· эмитент не обязан выкупать акции у держателей, в отличие от долговых ценных бумаг, которые эмитент обязан погасить;

· акции дают возможность многократного увеличения капитала, чего не наблюдается в случае кредита или облигационных займов;

· при привлечении долевого финансирования отсутствует необходимость обязательных фиксированных выплат как в случае облигационных займов или кредита;

Основной недостаток долевого финансирования - возможность допуска к управлению нежелательных лиц. Кроме того, в условиях республики Молдова, процедура долевого финансирования слишком громоздка, а по мнению эмитентов слишком жесткой является регламентация процедуры эмиссии.

Для финансирования крупных проектов, требующих больших капитальных затрат, выпуск акций совмещается с выпуском долговых обязательств.

Отметим также преимущества использования грантов как источников финансирования инвестиций. Характеризуя положительные стороны использования данного источника финансирования инвестиций, следует отметить, в первую очередь, безвозмездный характер его предоставления.

Основным недостатком привлечения данного источника является ограниченность его объемов, а в ряде случаев, и отсутствие информации для рядовых пользователей об открытии грантов и их условиях.

Выводы и предложения

Подводя итог проделанной работе, можно сформулировать ряд выводов:

1. Инвестиционная активность на микроуровне, определяется, в значительной степени, возможностью мобилизации собственных и привлеченных источников финансирования инвестиций.

2. В качестве факторов мотивации накопления собственных инвестиционных ресурсов на микроуровне выступают: уровень доходов, норма процента, уровень инфляции, которые стимулирует соответственно потребление доходов или их сбережение. Инвестиционное поведение предприятия в отношении указанных источников охватывает, таким образом, различные аспекты его инвестиционной деятельности, формируя основу решений, связанных с обеспечением финансирования проекта.

3. Привлечение, формирование и использование собственных источников финансирования инвестиций связано со всеми стадиями инвестиционного процесса компании.

4. Основными источниками финансирования инвестиций являются использование износа и прибыли, каждый из которых имеет преимущества и недостатки. В целях интенсификации инвестиционного процесса за счет износа как источника финансирования инвестиций, целесообразно: расширение практики переоценки основных средств в соответствии с их реальной стоимостью, более широкое использование методов ускоренного износа, расширение полномочий предприятий по определению срока полного полезного использования основных средств и др.

5. Возможность использования прибыли в инвестиционном процессе, определяется, пропорциями ее распределения и ее абсолютной величиной. Для того, чтобы запустить механизм финансирования инвестиций за счет прибыли, для хозяйствующего субъекта, необходимы стимулы и в рамках государственной политики, чтобы не только накапливать прибыль, но и использовать ее на капитальные вложения.

6. Основной разновидностью привлеченных источников финансирования инвестиций в условиях Республики Молдова является эмиссия акций и получение зарубежных грантов. Для улучшения условий использования эмиссии акций как источника финансирования инвестиций необходима, с одной стороны, популяризация данного инструмента среди экономических агентов, с другой- упрощение процедуры эмиссии и ослабление жесткой, на сегодняшний день, регламентации сделок с акциями, а также создание условий для более активного использования такого финансового инструмента, как облигации.

Список использованной литературы и ресурсов Интернет

1) Закон об инвестициях в предпринимательскую деятельность // Мониторул Офичиал ал Републичий Молдова. – 2004. - № 64-66.

2) Стратегия привлечения инвестиций и продвижения экспорта на период 2006-2015 гг. // Мониторул Офичиал ал Републичий Молдова. - 2006.- № 181-183.

3) Закон о рынке ценных бумаг Nr.199-XIV от 18 ноября 1998 // Мониторул Офичиал ал Републичий Молдова. - 1999. - №. 27-28.

4) Закон Республики Молдова об акционерных обществах // Мониторул Офичиал ал Републичий Молдова. - 1997. - №.38-39/332.

5) Закон Республики Молдова Налоговый Кодекс с изменениями и дополнениями.

6) Aньшин В. Инвестиционный анализ. – Москва: Дело, 2004.

7) Балдин К.В., Быстров О.Ф. Инвестиции: системный анализ и управление. - Москва: Торговая корпорация « Дашков и Ко», 2006.

8) Бланк И. Основы инвестиционного менеджмента в 2-х томах. – Киев: Ника-Центр, 2008.

9) Бочаров В., Леонтьев В. Корпоративные финансы. – Спб.: Питер, 2004.

10) Брейли Р., Майерс С. Принципы корпоративных финансов. М.: Олимп – бизнес, 1997.

11) Деева А. Инвестиции. Учебное пособие для Вузов /А.И.Деева.-2-е изд. Перераб. и доп.-М.: Издательство Экзамен, 2005.

12) Есипова В., Маховикова Г. и др. Экономическая оценка инвестиций. Теория и практика. - Санкт-Петербург: Вектор, 2006.

13) Золотогоров.В.Г. Инвестиционное проектирование:Учебное пособие – Москва: Книжный дом, 2004.

14) Игонина Л. Инвестиции: Учебное пособие / Под ред. д-ра экон. наук, проф. В.Слепова.- М.: Юристъ. – 2002.

15) Инвестиции: Учебник / С.Валдайцев, П.Воробьев (и др.); под ред. В.Ковалева, В.Иванова. В.Лялина.- М.: ТК Велби Проспект, 2005.

16) Инвестиции: Учебное пособие для Вузов /А.Деева.-2-е изд. Перераб. и доп. - М., Издательство Экзамен. - 2005.

17) Инвестиционная деятельность: Учебное пособие / Н.В Киселева, Т.В. Боровикова, Г.В. Захарова и др.: под ред. Г.В. Подшиваленко и Н.В.Киселевой.- М: Кнорус, 2005.

18) Ковалев В.В. Введение в финансовый менеджмент. - М.: Финансы и статистика, 1999.

19) Колтынюк Б.А. Инвестиционные проекты.- Санкт-Петербург: Издательство Михайлова В.А.,2002.

20) Кучарина Е. Инвестиционный анализ. – Санкт-Петербург: Питер, 2006.

21) Лоренс Дж. Гитман, Майкл Д. Джонс. Основы инвестирования. – Москва: Дело, 1997.

22) Мертенс А. Инвестиции. – Киев: Киевское инвестиционное агентство, 1997.

23) Ример М., Касатов А., Матиенко М., Экономическая оценка инвестиций /Под общей редакцией М.Римера –– Санкт-Петербург: Питер, 2005.

24) Сергеев И., Веретенникова И. Организация и финансирование инвестиций: Учебное пособие. – М.: Финансы и статистика, 2000.

25) Уильям Ф. Шарп, Гордон Дж. Александер, Джеффри В. Бэйли. Инвестиции. – Москва: Инфра-М, 1997.

26) Фрэнк Дж. Фабоцци. Управление инвестициями. – Москва: Инфра-М, 1998.

27) Хынку Р., Сухович А., Лукиян И. Основы инвестиционной деятельности, учебник для Вузов, Кишинев, Издательство АSEM, 2008