Оценка эффективности инвестиционного проекта строительства гостиницы в Санкт-Петербурге
Кд = 
(3),
где r – норма дисконта;
n – год реализации проекта.
В нашем случае r = 0,12.
Коэффициент дисконтирования для первого года равен
1/(1+0,12) = 0,8929
Для второго 1/(1+0,12)2 = 0,7972 и т.д.
Рассчитаем искомые показатели по годам (табл. 3.3).
Таким образом, планируемый объем выручки за 10 лет реализации проекта составит 180350 тыс. долл., чистая прибыль – 111698 тыс. долл., сумма чистых денежных поступлений без учета инфляции – 119698 тыс. долл., чистый денежный поток без учета инфляции – 58133 тыс. долл., сумма приведенного чистого дохода с учетом инфляции – 20274 тыс. долл.
Таким образом, главное условие эффективности инвестиционного проекта соблюдено: ЧДД > 0.
Это свидетельствует о прибыльности и рентабельности проекта с учетом инфляции. Но полученные результаты не в должной степени характеризуют экономическую эффективность проекта, т.к. не дают информации о получении экономической прибыли в результате реализации инвестиционной программы.
Для уточнения и корректировки результативности выполнения инвестиционной программы следует оценить ее эффективность на основании требуемой рентабельности авансированного капитала, учесть поправку на риск и вероятность получения планируемой выручки от реализации услуг по годам реализации инвестиционного проекта.
Таблица 3.3 - Расчет чистого дисконтированного дохода (ЧДД), тыс. долл.
|
Показатели |
Годы |
Всего за 10 лет | ||||||||||
|
0 |
1 |
2 |
3 |
4 |
5 |
6 |
7 |
8 |
9 |
10 | ||
|
Выручка |
0 |
14829,5 |
15197,2 |
15909,8 |
16656,5 |
17439,1 |
18259,4 |
19119,1 |
20020,2 |
20964,7 |
21954,7 |
180350 |
|
Годовая сумма текущих и общехозяйственных расходов за вычетом амортизации |
0 |
2360,0 |
2394,5 |
2430,7 |
2468,8 |
2508,7 |
2550,6 |
2594,7 |
2640,9 |
2689,4 |
2740,4 |
25379 |
|
Амортизация - |
0 |
800,0 |
800,0 |
800,0 |
800,0 |
800,0 |
800,0 |
800,0 |
800,0 |
800,0 |
800,0 |
8000 |
|
Налогооблагаемая прибыль |
0 |
11669,5 |
12002,7 |
12679,0 |
13387,8 |
14130,4 |
14908,8 |
15724,4 |
16579,3 |
17475,3 |
18414,3 |
146971 |
|
Налог на прибыль |
0 |
2800,7 |
2880,7 |
3043,0 |
3213,1 |
3391,3 |
3578,1 |
3773,9 |
3979,0 |
4194,1 |
4419,4 |
35273 |
|
Чистая прибыль |
0 |
8868,8 |
9122,1 |
9636,1 |
10174,7 |
10739,1 |
11330,7 |
11950,6 |
12600,3 |
13281,2 |
13994,9 |
111698 |
|
Амортизация + |
0 |
800,0 |
800,0 |
800,0 |
800,0 |
800,0 |
800,0 |
800,0 |
800,0 |
800,0 |
800,0 |
8000 |
|
Чистые денежные поступления |
42259 |
9668,8 |
9922,1 |
10436,1 |
10974,7 |
11539,1 |
12130,7 |
12750,6 |
13400,3 |
14081,2 |
14794,9 |
119698 |
|
Дисконтированный поток |
- |
8632,9 |
7909,8 |
7428,2 |
6974,6 |
6547,6 |
6145,8 |
5767,7 |
5412,1 |
5077,8 |
4763,6 |
64660 |
|
Инвестиционные расходы и проценты за кредит |
42259 |
12313,1 |
12313,1 |
12313,1 |
12313,1 |
12313,1 |
0,0 |
0,0 |
0,0 |
0,0 |
0,0 |
61565 |
|
Чистый денежный поток |
0 |
-2644,3 |
-2391,0 |
-1877,0 |
-1338,4 |
-773,9 |
12130,7 |
12750,6 |
13400,3 |
14081,2 |
14794,9 |
58133 |
|
Коэффициент дисконтирования |
1 |
0,8929 |
0,7972 |
0,7118 |
0,6355 |
0,5674 |
0,5066 |
0,4523 |
0,4039 |
0,3606 |
0,3220 |
- |
|
Чистый дисконтированный доход NPV |
0 |
-2360,9 |
-1906,1 |
-1336,0 |
-850,6 |
-439,2 |
6145,8 |
5767,7 |
5412,1 |
5077,8 |
4763,6 |
20274 |
