Сравнительный анализ эффективности инвестиционных проектов
По данным таблиц 12 и 14 можно сделать вывод, что срок окупаемости проекта «А» больше запланированных 5 лет. А проект «Б» окупится уже через 4 года, что делает его довольно привлекательным по сравнению с проектом «А»
2 Индекс рентабельности (R)
Индекс рентабельности проекта – это отношение суммы всех дисконтированных денежных доходов от инвестиций к сумме всех дисконтированных инвестиционных расходов.
Для расчёта индекса рентабельности при вложении средств используется формула (4).
Таблица 15 – Расчёт индекса рентабельности проекта «А»
|
№ п/п |
Показатель |
Условное обозначение |
Проект «А» |
Проект «Б» |
|
А |
Б |
1 |
2 |
3 |
|
1 |
Инвестиционные затраты, тыс. руб. |
K |
8000 |
8000 |
|
2 |
Чистый дисконтированный доход при ставке 17% , тыс. руб. |
ЧДД |
7045,47 |
9601,49 |
|
3 |
Индекс рентабельности (п.2:п.1) |
R |
0,9 |
1,2 |
Расчёты индекса рентабельности по проекту «А» показали, что индекс рентабельности меньше 1, следовательно, проект следует отклонить, а индекс рентабельности по проекту «Б» > 1 указывает на то, что проект рекомендуется принять.
3 Коэффициент эффективности инвестиций
Данный коэффициент рассчитывается делением среднегодовой суммы чистой прибыли на среднюю величину инвестиций.
Рассчитаем коэффициент, используя формулу (7) и данные таблиц 11 и 12 по проекту «А» и 13 и 14 по проекту «Б». Расчёт представлен в таблице 16.
Таблица 16 – Расчёт учётной нормы рентабельности по проектам
|
Проект |
Среднегодовая сумма прибыли, тыс. руб. |
Средняя величина инвестиций, тыс. руб. |
Коэффициент эффективности инвестиций, % |
|
1 |
2 |
3 |
4=2/3*100 |
|
А |
1428,3 |
4000 |
35,7 |
|
Б |
2078,2 |
4000 |
52 |
Как видно из таблицы 16, доходность инвестиционного проекта «Б», равная 52% выше доходности проекта «А», величина которой равна 35,7% на 16,3%, что опять же делает проект «Б» более выгодным.
3 Внутренняя норма доходности
Под внутренней нормой доходности понимают процентную ставку, при которой чистая современная стоимость инвестиционного проекта равна нулю.
Таблица 17 - Анализ эффективности капитальных вложений с использованием внутренней нормы доходности по проекту «А»
|
Год N |
Начальные инвестиции и чистые денежные потоки (+), тыс.руб. |
Расчёт I |
Расчёт II | ||
|
Дисконтный множитель при ставке 17%, |
Чистый дисконтированный доход, тыс. руб. |
Дисконтный множитель при ставке 18% |
Чистый дисконтированный доход, тыс. руб. | ||
|
А |
1 |
2 |
3=1*2 |
4 |
5=1*4 |
|
0 |
-8000 |
0,855 |
-6840,00 |
0,847 |
-6776 |
|
1 |
2127,2 |
0,731 |
1554,98 |
0,718 |
1527,2 |
|
2 |
1466,4 |
0,624 |
915,03 |
0,609 |
893,04 |
|
3 |
2997,6 |
0,534 |
1600,72 |
0,516 |
1546,8 |
|
4 |
3410,4 |
0,456 |
1555,14 |
0,437 |
1490,4 |
|
5 |
3640 |
0,39 |
1419,60 |
0,37 |
1346,8 |
|
ЧПС |
-954,52 |
-1195,66 | |||
По данным расчётов I и II и формуле (3) вычисляются значения внутренней нормы доходности.
ВНДА=
Расчёты показали, что внутренняя норма доходности инвестиционного проекта «А» (17,4%), является верхним пределом процентной ставки, по которой предприятие может окупить средства для финансирования инвестиционного проекта. Для получения прибыли предприятие должно брать кредит по ставке менее 17,4%.
Таблица 18 - Анализ эффективности капитальных вложений с использованием внутренней нормы доходности по проекту «Б»
|
Год n |
Начальные Инвестиции(-) и чистые денежные потоки (+), тыс.руб. |
Расчёт I |
Расчёт II | ||
|
Дисконтный множитель при ставке 17% |
Чистый дисконтированный доход, тыс. руб. |
Дисконтный множитель при ставке 18% |
Чистый дисконтированный доход, тыс.руб. | ||
|
А |
1 |
2 |
3=1*2 |
4 |
5=1*4 |
|
0 |
-8000 |
0,855 |
-8000 |
0,847 |
-6776 |
|
1 |
3038 |
0,731 |
2597,5 |
0,718 |
2181,3 |
|
2 |
3451 |
0,624 |
2522,7 |
0,609 |
2101,7 |
|
3 |
3679 |
0,534 |
2295,7 |
0,516 |
1898,4 |
|
4 |
3799 |
0,456 |
2028,7 |
0,437 |
1660,2 |
|
5 |
3924 |
0,39 |
1789,3 |
0,37 |
1451,9 |
|
ЧПС |
1601,49 |
1293,5 | |||
