Однако отсутствие права регресса все же предполагает более широкое (по сравнению с факторин­гом) распространение в практике форфейтинга использования некоторых специальных способов обеспече­ния - в частности, форфейтируемые векселя часто по требованию форфейтера должны предусматривать обязательства надежных в финансовом отношении лиц (например, содержат аваль банков).

Еще одним принципиальным отличием форфейтинга от факторинга является то, что при форфейтинге дебиторская задолженность передается финансирующему лицу посредством индоссамента, а не посредством уступки требования, как это имеет место при факторинге. Механизм индоссамента предполагает более простой способ передачи, чем уступка требования. Поэтому форфейтинг не следует рассматривать как разновидность факторинга.

- 4 -

Франчайзинг (договор комплексной предпринимательской лицензии) – это деятельность, в результате которой одна сторона (правообладатель, франчайзер) обязуется предоставить другой стороне (пользователю, франчайзиату) за вознаграждение на определенный в договоре франчайзинга срок либо без указания срока комплекс исключительных прав (лицензионный комплекс), включающий право использования фирменного на­именования правообладателя и нераскрытой информации, в том числе секретов производства (ноу-хау), а также других объектов интеллектуальной собственности (товарного знака, знака обслуживания и т.п.), предусмотренных договором франчайзинга, для использования в предпринимательской деятельности пользователя.

Основной принцип франчайзинга: сочетание ноу-хау франчайзера с капиталом франчайзиата.

Франчайзиатвыполняет две функции:

ü поставка капитала для создания торгового предприятия;

ü ру­ководство собственным торговым предприятием.

Преимуществафранчайзинга состоят в следующем:

для франчайзера:

ü увеличить число торговых предприятий при минимальных вложениях капитала, так как фран­чайзиат тоже вкладывает свою долю капитала в данный бизнес;

ü увеличить прибыль за счет усилий франчайзиата, так как франчайзиат, являясь собственником предприятия, прилагает максимум усилий для увеличения доходности бизнеса;

ü расширить сеть распределения своего товара (услуги) за счет привязки к себе франчайзиата, так как франчайзиат, как правило, обязан покупать необходимое ему оборудование у франчайзера или через него;

для франчайзиата:

ü стать самостоятельным субъектом хозяйствования;

ü осуществлять деятельность под признанным товарным знаком;

ü приобретать многие виды лицензионного бизнеса по относительно низким ценам и т.п.

Франчайзинг имеет и определенные недостатки,которые заключаются в следующем:

для франчайзера:

ü сложность контроля за деятельностью франчайзиата, так как франчайзер непосредственно им не руководит;

ü возможность потерять свой имидж из-за плохой работы франчайзиата и др.;

для франчайзиата:

ü контроль со стороны франчайзера, что может оставить мало возможности франчайзиату для самовыражения в бизнесе;

ü большие затраты на услуги франчайзера (например, на покупку оборудования, которое франчайзиат обязан покупать только у франчайзера, в то время как у другого продавца оно может сто­ить намного дешевле);

ü опасность изменения политики франчайзера в худшую для франчайзиата сторону и т.п.

ТЕМА №20. Рынок ссудных капиталов

1) Понятие и характеристика рынка ссудных капиталов

2) Структура и виды рынка ссудных капиталов

3) Понятие рынка ценных бумаг и его структура

4) Виды ценных бумаг

- 1 -

В рыночном хозяйстве кредитные отношения являются фор­мой движения ссудного капитала, которое осуществляется по­средством функционирования рынка ссудных капиталов.

Рынок ссудных капиталов представляет собой сфе­ру функционирования специфических товарно-денежных отно­шений, посредством которых происходит образование и осу­ществляется движение ссудного капитала.

На рынке ссудных капиталов аккумулируются временно сво­бодные денежные капиталы хозяйствующих субъектов, личные сбережения населения и средства государства, которые транс­формируются в ссудный капитал и перераспределяются на осно­ве возвратности в соответствии со спросом и предложением.

Рынок ссудных капиталов является основ­ной частью финансового рынка, на которой осуществляется купля-продажа преимущественно долговых финансовых инструментов (обязательств). В его состав входят кредитный ры­нок, рынок ценных бумаг и та часть валютного рынка, на кото­рой осуществляются валютные депозитно-ссудные операции.

С функциональной точки зрения рынок ссудных капиталов можно охарактеризовать как организационную форму купли-продажи ссудного капитала в целях обеспечения потребности в нем хозяйствующих субъектов, государства и частных лиц.

С институциональной точки зрения его обычно рассматри­вают как совокупность кредитно-финансовых учреждений и фондовых бирж, организующих движение ссудного капитала, то есть осуществляющих посредничество при движении вре­менно свободных денежных средств от их владельцев к пользо­вателям.

Участники рынка ссудных капиталов. Их можно разделить на финансовых посредников и вспомогательные финансовые организации.

Финансовыми посредниками являются главным образом различные кредитно-финансовые учреждения, которые моби­лизуют денежные средства путем принятия финансовых обяза­тельств от собственного имени с целью последующего размеще­ния средств на кредитной основе.

Вспомогательные финансовые организации, в отличие от финансовых посредников, не занимаются непосредственно мо­билизацией средств и не предоставляют кредиты за свой счет и от своего имени. Они оказывают специализированные услуги, тесно связанные с посредническими операциями на рынке ссуд­ных капиталов.

Заемщиками на рынках ссудных капиталов выступают хо­зяйствующие субъекты (государственные и акционерные пред­приятия, частные фирмы и т.д.), государство, население, кре­дитно-финансовые организации.

- 2 -

Структура рынка ссудных капиталов может определяться на основе различных критериев, в зависимости от целей науч­ного исследования либо потребностей практической организа­ции сделок с финансовыми инструментами.

Наиболее распространено такое деление рынка ссудных ка­питалов:

ü на денежный рынок и рынок капиталов;

ü кредитный рынок (депозитно-ссудный рынок) и рынок ценных бумаг (фондовый рынок);

ü организованный и неорганизованный рынки;

ü национальные и международный рынки.

Денежный рынок — это совокупность операций по размеще­нию краткосрочных вложений главным образом в оборотный капитал хозяйствующих субъектов, а также операций, обслу­живающих движение краткосрочных ресурсов кредитно-фи­нансовых организаций, государства и частных лиц.