В связи с докупкой оборудования в 2011 году увеличатся также размеры амортизационных отчислений.

В 2011 году заработная плата управленческого персонала будет увеличена на 200 грн. А в 2012 планируется принять на работу еще одну медсестру с месячным окладом 1500 грн.

На третьем этапе расчетов определяется точка безубыточности по рассматриваемому инвестиционному проекту, которая показывает, при каком объеме продажи продукта (услуги) будет достигнута самоокупаемость хозяйственной деятельности объекта инвестирования на стадии его эксплуатации. Безубыточность этой деятельности достигается при таком объеме чистого дохода от реализации (валового дохода за минусом налога на добавленную стоимость и акцизного сбора), который равен сумме текущих затрат.

Расчет точки безубыточности осуществляется по данным, приведенным в таблице 6.1 (объем производства приравнивается к объему реализации) и таблице 11.5.

Постоянные затраты: 72985 грн. (аренда офиса – 18000; заработная плата – 52800 грн.; затраты на электроэнергию – 1735 грн.; расходы на рекламу – 450 грн.)

Так как переменных затрат предприятие не несет, точка безубыточности для 1-го 2010 года (9 месяцев) будет равна:

, где (11.1)

(ед. услуг)

В денежном выражении: 3650*20=72985 грн.

График построения точки безубыточности представлен на рисунке 11.1.

Таким образом, при объеме предоставления массажных услуг 3650 раз в 2010 году деятельность будет безубыточной.

Рисунок 11.1 – Построение точки безубыточности

Метод расчета периода окупаемости инвестиций

Метод расчета периода (срока) окупаемости РР инвестиций состоит определении того срока, который понадобится для возмещения суммы первоначальных инвестиций. Этот метод предполагает вычисление того периода, за который кумулятивная сумма (сумма нарастающим итогом) денежных поступлений сравняется с суммой первоначальных инвестиций

Определим период окупаемости данного проекта:

, где (11.1)

Io – первоначальные инвестиции, грн;

Io = 70000+28100+10000=108100 грн.

– среднегодовой денежный поток, грн.

Определим среднегодовой денежный поток:

грн.

Подставляем имеющиеся данные в формулу (11.3.1):

(года)

Таким образом, из полученных расчетов можно сделать вывод, что проект окупается через 0,67 года, т.е в четвертом квартале 2010 года.

Метод определения чистой текущей стоимости.

Метод анализа инвестиций, основанный на определении чистой текущей стоимости, на которую ценность фирмы может прирасти в результате реализации инвестиционного проекта, исходит из двух предпосылок:

- любая фирма стремится к максимизации своей ценности;

- разновременные затраты имеют неодинаковую стоимость.

Если чиста текущая стоимость проекта NPV положительна, то это будет означать, что в результате реализации такого проекта ценность фирмы возрастет и, следовательно, инвестирование пойдет ей на пользу, т.е. проект может считаться приемлемым.

Определим чистую текущую стоимость нашего инвестиционного проекта:

,где (11.2)

- денежный поток, грн.;

к – доходность по альтернативным вариантам, к = 20%;

It – первоначальные инвестиции, грн.

Подставляем имеющиеся данные в формулу (11.2):

= 298374 – 83634 = 214740 грн.

Так как NPV = 214740 > 0, значит наш инвестиционный проект прибыльный и его реализация целесообразна.

Метод расчета рентабельности инвестиций

Рентабельность инвестиций PI – это показатель, позволяющий определить, в какой мере возрастает ценность фирмы (богатство инвестора) в расчете на 1 грн. инвестиций.

Определим рентабельность инвестиций:

,где (11.3)

- денежный поток, грн.;

к – доходность по альтернативным вариантам, к = 20%;

It – первоначальные инвестиции, грн.

Подставляем имеющиеся данные в формулу (11.3):

=298374 / 83634 = 3,57 грн

Исходя из полученных расчетов, данный проект является выгодным и целесообразным, так как 3,57 > 1.

Метод расчета внутренней нормы прибыли.

Внутренняя норма прибыли, или внутренний коэффициент окупаемости инвестиций IRR представляет собой, по существу, уровень окупаемости средств, направленных на цели инвестирования, и по своей природе близка к различного рода процентным ставкам, используемым в других аспектах финансового менеджмента.

Определим внутреннюю норму прибыли:

, где (11.4)

= 20%;

= 30%;

- чистая текущая стоимость при доходности по альтернативному варианту 20%;

- чистая текущая стоимость при доходности по альтернативному варианту 30%;

Рассчитаем NPV при = 30%:

275 + 107543 + 135174 – 53846 – 16627 – 4552 = 167967 грн.

Таким образом, внутренняя норма прибыли составляет 65,1%.

12. СТРАТЕГИЯ ФИНАНСИРОВАНИЯ ИНВЕСТИЦИОННОГО ПРОЕКТА

Рассмотрим структуру источников финансирования инвестиционного проекта (табл. 12.1)

Таблица 12.1 – Источники финансирования инвестиционного проекта