляемого тесно связанным с Витте банкиром Ротштейном. 5/8 капитала владела банковская группа, которая обычно занималась размещением русских займов на парижском денежном рынке. Несмотря на то, что в Русско-китайском банке преобладали французские капиталы, решающую роль в нем играли представители русского министерства финансов во главе с председателем правления князем Ухтомским пять царских чиновников, назначенных министром финансов, который являлся фактическим распорядителем банка.

В 1895г. железнодорожное полотно Транссибирской магистрали было доведено до Читы. Возник вопрос, вести ли дорогу дальше к Владивостоку по необжитой и пустынной русской территории вдоль границы с Китаем или направить ее по кратчайшему и наиболее легкому направлению — через Маньчжурию. Второй вариант энергично поддерживал Витте, т. к. сооружение КВЖД позволяло не только выправить путь на Владивосток, но и получить широкие возможности для эксплуатации Северной Маньчжурии и укрепления политического влияния России в Китае и на берегах Тихого океана. В правительственных кругах России победили сторонники маньчжурского варианта. Царское правительство вступило в переговоры с Китаем о получении концессии на строительство железной дороги через Маньчжурию. Для этого был использован приезд в Петербург на коронацию Николая II канцлера Китайской империи Ли Хунчжана. 22 мая 1896 г. в Москве был подписан русско-китайский договор об обороне и союзе. Витте умело воспользовался переговорами о заключении русско-китайского оборонительного союза для получения концессии на строительство КВЖД. 27 августа 1896 г. договор на постройку и эксплуатацию КВЖД был подписан. Формально концессию получило не русское правительство, а Русско-китайский банк. Концессия давалась сроком на 80 лет, но через 36 лет Китай мог выкупить дорогу. По договору русское правительство получило ряд крупных преимуществ. Вдоль всей линии железной дороги была установлена полоса отчуждения, где содержалось определенное количество охранной стражи. Устанавливались значительные таможенные льготы для товаров, ввозимых в Китай или вывозимых из Китая по этой дороге. Строительство началось в 1897 г., а в 1901 г. по КВЖД прошел первый поезд. КВЖД предоставила широкие возможности для проникновения русского капитала в Маньчжурию. К началу XX в. по ввозу капитала в Китай Россия заняла второе место после Англии.

На рубеже Х1Х-ХХ вв. Япония вступила в империалистическую фазу своего развития.В конце 1895 г. японский парламент принял так называемую программу развития народного хозяйства, которая по сути дела явилась программой интенсивной подготовки к войне с Россией. Она была рассчитана на 10 лет (1896-1905) и предусматривала создание ряда отраслей тяжёлой, главным образом, военной промышленности, а также реорганизация и укрепление вооружённых сил страны. На выполнение военной программы ушло 90% контрибуции, полученной с Китая в 1895 г. Корея была ближайшим объектом агрессивных устремлений японского милитаризма, которая должна была стать удобным плацдармом для дальнейших экспансий на Азиатском материке. Захватив Корею Япония могла в любое время запереть выход из Японского моря и тем самым поставить под угрозу жизненные интересы России на Дальнем Востоке. Заинтересованная в свободе плавания через Корейский пролив, Россия стремилась не допустить анексии Кореи японцами, утвердить в Корее свое влияние. Агрессивную политику Японии поддерживали Англия и США.

Первое время после японо-китайской войны преобладающее влияние в Кореи имели японцы. Но их грубая колониальная политика вызвала массовое антияпонское восстание в стране. Народные восстания против иностранного господства вынудили правящие круги России и Японии пойти на компромисс в корейском вопросе. В Сеуле в мае 1896 г.был подписан меморандум, которым было зафиксировано право России иметь в Кореи свою стражу, не превышающую, однако, численность японских войск. Равенство обоих государств было подтверждено Московским протоколом от 28 мая 1896 г. Он устанавливал фактически финансовый и военный контроль России и Японии над Кореей. В результате этих соглашений русское влияние в Корее усилилось. В 1897 г. туда прибыли русские инструкторы для организации корейских войск и русский финансовый советник для устройства корейских денежных дел. Это вызвало большую тревогу в Японии. Японские милитаристы открыто призывали к войне с Россией. Свои захватнические планы японский милитаризм выдавал за стремление защитить Корею от посягательства русского царизма.

В связи с тем, что в захватнических планах русского царизма на Дальнем Востоке на первом месте стояла Маньчжурия, царизм ради упрочнения своих позиций в Маньчжурии готов был пойти на уступки японцам в Корее. Русские инструкторы были отозваны. С Японией в апреле 1898 г. был подписан новый протокол, обязывающий стороны воздерживаться от всякого непосредственного вмешательства во внутренние дела Кореи, но обеим сторонам было сохранено право содержать равное количество войск. Россия пошла на большую уступку Японии, обязавшись не препятствовать развитию торговых и экономических связей с Кореей. Япония не замедлила воспользоваться этим протоколом. В руках японцев оказалось 72% всего торгового оборота Кореи.

Проведение железной дороги через Маньчжурию служило агрессивным целям русского военно-феодального империализма, применившего в данном случае новейшие методы экспансии. Вслед за Германией и другими империалистическими державами, начавшими территориальный раздел Китая, Россия также подвидом аренды на 25 лет в 1898 г. приобрела Ляодунский полуостров с Порт-Артуром и Далянем. Она получила право создать в Порт-Артуре военно-морскую базу и провести железную дорогу из Порт-Артура к КВЖД. Обе дороги, КВЖД и Южно-Маньчжурская ветвь, находились в ведении Общества Китайско-Восточной железной дороги. Аренда Ляодунского полуострова с Порт-Артуром позволяла России иметь для своего Тихоокеанского флота на китайском побережье незамерзающий порт. Это освобождало эскадру в зимний период, когда Владивостокский порт замерзал на несколько месяцев, от необходимости пользоваться японскими портами, на гостеприимство которой после выступления России против Симоносекского договора рассчитывать не приходилось. Территория, включавшая Ляодунский полуостров с прилегающими островами, под названием Квантунской области была включена в состав России. Порт Далянь, переименованный в Дальний, был открыт для иностранной торговли. С приобретением Порт-Артура Россия значительно укрепила свои позиции в Северном Китае. Она могла держать под ударами своего флота важнейшие операционные направления японцев в Желтом море.