Формирование портфеля ценных бумаг коммерческого банка
Таблица 3.5 – Таблица коэффициентов
| Бета | Альфа | R2 | СКО ошибки | Ошибка беты | Ошибка альфы | Математическое ожидание доходности , % в месяц | |
|
EESR | 0,496 | 0,0025 | 0,148 | 0,025 | 0,095 | 0,0023 |
11,6 |
|
GSPBEX | 0,705 | 0,0001 | 0,022 | 0,024 | 0,095 | 0,0023 |
9,1 |
|
LKOH | 0,481 | 0,0011 | 0,151 | 0,023 | 0,089 | 0,0021 |
8,5 |
|
SBER | 0,840 | 0,0080 | 0,065 | 0,027 | 0,104 | 0,0025 |
28,1 |
|
TATN | 0,581 | 0,0007 | 0,070 | 0,020 | 0,078 | 0,0019 |
8,8 |
|
MSNG | 0,471 | 0,0000 | 0,079 | 0,023 | 0,088 | 0,0021 |
6,0 |
|
RTKM | 0,714 | 0,0038 | 0,087 | 0,021 | 0,081 | 0,0019 |
17,2 |
|
GMKN | 0,661 | 0,0008 | 0,060 | 0,025 | 0,097 | 0,0023 |
9,9 |
|
SIBN | 0,698 | 0,0065 | 0,041 | 0,033 | 0,128 | 0,0031 |
23,0 |
|
SNGS | 0,936 | -0,0010 | 0,128 | 0,013 | 0,051 | 0,0012 |
9,4 |
|
YUKO | 0,739 | 0,0039 | 0,147 | 0,015 | 0,056 | 0,0013 |
17,7 |
|
EESRP | 0,310 | 0,0082 | 0,007 | 0,092 | 0,358 | 0,0086 |
21,9 |
|
SNGSP | 0,555 | 0,0009 | 0,202 | 0,019 | 0,074 | 0,0018 |
8,9 |
|
RTKMP | 0,508 | 0,0059 | 0,039 | 0,025 | 0,098 | 0,0023 |
19,4 |
Основываясь на рисунке 3.4, можно сделать вывод о том, что в среднем у выбранных акций степень риска относительно невысока. Это следует из того, что коэффициент «бета» находится в пределах от 0 до 1. Хотя можно отметить, что простые акции «Сургутнефтегаза» лидировали в данной совокупности, и бета-коэффициент был всего лишь немногим меньше 1. Наиболее осторожный рост наблюдался у привилегированных акций РАО «ЕЭС России».
Коэффициент «альфа» характеризует ожидаемый доход на акцию в момент достаточной стабильности цен на акции в целом, когда доход рынка равен нулю. Альфа-коэффициент акций на рисунке 3.5 свидетельствует о том, что практически все акции, отобранные для рассмотрения были переоценены. Считается, что переоцененные акции будут корректироваться рынком уменьшением рыночной цены. Хотя акции Сбербанка при подсчете альфа-коэффициента показали свою переоцененность, в дальнейшем за период составления портфеля их цена возрастет на 23,8%.
Рисунок 3.4 – Бета-коэффициент акций
Рисунок 3.5 – Альфа-коэффициент акций
Принятие решений на основе альфа-коэффициента применяется при оперативном управлении портфеля ценных бумаг. Задачей же дипломного проекта является формирование оптимального портфеля на основе соотношения риска и дохода, поэтому отбор акций на основе альфа-коэффициента в данном случае не применим.
Коэффициент R-squared является коэффициентом детерминации и поэтому изменяется в пределах от 0 до 1. Его вычисление показало, что данных акции слабо коррелируют с рынком. Практически полное отсутствие корреляции показали привилегированные акции РАО «ЕЭС России».
