Оценка эффективности инвестиционного проекта строительства гостиницы в Санкт-Петербурге
Таблица 3.8 - Расчет внутренней нормы прибыли
|
Год |
Поток |
Расчет 1 |
Расчет 2 | ||
|
r1=20% |
PV |
r2=30% |
PV | ||
|
1 |
-2360,9 |
0,8333 |
-1967,5 |
0,7692 |
-1816,1 |
|
2 |
-1906,1 |
0,6944 |
-1323,7 |
0,5917 |
-1127,9 |
|
3 |
-1336,0 |
0,5787 |
-773,2 |
0,4552 |
-608,1 |
|
4 |
-850,6 |
0,4823 |
-410,2 |
0,3501 |
-297,8 |
|
5 |
-439,2 |
0,4019 |
-176,5 |
0,2693 |
-118,3 |
|
6 |
6145,8 |
0,3349 |
2058,2 |
0,2072 |
1273,3 |
|
7 |
5767,7 |
0,2791 |
1609,7 |
0,1594 |
919,2 |
|
8 |
5412,1 |
0,2326 |
1258,7 |
0,1226 |
663,5 |
|
9 |
5077,8 |
0,1938 |
984,1 |
0,0943 |
478,8 |
|
10 |
4763,6 |
0,1615 |
769,3 |
0,0725 |
345,5 |
|
Всего |
2029,0 |
-287,9 | |||
Значение IRR вычисляется по формуле (6) следующим образом:
2029
IRR = 20% + ¾¾¾¾¾ (30%-20%) = 20% + 20290/(1741,1) = 21,17%.
(2029-287,9)
Внутренняя норма доходности составляет 21,17%, это довольно высокое значение.
Срок окупаемости проекта – это минимальное количество лет, в течение которых происходит возврат вложенных средств.
Существует два подхода к определению срока окупаемости: с точки зрения критерия чистого денежного потока и чистого дисконтированного дохода.
Первый подход предполагает, что срок окупаемости (простой срок окупаемости) есть тот минимальный период времени, по истечении которого накопленный чистый доход становится и остается неотрицательным.
Дисконтированный срок окупаемости – минимальное количество лет, для которого верно условие превышения накопленного чистого дисконтированного дохода над первоначальными инвестициями.
Для определения срока окупаемости составим табл. 3.9. Исходные данные содержатся в табл. 3.3.
Как видно из таблицы 3.9, простой срок окупаемости не совпадает с дисконтированным сроком окупаемости и составляет 6 лет.
Дисконтированный срок окупаемости несколько больше – 7 лет. Для проекта такого масштаба такие сроки окупаемости считаются вполне приемлемыми.
Таким образом, бизнес-план строительства сети малых отелей в Нижегородском регионе удовлетворяет совокупности всех факторов оценки инвестиционных проектов, его экономическая эффективность и целесообразность обоснована и оправдана, что подтверждается приведенными расчетами, проект рекомендуется к реализации.
В заключение следует оценить степень риска реализации выбранного проекта и проанализировать его эффективность с учетом факторов неопределенности.
Для учета фактора риска введем поправку на риск ставки дисконтирования. В условиях риска проект рекомендуется рассматривать как устойчивый в целом, если он имеет достаточно высокие значения интегральных показателей, в частности, положительное значение ЧДД. При этом норма дисконта должна быть увеличена на величину ставки премии за риск (табл. 3.10).
Таблица 3.9 - Определение срока окупаемости проекта
|
Показатели |
Годы |
Всего за 10 лет | ||||||||||
|
0 |
1 |
2 |
3 |
4 |
5 |
6 |
7 |
8 |
9 |
10 | ||
|
Чистый денежный поток |
0 |
-2644,3 |
-2391,0 |
-1877,0 |
-1338,4 |
-773,9 |
12130,7 |
12750,6 |
13400,3 |
14081,2 |
14794,9 |
58133 |
|
То же нарастающим итогом |
0 |
-2644,3 |
-5035,3 |
-6912,3 |
-8250,7 |
-9024,6 |
3106,0 |
15856,6 |
29256,9 |
43338,1 |
58132,9 |
- |
|
Коэффициент дисконтирования |
1 |
0,8929 |
0,7972 |
0,7118 |
0,6355 |
0,5674 |
0,5066 |
0,4523 |
0,4039 |
0,3606 |
0,3220 |
- |
|
Чистый дисконтированный доход NPV |
0 |
-2360,9 |
-1906,1 |
-1336,0 |
-850,6 |
-439,2 |
6145,8 |
5767,7 |
5412,1 |
5077,8 |
4763,6 |
20274 |
|
То же нарастающим итогом |
0 |
-2360,9 |
-4267,0 |
-5603,1 |
-6453,6 |
-6892,8 |
-747,0 |
5020,7 |
10432,8 |
15510,6 |
20274,2 |
- |
