Различают три основных показателя ликвидности:

- общий коэффициент покрытия, Кn, (или коэффициент текущей ликвидности, Current Ratio);

- коэффициент быстрой ликвидности, Кб.л., (или промежуточный коэффициент покрытия, Quick Ratio);

- коэффициент абсолютной ликвидности, Ка.л.,(или «кислотного теста», Aside-Test Ratio).

Общий коэффициент покрытия (коэффициент ликвидности оборотного капитала) равняется частному от деления оборотного капитала на краткосрочные долговые обязательства. Он показывает покрытие краткосрочных обязательств тем оборотным капиталом, который может быть конвертирован в денежные средства в ближайшем будущем. Коэффициент покрытия (Кn) показывает также, во сколько раз могут быть уценены средства предприятия при их продаже в случае банкротства.

Кп=ТА/ТП,

Кп.нач = 494,0/137,33 = 3,6

Кп.кон = 1872,8/165,6 =11,3

ТА - текущие активы;

ТП- текущие пассивы.

Кп показывает, сколько денежных единиц оборотных средств приходится на каждую денежную единицу краткосрочных обязательств. Критическое значение К„ равно единице. При Кп < 1 предприятие имеет неликвидный баланс. Значение Кп в пределах от 1 до 1,5 свидетельствует о том, что предприятие может своевременно погасить свои долги. Рекомендуемое большинством ученых и практиков значение Кп находится в пределах от 1,5 до 3,0. Это связано с возможностью уценки средств предприятия при их реализации, а также для обеспечения достаточных оборотных средств для продолжения дальнейшей производственно-хозяйственной деятельности.

Чаще всего банки считают достаточным условием для выдачи кредита значение Кп свыше двух.

Необходимость расчета коэффициента срочной (промежуточной) ликвидности вызвана неодинаковой ликвидностью различных элементов оборотных средств. Если денежные средства могут служить непосредственным источником погашения текущих обязательств, то запасы - только после их реализации, для чего еще надо найти покупателя. На Западе к высоколиквидным средствам относят не только денежные средства, но и краткосрочные ценные бумаги, и чистую (то есть очищенную от безнадежных долгов) дебиторскую задолженность.

Кб.л = (ТА - ТЗ) / ТА,

Кб.л.нач = 494-11,86/494 =0,9

Кб.л.кон = 1872,8-9,52/1872,8 =0,9

ТЗ - запасы и затраты.

Принято считать, что нормальный уровень коэффициента быстрой ликвидности должен находиться в диапазоне 0,7-0,8.

В условиях кризиса неплатежей в экономике Украины расчет коэффициента срочной ликвидности должен сопровождаться подробным анализом платежеспособности покупателей. В случае, если окажется, что значительная часть дебиторской задолженности просрочена или безнадежна, то ее просто надо исключить из суммы ликвидных активов и не принимать в расчет коэффициентов платежеспособности. С этой точки зрения запасы могут оказаться более ликвидными, чем дебиторская задолженность, при условии, что в составе запасов нет труднореализуемых материальных ценностей. В противном случае ликвидные активы должны быть приняты в расчет в сумме, уменьшенной на величину трудно реализуемых ценностей. Оценка просроченной или безнадежной дебиторской задолженности базируется на значении состава дебиторов, их финансового состава и платежеспособности.

Значение коэффициента абсолютной ликвидности показывает, какая часть краткосрочной задолженности может быть покрыта наиболее ликвидными оборотными активами - денежными средствами и краткосрочными финансовыми вложениями.

Кал = ДС / ТА,

Ка.л.нач = 30,000/494 = 0,1

Ка.л.кон = 1229,6/1872,8 = 0,7

ДС - денежные средства и другие краткосрочные ценные бумаги.

Принято считать, что нормальный уровень коэффициента абсолютной ликвидности должен быть в пределах 0,1 - 0,2.

Показатели эффективности использования оборотных средств Эффективность использования оборотных средств определяется двумя основными показателями:

1)коэффициент оборачиваемости оборотных средств (К0);

2)средняя длительность одного оборота (Т0).

Коэффициент оборачиваемости оборотных средств, К0 (Current Assets Turnover) определяется как отношение выручки (валового дохода) от реализации продукции без учета налога на добавленную стоимость и акцизного сбора по (ф2) к сумме оборотных средств предприятия из (ф1).

Ко=ВД/ ∆ОС,

ВД— валовой доход без НДС и АС;

∆ ОС - средние за анализируемый период остатки оборотных средств по балансу.

Рациональное значение показателя оборачиваемости оборотных средств зависит от отраслевой принадлежности предприятия, отражая особенности процесса производства и реализации продукции. Во всяком случае, по определению, коэффициент оборачиваемости оборотных средств должен быть больше единицы.

Продолжительность одного оборота, То, (Average Current Assets Collection Period), обратно пропорциональна коэффициенту оборачиваемости и определяется по формуле :

То=D/Ko

D - количество дней в календарном периоде.

В случае замедления оборачиваемости необходимо выяснить, на какой стадии обращения происходит замедление оборачиваемости (замораживание) оборотных средств. Для этого следует определить коэффициенты оборачиваемости и период оборота по отдельным элементам оборотных средств: производственным запасам, незавершенному производству, готовой продукции, товарам в пути, дебиторской задолженности.

Коэффициент оборачиваемости дебиторской задолженности, Кодз (Receivables Turnover) рассчитывается путем деления выручки от реализации продукции без НДС и АС на средние за период остатки дебиторской задолженности.

Кодз = ВД/ДЗ.

Период оборачиваемости дебиторской задолженности:

T одз =D/K одз.

Очень важными показателями являются период оборачиваемости и коэффициент оборачиваемости кредиторской задолженности. Данные коэффициенты дополняют предыдущие. Для расчета коэффициента оборачиваемости кредиторской задолженности необходимо разделить себестоимость реализованной продукции на среднюю за период сумму кредиторской задолженности. Этот коэффициент показывает, сколько оборотов необходимо сделать фирме для оплаты имеющейся задолженности. Для анализа оборачиваемости кредиторской задолженности, так же как и для анализа дебиторской, используют показатель периода оборота кредиторской задолженности.

Если сравнить показатели кредиторской задолженности с показателями дебиторской, можно сделать некоторые важные выводы. Например, если показатель периода оборачиваемости кредиторской задолженности хотя бы на несколько дней превышает период оборачиваемости дебиторской задолженности, то это означает умение удерживать заемные средства дольше, если это не вредит взаимоотношениям с партнерами по бизнесу.

Анализ прибыльности предприятия (Profitability Ratios) Прибыльность предприятия характеризуется массой прибыли и уровнем рентабельности. Наиболее часто в финансовом анализе используются коэффициенты рентабельности:

- продукции предприятия (Return от sales, ROS);

- реализованной продукции или, другими словами, граничный, маржинальный коэффициент прибыльности продукции (Profit Margin);