Планирование бюджета движения денежных средств на предприятии
Значение ликвидности высоко, потому что менеджеры всегда должны быть готовы оплачивать обязательства компании и использовать неожиданные возможности. Поэтому в краткосрочном финансовом планировании нужно уравновешивать требования к ликвидности с потерями из-за того, что не использованы возможности выгодного вложения оборотных средств. В табл. 2 обозначены типы проблем, возникающих при стремлении к оптимальному управлению ликвидными средствами.
Таблица. 2
Проблемы, возникающие при стремлении к оптимальному управлению ликвидными средствами
|
Компонент оборотного капитала |
Форма |
Если компонент слишком мал |
Если компонент слишком велик |
|
1 |
2 |
3 |
4 |
|
Денежные средства |
Наличные деньги Депозит до востребования |
Риск нехватки денег: неплатежеспособность |
Неполучение прибыли от вложений на рынке краткосрочных капиталов |
|
1 |
2 |
3 |
4 |
|
Легкореализуемые ценные бумаги |
Вложения на рынке краткосрочных капиталов |
Недостаток ресурсов, нужных для оплаты плановых и неожиданных потребностей компании |
Неверное использование небольших инвестиционных ресурсов, нужных для реальных капиталовложений |
|
Дебиторская задолженность |
Открытые счета постоянных потребителей |
Слишком жесткая и неконкурентная кредитная политика |
Чрезмерная щедрость в представлении товарных кредитов |
|
Товарно-материальные запасы |
Сырье и полуфабрикаты Незавершенное производство Готовая продукция |
Неспособность удовлетворять спрос Уменьшение продаж Остановки производства |
Расходы на хранение будут выше необходимых Риск морального старения |
|
Краткосрочное финансирование |
Кредиты банков Кредитные линии Коммерческие векселя |
Недостаток краткосрочных активов и перебои производства |
Чрезмерно высокие издержки Финансирование неработающих и непроизводительных активов |
Добиваться совпадения сроков жизни активов и источников финансирования можно по-разному. В некоторых обстоятельствах преднамеренное несовпадение между сроками жизни текущих активов и текущих пассивов может привести к снижению издержек. Но обычно снижение издержек ведет к повышению риска.
6. Цикл движения потоков денежных средств
и его определение
Время, затраченное на то, чтобы деньги прошли по счетам оборотного капитала и опять стали деньгами, можно измерить, и оно называется циклом движения потоков денежных средств. В начале цикла организация вкладывает деньги в текущие активы, а завершается цикл, когда деньги возвращаются в качестве платы за поставленные товары и услуги. Если говорить более точно, то продолжительность цикла движения потоков денежных средств равна средней продолжительности оборота текущих активов или запасов плюс средний срок задержки платежей за поставленные товары или услуги (дебиторская задолженность) минус средний срок задержки по оплате кредиторской задолженности. Расчет продолжительности цикла движения потоков денежных средств является важнейшей задачей для менеджера, управляющего оборотными средствами. Еще одной задачей является поиск способов ускорения поступления средств и замедления их оттока.
Цикл движения потоков денежных средств определяют следующим образам:
Цикл движения потоков денежных средств = Средняя продолжительность оборота товарно-материальных запасов + Средний срок задержки по оплате дебиторской задолженности – Средний срок задержки по оплате кредиторской задолженности = Число дней в плановом периоде х (Средний объем товарно-материальных запасов / Расход запасов в производстве + Средняя задержка оплаты дебиторской задолженности / Объем продаж – Средняя задержка оплаты кредиторской задолженности / себестоимость данной продукции).
При этом средний объем запасов равен средней арифметической показателей на начало и конец планового периода; средняя задержка оплаты дебиторской задолженности равна средней арифметической дебиторской задолженности на начало и конец планового периода; средняя задержка оплаты кредиторской задолженности равна средней арифметической кредиторской задолженности на начало и конец планового периода.
Действия менеджера, влияющие на длительность цикла движения различных потоков денежных средств, таковы:
Действия менеджера = Финансирование товарно-материальных запасов, обеспечение ссуд, ликвидация излишних активов + Факторинг, ужесточение политики кредитования потребителей, повышение эффективности процедуры сбора долгов – Изменение частоты регулярных выплат, задержка оплаты счетов.
7. Анализ, прогнозирование и планирование
потоков денежных средств
Анализ, прогнозирование и планирование являются основными компонентами того, что называют процессом планирования в корпорации. Планирование способствует повышению прибыльности, совершенствованию процесса принятия решений и уменьшению серьезных ошибок. Трехступенчатый процесс планирования предполагает решение и осуществление мероприятий, которые влияют на будущее компании. Поскольку никто не в состоянии точно предвидеть будущее, процесс планирования должен быть непрерывным. Нужно постоянно отражать в анализе, прогнозирования и планирования каждую ситуацию по мере поступления новой информации. Непрерывно изменяющиеся внешние условия требуют, чтобы процесс пересмотра планов был непрерывным.
В силу того, что изменения происходят достаточно часто, не приходится рассчитывать на точное выполнение какого-либо плана. Планы нужно приспосабливать к изменениям, которые могут происходить ежедневно, ежеквартально, ежемесячно или даже ежедневно. Поэтому менеджер по планированию должен обладать достаточной гибкостью, чтобы оценивать и анализировать потенциально изменчивые ситуации.
8. Наличная смета
Наличная смета (cash budget) задает ожидаемое при разных сценариях будущего движение денежных средств. Смета не является простой суммой доходов и расходов, но представляет собой попытку предвидеть срок поступления и расходования средств. Точность сметы зависит от особенностей организации, неопределенности среды, в которой работает компания, и способности менеджеров точно предвидеть будущее движение средств.
