В отношении инвестиционной стратегии в вопросах отрасли ТЭКЭК также стоят перед дилеммой. Привлечение инвестиций для широкомасштабного наращивания геологоразведочных работ в условиях когда эффективность таких работ продолжает снижаться, является все более трудноосуществимой задачей, Поэтому необходимо изменить стратегию воспроизводства минерально-сырьевой базы, сосредоточив имеющиеся средства на наиболее перспективных объектах ГРР, и мобилизовать при этом имеющиеся в других звеньях «энергетического цикла» резервы, способные преодолеть или значи­тельно смягчить действие фактора ухудшения качества сырьевой базы. Эти резервы кроются в интен­сификации инновационной деятельности, нацеленной на повышение коэффициентов извлечения энергоресурсов из недр, в широкомасштабном исполь­зовании достижений НТП, ибо только НТП может компенсировать неблагоприятное действие природного фактора.

В условиях падения эффективности геологоразведочных работ и существующих инвестиционных ограничений, видимо, речь не должна идти о возвра­те к исторически сложившимся в условиях нерыноч­ной экономики (завышенным) уровням обеспеченно­сти добычи запасами промышленных категорий. Та­кой подход вызовет избыточный всплеск спроса на инвестиции в ГРР. Исходя из соображений энергети­ческой безопасности, обязательно учитывая такой Фактор, кок «цена капитала», необходимо опреде­лить "пороговый" уровень обеспеченности запаса­ми на государственном уровне и создать добываю­щим компаниям условия, при которых они были бы заинтересованы выдерживать эти параметры.

Следует пересмотреть ключевой принцип опре­деления порогового уровня обеспеченности запа­сами, от которого зависит уровень спроса на инве­стиции в ГРР. Нужно ли продолжать стремиться к со­хранению энергетической независимости государ­ства, при которой уровень обеспеченности разве­данными запасами в стране при прочих равных ус­ловиях должен быть выше, или в соответствии с за­кономерностями развития мирового рынка испове­довать принцип энергетической взаимозависимости государств, при которой уровень такой обеспечен­ности (и соответственно спроса на инвестиции) мо­жет быть ниже?

Сегодня следование принципу энергетической независимости (которого СССР придерживался в течение многих лет} может оказаться самым доро­гим способом обеспечения энергетической безопас­ности страны, если в основу положить такие крите­рии. как цена капитала, эффективность инвестиций в ГРР. Энергетические компании должны быть заинтересованы в поддержании максимального прирос­та запасов на единицу затрат. Поэтому действую­щую законодательную базу в области недропользования следует развивать, во-первых, в направле­нии создания стимулов для эффективного выполне­ния ГРР за счет собственных средств недропользователя. Во-вторых, нормы и правила использования «отчислений на воспроизводство минерально-сырьевой базы» следует развивать в направлении максимального расширения свободы их использования в целевых рамках увеличения ресурсного потенциала.

2.3.4. Непосредственное и косвенное участие государства в инвестировании ТЭК

Для осуществления крупномасштабных инвестиций в освоение месторождений углеводородного сырья, в первую очередь на Дальнем Востоке, в северных районах Европейской части страны, Восточной Сибири, шельфовых зонах, для реализации крупных инвестиционных программ, таких, как программы энергосбережения, потребуется эффективная государственная поддержка. Одним из возможных механизмов ее осуществления может стать формирование специализированного государственного инвестиционного фонда, функционирующего с учетом специфики инвестиционных проектов ТЭКа. Ресурсы этого фонда могут выступать в качестве обеспечения (залога), под привлекаемые российскими компаниями, для финансирования проектов ТЭК, заемные средства. В качестве источника формирования фонда может служить будущая государственная доля прибыльной нефти в разрабатываемых и подготовленных к разработке проектах.

Контроль государства за направлениями и эффективностью инвестиционной деятельности монополий ТЭК должен осуществляться посредством государственного формирования цен на продукцию и услуги этих монополий.

Непосредственное участие государственного бюджета в инвестиционной программе ТЭК является необходимым в части финансирования мероприятий по повышению безопасности и развитию АЭС, ликвидации острого дефицита электроэнергетических мощностей на Дальнем Востоке, а также в инвестиционной части реализации программы реструктуризации угольной промышленности.

Таблица 1. Оценка Минэкономики России потребности ТЭК в инвестициях за счет всех источников финансирования, млрд. долл.

2.4. Конъюнктура инвестиционного рынка России.

I полугодие 2001 года.

Ситуацию, сложившуюся в инвестиционной сфере в I полугодии 2001 года относительно января-июня 2000 года характеризуют следующие особенности: