Сравнительный анализ эффективности инвестиционных проектов
Квалифицированные эксперты высказывают мнения о том, что в сентябре текущего года возможна новая волна всемирного экономического кризиса, в связи с чем существует риск повышения банками процентных ставок по кредитам (так называемый процентный риск). В том числе Сберегательный банк России планирует повысить ставку в среднем приблизительно на 8% по всем кредитам.
Метод корректировки нормы дисконта с учётом риска – это наиболее простой, в связи с чем является наиболее применяемым на практике. Расчёт значений потока платежей по проектам представлен в таблицах 21 и 22.
Таблица 21 - Расчёт значений потока платежей по проекту «А»
|
Годы |
Денежный поток, тыс. руб. |
Коэффициент дисконтирования, по ставке 17% |
Дисконтированные денежные потоки, тыс.руб. |
Коэффициент дисконтирования с учётом риска по ставке 17+8=25% |
Дисконтированные денежные потоки с учётом риска, тыс.руб. |
|
А |
1 |
2 |
3=1*2 |
4 |
5=1*4 |
|
0 |
-8000 |
0,855 |
-6840,00 |
0,800 |
-6400 |
|
1 |
2127,2 |
0,731 |
1554,98 |
0,640 |
1361,41 |
|
2 |
1466,4 |
0,624 |
915,03 |
0,512 |
750,8 |
|
3 |
2997,6 |
0,534 |
1600,72 |
0,410 |
1229,02 |
|
4 |
3410,4 |
0,456 |
1555,14 |
0,328 |
1118,61 |
|
5 |
3640 |
0,39 |
1419,60 |
0,262 |
953,68 |
|
Окончание таблицы 21 | |||||
|
А |
1 |
2 |
3 |
4 |
5 |
|
ЧПС |
-954,52 |
-2586,49 | |||
По формуле (2) рассчитаем ЧПС с учётом риска:
ЧПС=5413,51-8000=-2586,49
Как видно из расчётов, с учётом риска результат чистой приведённой стоимости по проекту «А» также получается отрицательным и поэтому, согласно правилу чистой приведенной стоимости проект однозначно следует отклонить.
Таблица 20 – Расчёт значений потока платежей по проекту «Б»
|
Годы |
Денежный поток, тыс. руб. |
Коэффициент дисконтирования, по ставке 17% |
Дисконтированные денежные потоки, тыс. руб. |
Коэффициент дисконтирования с учётом риска по ставке 17+8=25% |
Дисконтированные денежные потоки с учётом риска, тыс.руб. |
|
А |
1 |
2 |
3=1*2 |
4 |
5=1*4 |
|
0 |
-8000 |
0,855 |
-8000 |
0,800 |
-6400 |
|
1 |
3038 |
0,731 |
2597,5 |
0,640 |
1944,32 |
|
2 |
3451 |
0,624 |
2522,7 |
0,512 |
1766,912 |
|
3 |
3679 |
0,534 |
2295,7 |
0,410 |
1508,39 |
|
4 |
3799 |
0,456 |
2028,7 |
0,328 |
1246,072 |
|
5 |
3924 |
0,39 |
1789,3 |
0,262 |
1028,088 |
|
ЧПС |
1601,49 |
-506,218 |
По данным расчёта значений потока платежей, значение ЧПС с учетом риска в 8 % по проекту «Б» оказалось меньше нуля. Но исходя из разницы между этими показателями по проекту «А» и проекту «Б», наиболее предпочтительным остается проект «Б».
3 ВЫВОДЫ И ПРЕДЛОЖЕНИЯ ПО УЛУЧШЕНИЮ ХОЗЯЙСТВЕННОЙ ДЕЯТЕЛЬНОСТИ
Основной целью курсовой работы, был выбор одного из двух предложенных инвестиционных проектов.
В течении анализа были получены данные, которые можно использовать для подведения окончательных итогов по проектам.
Проект «А»:
Как видно из таблицы «2», на предприятии снизился общий объем капитальных вложений на 412 тыс. руб. Также наблюдается снижение вложений в новое строительство на 29,69 %. Наименьший прирост наблюдается по приобретению и установке основных фондов – 28,92 %. Наибольший прирост составил по вложениям в модернизацию основных фондов – 36,36 %.
Также по данным таблицы «4» видно, что источники финансирования долгосрочных инвестиций уменьшились по сравнению с прошлым годом на 552 тыс.руб. Это произошло в основном за счёт снижения источников заёмных средств на 915 тыс.руб., или на 63,4%, в том числе кредитов банков – на 1000 руб., или на 60%. Привлечение в отчётном году средств других
предприятий увеличило сумму заёмных средств на 85 тыс. руб. Собственные средства, направленные на финансирование долгосрочных инвестиций, увеличились по сравнению с предыдущем годом на 363 тыс. руб. Это было вызвано увеличением суммы прибыли, направленной на финансирование инвестиций, на 163 тыс. руб., или на 34,2%. Еще одним положительным моментом является изменение структуры источников долгосрочного инвестирования в сторону увеличения удельного веса собственных средств на 11,8% при одновременном снижении доли привлечённых средств. На конец периода более 55,5% объёма долгосрочного инвестирования составили собственные средства предприятия.
