Содержание

Введение 1 Портфельное инвестирование 1.1 Основные принципы формирования портфеля инвестиций 1.2 Характеристика основных видов ценных бумаг и оценка их доходности 1.2.1 Акции 1.2.2 Облигации 1.3 Рынок ценных бумаг как часть финансового рынка 1.3.1 Деятельность коммерческого банка на рынке ценных бумаг 1.4 Модели портфельного инвестирования 1.5 Структура инвестиционного процесса 2 Методики формирования оптимальной структуры портфеля 2.1 Модель Марковица 2.2 Модель Блека 2.3 Индексная модель Шарпа 2.4 Модель Тобина с безрисковым активом 2.4.1 Алгоритм Элтона-Грубера-Падберга 2.5 Модель оценки финансовых активов 2.6 Теория арбитражного ценообразования 3 Формирование и оптимизация портфеля ценных бумаг (на примере АБ «Дорожник») 3.1 Формирование оптимальной структуры портфеля государственных облигаций 3.2 Формирование оптимальной структуры портфеля акций 3.3 Формирование оптимальной структуры совокупного портфеля ценных бумаг 3.4 Анализ результатов формирования порфеля ценных бумаг 4 Безопасность жизнедеятельности Заключение Литература Приложение А Исходные данные для формирования портфеля государственных облигаций Приложение Б Исходные данные для формирования портфеля акций Приложение В Данные для формирования совокупного портфеля ценных бумаг Приложение Г Данные для определения динамики стоимости сформированного портфеля Приложение Д Графики цен закрытия акций (РТС) на период составления портфеля

Введение

Многие коммерческие банки в настоящее время имеют достаточно большой объем свободных средств, которые возможно как инвестировать в различные виды деятельности, так и направить на приобретение ценных бумаг. При осуществлении инвестирования в ценные бумаги банк, как и любой другой инвестор, сталкивается с различными целями инвестирования.

Именно портфель ценных бумаг является тем инструментом, с помощью которого может быть достигнуто требуемое соотношение всех инвестиционных целей, которое недостижимо с позиции отдельно взятой ценной бумаги, и возможно только при их комбинации.

Портфели ценных бумаг коммерческих банков являются частью взаимосвязанной системы портфелей более высокого уровня. Функционирование всей системы портфелей подчинено интересам обеспечения устойчивости и рентабельности института, обеспечения устойчивости всей финансовой системы.

Этими факторами обусловлен выбор темы дипломного проекта – формирование портфеля ценных бумаг коммерческого банка.

Объектом исследования является акционерный банк «Дорожник». Несмотря на то, что в нем временно прекращены операции по инвестированию средств в ценные бумаги, в будущем планируется восстановить работу отдела ценных бумаг в полном объеме. Поэтому целью данного дипломного проекта является обоснование методик портфельного инвестирования, то есть формализованного подхода к составлению портфеля ценных бумаг, который банк может применить в своей дальнейшей деятельности.

Для полного раскрытия выбранной темы были поставлены следующие задачи:

1. Исследовать основные теоретические предпосылки формирования портфеля ценных бумаг.

2. Провести обзор методик портфельного инвестирования.

3. Выбрать методику для практического применения.

4. Определить структуру портфеля ценных бумаг.

5. Оценить эффективность применения данного подхода.

В соответствии с этими задачами построены главы и параграфы данной работы. Первая глава посвящена обзору теории портфельного инвестирования. Описаны основные ценные бумаги, рынок на котором они обращаются, его участники. Особое внимание уделено коммерческим банкам: рассмотрен, в частности, механизм торгов ценными бумагами на биржах. Также в первой главе рассматривается структура инвестиционного процесса, которая далее применяется при практическом составлении порфеля ценных бумаг.

Основное внимание при формировании портфеля в данном дипломном проекте уделяется оптимизации его структуры. Поэтому вторая глава полностью посвящена обзору математических моделей, применяемых для этой цели. Для того чтобы сформировать оптимальный портфель ценных бумаг необходимо разработать инвестиционную стратегию, которая основывается на анализе доходности от вложения, времени инвестирования и анализе возникающих при этом риске.

Тема формирования и оптимизации портфеля ценных бумаг стала актуальной с появлением самих ценных бумаг, особенно по мере возникновения различных их форм. Как примирить стремление инвестора к получению максимальной прибыли от ценных бумаг со стремлением иметь наименьший риск получения убытка – главный вопрос рассматриваемой проблемы. Решение этого вопроса и есть решение задачи оптимизации портфеля ценных бумаг инвестора.

В виду того, что большинство портфельных теорий взаимосвязано, структура второго раздела построена таким образом, чтобы каждая последующая модель основывалась на постулатах предыдущей или учитывала ее выводы.

Таким образом, в двух первых главах сформулирована методологическая база для научного обоснования аппаратов и критериев формирования инвестиционной стратегии и созданы предпосылки для формирования научного подхода к формированию портфеля ценных бумаг.

В третьей главе проводится практическое применение методик, рассмотренных во второй главе и выбранных для расчетов. Приводится также обоснование этого выбора, основанное на анализе ситуации, в которой находится объект исследования, и соотношении затрат и приобретаемых выгод.

Результатом практического расчета является формирование оптимальной структуры портфеля ценных бумаг, что соответствует одной из поставленных задач. Все расчеты проведены на основе практических данных. В заключение проводится анализ эффективности применения выбранных методик и оценка полученного дохода.

В дипломной работе использованы материалы экономической и финансовой литературы, тематических материалов периодических изданий, а также сведения о биржевых котировках и аналитический материал по состоянию рынка.

Для решения поставленных задач в работе применены различные экономико-статистические методы.

В последние десятилетия использование портфельной теории значительно расширилось. Все большее число инвестиционных менеджеров, управляющих инвестиционных фондов применяют ее методы на практике, и хотя у нее имеется немало противников, ее влияние постоянно растет не только в академических кругах, но и на практике, включая российскую. Присуждение Нобелевских премий по экономике ее создателям и разработчикам является свидетельством этого.

1 Портфельное инвестирование

1. Основные принципы формирования портфеля инвестиций

Под инвестированием в широком смысле понимается любой процесс, имеющий целью сохранение и увеличение стоимости денежных или других средств. Средства, предназначенные для инвестирования, представляют собой инвестиционный капитал. С течением времени этот капитал может принимать различные конкретные формы. Тот или иной конкретный вид инвестиционного капитала называется инвестиционным активом.