Форфейтинг в системе нетрадиционного кредитования
8. Детали правильно оцененной сделки
В следующем примере покупка ценной бумаги была сделана 27 января 1984 г. Все дни отсрочки добавлены к установленному времени погашения, так как срок погашения приходится на выходные дни. Общая номинальная стоимость векселей составила 8 817 085,10 долл., подлежащих погашению в течение пяти лет десятью полугодовыми взносами. Доход векселей — 13,5% годовых — погашается ежегодно и финансируется за счет ссуды с 11,75%-ной ставкой, выплачиваемой ежегодно.
Гр. 1 отражает заранее рассчитанную номинальную стоимость векселей. Гр. 2 показывает чистую стоимость после дисконтирования по ставке 13,5% годовых от доходов, взимаемых ежегодно. Формула, по которой получены значения этой таблицы, указана выше. Например, цена векселя с третьим сроком погашения, наступающим после 538 дней с даты покупки, вычислена следующим образом.
Дисконтный фактор первого полного года:
При умножении Z1 на номинальную стоимость векселя (949 855,91 долл.) получается 835 497,23 долл.
Приток наличности при правильно оцененной сделке
| Дата погашения |
Дни | Номинальная стоимость векселей | Учтенные векселя по 13% годовых | Ссудный баланс | Ставка по полученной ссуде 11,75% годовых | Баланс основной и процентной задолженности | Погашение основного долга и процентов | ||||||
|
|
| 1 | 2 | 3 | 4 | 5 | 6 | ||||||
| 27.1.84 | — | —— | — | 6 415 750,33 | —— | 8388681,95 | — | ||||||
| 19.7.84 | 174 | 1,004373, | 942 852,69 | 5465351,25 | 53 974,75 | 7 384 308,12 | 1 004 | ||||||
| 18.1.85 | 183 | 977 | 861 748,31 | 5 125 063,66 | 636 827,28 | 6 407 193,25 | 977 114,87 | ||||||
| 18.7.85 | 181 | 949 | 748 596,53 | 4 228 191,71 | 52 983,96 | 5 457 337,34 | 949 855,91 | ||||||
| 18.1.86 | 184 | 922 596,95 | 715705.11 | 3 807 927,42 | 502 332.66 | 4 534 740,39 | 922 596,95 | ||||||
| 18.7.86 | 181 | 895 337,98 | 650 523.43 | 2 962 792,79 | 50 203,35 | 3 639 402,41 | 895 337,98 | ||||||
| 18.1.87 | 184 | 868 079.02 | 592 336.71 | 2 446 710,01 | 351 996,24 | 2 771 323,39 | 868 079,02 | ||||||
| 18.7.87 | 181 | 840 820,06 | 537 361.17 | 1 653 036,37 | 47 146,42 | 1 930 503,33 | 840 820,06 | ||||||
| 18.1.88 | 184 | 813561,10 | 488 300,14 | 1 037 483,77 | 198 008,50 | 1 116942,23 | 813561,10 | ||||||
| 18.7.88 | 182 | 786302,14 | 441 862,40 | 295 271,12 | 44 089,49 | 336 640,09 | 786302,14 | ||||||
| 18.1.89 | 185 | 759 043,24 | -400 463,84 | — | 35 368,97 | — | 330 640,09 | ||||||
