По главной левой диагонали матрицы сгруппированы ос­новные направления финансовой политики изменений струк­туры предприятия, начиная с наиболее предпочтительного и реального для производственной компании:

1) Принципиальное решение об объединении данного предприятия с другими, более мощными колониями соот­ветствует объективным процессам глобализации экономики, практически всегда дает наилучший финансовый результат, сопровождаемый синергетическим эффектом.

2) Увеличение капитала предприятия является также пер­спективным направлением финансовой политики, т.к. ведет к долгосрочному увеличению финансовых ресурсов.

3) Уменьшение капитала предприятия в ходе оптимиза­ции структуры будет не менее важным решением, если устраняется излишнее имущественное бремя, а в результате воз­никает долгосрочная экономия финансового потока.

4) Дробление капитала предприятия как вынужденная ситуативная мера может способствовать финансовому оздо­ровлению и последующему развитию прежнего хозяйствую­щего субъекта по частям.

Шесть финансово-хозяйственных инструментов, обеспечи­вающих формирование новых предприятий, расположены ниже главной диагонали матрицы. Чем ближе мероприятие к диаго­нали и левому верхнему углу матрицы, тем оно более подходит и практически применимо для производственной компании:

1) Присоединение к финансово-промышленной группе – наилучшее развитие событий при восстановле­нии платежеспособности и реструктуризации данной компа­нии, потому что, с одной стороны, финансово-промышлен­ная группа на это согласилась, с другой стороны, предприятие получит системную помощь во всех необходимых аспектах.

2) Слияние капиталов двух и более предприятий позво­лит консолидировать и нарастить финансовые потоки, устра­нит дублирование выпускаемой на рынок продукции, рас­ширит перспективы технологического развития.

3) Выделение из действующего двух и более предприятий – мера эффективная для восстановления платежеспособнос­ти хозяйствующего субъекта в силу «отсечения» финансово проблемной его части, но чаще всего – за счет интересов государства какполучателя налогов или собственника.

4) Преобразование предприятия в другую организацион­но-правовую форму – обязательный этап для реформирова­ния, например, российского жилищно-коммунального хо­зяйства, в котором абсолютное большинство предприятий – унитарные государственные и муниципальные).

5) Разделение имущества на два и более предприятия, мера хотя к прагматичная, но из ряда нежелательных исключений. Мы считаем, что стратегическое направление реструктуриза­ции всей современной промышленности – укрупнение имущественных комплексов (слияния и поглощения).

6) Продажа предприятия как единого комплекса имуще­ства, с одной стороны, означает утрату интереса к нему пре­жних владельцев, но, с другой стороны, для восстановления его платежеспособности это – положительное событие, если найден покупатель, который видит предпринимательский (финансовый) интерес в данном приобретении.

Другие шесть финансово-хозяйственных инструментов, обеспечивающих развитие действующего предприятия, рас­положены выше главной диагонали матрицы. Чем ближе конкретное мероприятие к диагонали и левому верхнему углу матрицы, тем оно более первоочередное для предприятия:

1) Продажа непрофильных активов и вспомогательных производств – обязательна в ряду мер восстановления плате­жеспособности, т. к. исключает нерациональные изъятия из финансового потока компании.

2) Концентрация финансово-сбытовых потоков через соб­ственную территориальную сеть способствует интенсифика­ции входящего финансового потока, а также исключает нало­говые расходы на ненужные посреднические трансакции.

3) Финансовый лизинг энергопроизводящего оборудо­вания даст существенную экономию финансового потока, причём на длительную перспективу.

4) Листинг акций, переход на международные стандарты фи­нансовой отчётности – элементы рыночной стратегии каждого со­временного предприятия, нацеленного на долгосрочное развитие.

5) Финансовые механизмы технологических инноваций при должной организации способствуют экономии и входя­щего, и исходящего финансового потока.

6) Передача в аренду имущества предприятия – времен­ная, тактическая мера, из ряда исключений, поскольку озна­чает, что собственное руководство не справляется с задачей максимальной загрузки мощностей.

Выбирать мероприятия из матрицы нужно следующим образом. Прежде всего, определяется конкретное направление финансовой политики (из одного квадрата главной диагонали матрицы). Если принято направление формирования новых предприятий, то в логическом соответствии с ним подбирает­ся какое-то одно мероприятие из пяти, расположенных ниже диагонали матрицы. Если будет продолжено развитие действу­ющего предприятия, тогда могут применяться все шесть ва­риантов, расположенных выше диагонали матрицы.

Таким образом, Функциональная модель оптимизации структуры капитала хозяйствующего субъекта применима в матричной форме взаимодействия предложенных финансо­во-хозяйственных инструментов, которые в каждой конкрет­ной ситуации сочетаются и применяются индивидуально.

2.3. Государственное участие в реформировании предприятий

В ходе проводимых в последнее десятилетие экономических реформ основные усилия органов государственной власти были направлены на проведение рыночной макроэкономической политики. В этой области достигнуты определенные успехи: проведена либерализация экономики, осуществлена приватизация объектов государственной собственности, подавлена инфляция, постепенно снижаются процентные ставки за пользование кредитными ресурсами. Однако формирование макроэкономических условий для экономического роста лишь замедлило негативные тенденции и не создало реальные предпосылки для преодоления промышленного кризиса. Недостаточное внимание органов государственной власти к проведению активных преобразований в сфере микроэкономики не позволило максимально реализовать потенциал экономической реформы и наладить эффективное функционирование рыночного механизма.

С достижением относительной финансовой стабилизации и высокой степени либерализации экономики одним из основных препятствий на пути к стабильному экономическому росту становится медленный процесс преобразований на уровне предприятий. Снижение темпов инфляции и процентных ставок по кредитам не привело к существенному росту инвестиций и промышленного производства. В целях устранения отмеченных негативных тенденций органам государственной власти необходимо сконцентрировать внимание на обеспечении эффективного развития промышленных предприятий как основного структурообразующего элемента экономической системы Российской Федерации.

Для органов государственной власти целью реформы предприятий пищевой промышленности является содействие их реструктуризации, способствующей улучшению управления на предприятиях, стимулированию их деятельности по повышению эффективности производства и конкурентоспособности выпускаемой продовольственной продукции, а также производительности труда, снижению издержек производства, улучшению финансово-экономических результатов.