Создать искаженную картину могут и другие методы учета. Например, если фирма активно пользуется операционной арендой для увеличения своих Производственных мощностей, оценка ее активов по балансу может быть относительно невысокой, что приводит к росту ресурсоотдачи. Кроме того, если задолженность по аренде не показана в пассиве баланса, искусственно улучшается структура источников средств. Это искажение устраняется путем введения ограничений по учету операционной и финансовой аренды.

7.6 Вуалирование отчетности

Иногда фирмы испытывают желание «приукрасить картину» и занимаются вуалированием отчетности (window dressing), чтобы их финансовый отчет выглядел лучше в глазах аналитиков. Например, одна чикагская строительная компания 29 декабря 1992 г, получила долгосрочную ссуду (на два года), отразила полученные денежные средства в балансе и через несколько дней (4 января 1993 г.) досрочно погасила ее. Благодаря этой операция была улучшена структура годового баланса за 1992 г., в частности в плане оценки ликвидности. Однако это «улучшение» на самом деле было мнимым и уже через несколько дней баланс давал иную картину в отношении ликвидности и платежеспособности,

Известны и другие примеры. Некоторые брокерские конторы (например, Е. Ф. Хаттон) применяют специальные методы учета выписанных ими чеков, не прошедших чекового клиринга в банке. Вместо того чтобы следовать принятой практике и просто уменьшать остаток средств на банковском счете на сумму выписанных чеков, эту сумму показывали в кредиторской задолженности. Тем самым сальдо по счету в банке постоянно завышалось, создавалась иллюзия наличия средств на счете, Интересно, что в течение некоторого времени банковские служащие не обращали должного внимания на эту операцию.

7.7 Эффект инфляции

Высокие темпы инфляции в конце 1970-х и в начале 1980-х гг. привлекли повышенное внимание к необходимости оценивать ее влияние на финансовые результаты. Были предложены многочисленные методы составления отчетности в условиях инфляции, но не было достигнуто соглашения ни по вопросу о том, как это делать, ни даже по вопросу о практическом смысле результативных данных. Тем не менее ЛАЯВ издало Положения М 33, 8? и 89, в которых рекомендовало компаниям приводить в примечаниях к отчетности дополнительную информацию, отражающую влияние инфляции.

Искажение отчетных данных. Традиционно бухгалтерская отчетность составляется на основе цен приобретения, т. е. фактической суммы долларов, заплаченной за каждый приобретенный актив. В случае инфляции в течение определенного промежутка времени покупательная способность доллара изменяется, в результате чего отчетные данные могут быть сильно искажены. Например, на 100000 дол., выделенных на приобретение земельного участка для промышленной застройки в 1992 г., можно купить значительно меньшую площадь, чем за эти же 100000 дол. в 195? г. Поэтому прямое суммирование долларов, инвестированных в 199? и 1952 гг., очень похоже на сложение яблок и апельсинов. Тем не менее эта процедура постоянно имеет место при составлении баланса. С целью устранения подобного несоответствия активы, приобретенные в разные годы, могут быть заново пересчитаны в постоянных долларах, т. е. в денежных единицах, имеющих равную покупательную способность.

Для устранения влияния инфляции и выражения результатов текущей деятельности в долларах постоянной покупательной способности FASB рекомендует компаниям приводить в годовом отчете дополнительную информацию о доходе от основной деятельности, пересчитанном с учетом переоценки основных средств в текущие цены и начисления амортизации исходя из переоцененной стоимости. Такая поправка дает более реальное представление о прибыли компании в том смысле, что, если бы возникла необходимость замены основных средств, расходы компании по их возмещению и амортизации в условиях инфляции были бы существенно выше.

FASB рекомендует также предоставлять в отчете аналитические данные в динамике за пять лет по наиболее важным показателям, пересчитанным в текущие цены (доход от основной деятельности, чистая прибыль, выплаченные дивиденды и др.), Это позволяет инвесторам увидеть, какая часть прироста активов и доходов обусловлена влиянием инфляции.

Влияние инфляции на анализ относительных показателей. Если анализ относительных показателей основан на текущей финансовой отчетности (без поправки на инфляцию), имеет место определенное искажение реального положения. Очевидно, что основные средства приводятся в отчетности в заниженной оценке; то же самое можно сказать в отношении производственных запасов в случае, если фирма применяет метод LIFO. В то же время нарастание темпов инфляции приводит к увеличению процентной ставки, что в свою очередь влечет за собой изменение реальной цены долгосрочных обязательств. Далее, по мере изменения уровня инфляции по годам меняется и величина прибыли, причем эти колебания могут быть особенно существенными в случае, если для оценку запасов применяется метод FIFO.

Подобные факторы значительно осложняют проведение пространственно временного сравнительного анализа, снижают надежность полученных результатов и обоснованность сделанных выводов. Это особенно верно для случаев, когда компания переходит на новые методы учета (например, прямолинейная амортизация заменяется ускоренной или FIFO заменяется на LIFO) или если сравниваемые компании в данной отрасли применяют различные методы учета. Аналитики могут попытаться привести отчетность к сопоставимому виду, но и в этом случае можно лишь смягчить проблему, но не устранить ее. Действительно, при нынешнем положении дел в области бухгалтерского учета финансовым аналитикам ничего не остается делать, как только использовать для анализа существующую официальную отчетность компаний, Вместе с тем они должны осознавать, что в этом подходе имеются уязвимые места и нужно проявлять здравый смысл при интерпретации исходных и расчетных данных. Анализ отчетности полезен, но аналитики обязаны знать о существовании проблем, о которых мы только что говорили, и должны в случае необходимости вносить коррективы. Анализ финансовой отчетности, произведенный механически, бездумно, опасен; однако проведенный тонко и с необходимыми поправками может быть полезен для понимания хозяйственной деятельности фирмы.

Резюме

Основными задачами данной работы было: 1) дать описание финансовой отчетности; 2) рассмотреть методы анализа отчетности, используемые инвесто­рами и менеджерами. Ниже приводятся ключевые концепции, рассмотренные в этой курсовой работе.

· Годовой отчет включает три основные формы: баланс, отчет о прибы­лях и убытках, отчет о движении денежных средств. Инвесторы используют информацию, содержащуюся в этих формах, для составления прогнозов относительно уровня доходов и дивидендов, а также степени риска, ассоциируемого с этими прогнозами.

· Анализ финансовой отчетности начинается обычно с расчета ряда фи­нансовых показателей, позволяющих охарактеризовать положение компании в отрасли, тенденции его изменения.