Нарастал госдолг, в кот вовлекалась большая часть инвестиционных рес-сов эк-ки. И приобретает скрытую форму. Прав-во пытается решить проблему собираемости налогов за счет естественных монополий, завышая их тарифы и стимулируя И.

V период – фин. кризис августа 98 г. Условия: огр. внутреннего госдолга , завышение цены естественных монополий. Задача: дисконтировать внутренний госдолг и привести внутренние цены в соответсвие с требованиями обеспечения конкурентосп-ти на м/н рынке.

VI период – 2 квартал 99 г. Условия: начавшиеся повышение з/пл во всех отраслях эк-ки, в бюджетн сфере. Возросшая острота внешнего долга повыш-е мир. цен на осн. сырьевые товары. Задача: восст-е докризисного в долларовом эквиваленте уровня бюджетных доходов при сохранении вновь сформировавшихся пропорций внутренних цен.

55.ВАЛЮТНАЯ СИСТЕМА.

Валюта – денежная единица, используемая для изменения величины стоимости товара.

1) денежная единица данной страны;

2) денежный знак иностранного государства;

3) м/н расчетная единица.

М/н валютная система – совокупность институтов, договоров и правил, способов м/н расчетов.

Национальная валютная система – определенный порядок денежных расчетов национального государства в его широком понимании с другими странами.

Мировая валютная система – форма организации м/н валютных отношений, сложившихся на основе развития мирового хозяйства и закрепленная межгосударственными соглашениями

56.ОСНОВНЫЕ ЭТАПЫ ЭВАЛЮЦИИ МЕЖДУНАРОДНОЙ ВАЛ СИС.

1. До I мировой войны м/н валютно-финансовые отношения основывались на системе валютных стандартов. Для нее было характерно:

· свободное внутреннее обращение золота в монетной форме;

· свободный ввоз/вывоз золота из страны в страну;

· обмен валют исходя из их металл содержания.

Денежная и валютная системы были тождественны, т.к. м/н расчеты были продолжением национального денежного обращения, но золотые монеты принимались по весу.

Бреттон-Вудская валютная система: Доллар – основной резерв валюты, т.к. он сохранил отдельные формы размена на золото - система золото-дивизионного стандарта. Доллар стал преобладающим средством м/н расчетов, валютных интервенций и резервных валют. 1968 г. США отделили внутренний валютный долг от мирового и запретили вывоз золота из страны. В 1970 г. изменились паритеты основных европейских валют по отношению к $ (девальвация). В 1971 г. конвертируемость $ была временно приостановлена.

3. Ямайская валютная система узаконила отмену золотодевизного стандарта и введение вместо него спец. валюты МВФ, свободное изменение валютных курсов с возможностями ограничения валютного колебания определила усиление межгосударственного регулирования валютных отношений через МВФ

57.КОНВЕРТИРУЕМОТЬ ВАЛ.

Конвертируемость валюты – возможность для участников внешнеэкономических сделок легально обменивать ее на иностранную валюту и обратно без прямого вмешательства государства в процесс обмена

В зависимости от национальной принадлежности, существует: внешняя и внутренняя обратимость.

Степень конвертируемости валют:

· свободно конвертируемая;

· частично конвертируемая;

· замкнутая;

· клиринговая;

58. ВАЛ КУРС.

Валютный курс – цена денежной единицы данной страны, выраженная в денежных единицах другой страны. Он служит в косвенной форме соизмерителем национальных стоимостей через сравнение национальных денежных единиц, их относительной покупательной способности

Фиксированные:

· реально фиксированные, опирающиеся на золотой паритет;

· договорно фиксированные, опирающиеся на согласованный эталон.

Плавающие:

· свободно колеблящиеся;

· корректируемые валютными интервенциями ЦБ РФ;

59. СУБЪЕКТЫ ВАЛЮТНОГО РЫНКА, ВАЛЮТНЫЕ ПОЗИЦИИ.

Основные участники: банки, брокеры, которые осуществляют валютные операции в собственных интересах или по заявкам клиента.

Валютный рынок представляет собой межбанковский рынок (т.к. основа сделок безналичные деньги).

Состав валютного рынка:

I. Биржевой (его достоинства)

· Minimum спред купли-продажи валюты, т.е. разница между покупкой и продажей валюты.

· Высокая ликвидность, организация и контроль.

· Важная роль в формировании вал курса.

II. Небиржевой рыное (его достоинства)

· Высокая скорость расчетов (нет депонирования).

· Низкая себестоимость операций (нет комиссии).

При торговле валютой у участников валютного рынка возникают требования и обязательства различных валют. Соотношение обязательств по конкретной валюте - валютная позиция

-если требования и обязательства совпадают, то закрытая позиция.

-если не совпадают, то открытая (длинная, когда количество купленной валюты > проданной, а > п, короткая – наоборот).

60.ОСНОВНЫЕ ОПЕРАЦИИ ВАЛ РЫНКА.

Основные сегменты межбанковского валютного рынка:

1). Кассовый (наличный) рынок.

2). Срочный.

При кассовых валютных сделках дата валютирования отстоит от даты заключения сделки не > чем на 2 рабочих дня со дня заключения сделки по курсу на тот момент.

Кассовые сделки различают по дате валютирования:

- tod (сегодня).

- spot (с поставкой на 2-ой день).

- tom (завтра).

Срочные валютные сделки – это сделки по курсу, зафиксированному на момент сделки с дат вал через четко определенный период времени в будущем. Участники осуществляют эти операции в целях хеджирования валютных рисков, либо в спекулятивных целях.

На форвардном рынке сделки бывают: 'b7обычные форвардные сделки (дело рук 2 человек). Форвардный контракт является банковским. Он не стандартизирован и может быть оформлен под банк операции. Условия фиксируются в момент заключения и определяются по взаимной договоренности сторон.

· своп (swap) – операция продажи валюты с разными сроками исполнения.

· фьючерсные – представляют владельцу права и налагают обязательства по поставке некоторого количества валюты по согласованному валютному курсу. Более стандартизированы, торгуются на организованных рынках, доступны для всех инвесторов на бирже, расчеты обычно осуществляются в виде перечисления разницы цены контракта и его ценой на день исполнения сделки.

· Опционные сделки – дает владельцу право, но не налагает никаких обязательств по покупке валюты.

1/ option-call (опцион покупается).

2/ option-put (опцион по продаже).

3/ option-stellage (двойной опцион).

Основные операции валютного рынка.

· обычные форвардные сделки (дело рук 2 человек). Форвардный контракт является банковским. Он не стандартизирован и может быть оформлен под банк операции. Условия фиксируются в момент заключения и определяются по взаимной договоренности сторон.

· своп (swap) – операция продажи валюты с разными сроками исполнения.

· фьючерсные – представляют владельцу права и налагают обязательства по поставке некоторого количества валюты по согласованному валютному курсу. В отличие от форвардов более стандартизированы, торгуются на организованных рынках, доступны для всех инвесторов на бирже, расчеты обычно осуществляются в виде перечисления разницы цены контракта и его ценой на день исполнения сделки.